中東局勢+央行拋售，金價回調(diào)

近期黃金價格呈現(xiàn)“由漲轉(zhuǎn)跌”的走勢，其潛在影響因素主要包括以下幾點：

宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素

降息預(yù)期退潮：近期市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期明顯減弱，交易員基本排除了9月降息的可能，僅預(yù)期12月可能降息1次。通脹風(fēng)險令全球央行或被迫轉(zhuǎn)為加息路徑，使得黃金承壓。北京時間3月21日凌晨，美聯(lián)儲公布3月利率決議，若釋放年內(nèi)降息次數(shù)減少或推遲的信號，可能進(jìn)一步打壓金銀價格。

美元指數(shù)走強：避險情緒推動美元指數(shù)持續(xù)走強并重回100上方，提高了海外買家購買以美元計價黃金時的實際成本，同時引發(fā)資金回流美元及債市，在短期供需結(jié)構(gòu)上壓制了金價。

經(jīng)濟(jì)形勢回暖：全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，市場風(fēng)險偏好回升，投資者對避險資產(chǎn)的需求大幅弱化，資金開始從黃金流向股票、基金等收益更高的風(fēng)險資產(chǎn)，導(dǎo)致黃金需求減少，價格承壓。

地緣政治因素

中東局勢影響：中東地區(qū)沖突爆發(fā)后，避險資金涌入原油和美元，全球股市和非美貨幣遭持續(xù)拋售。同時，中東地區(qū)石油運輸要塞霍爾木茲海峽出現(xiàn)航運受阻或中斷，原油價格加速上漲，“滯脹”預(yù)期升溫，導(dǎo)致美聯(lián)儲降息預(yù)期下降，推動美元指數(shù)上行，從而對黃金價格形成壓制。不過，若中東局勢緩和，石油和美元價格回落，國際黃金市場可能也會受到相應(yīng)影響。

部分央行拋售：俄羅斯央行為對沖財政赤字貨幣化引發(fā)的流動性過剩而拋售黃金，波蘭央行為國防融資計劃短期拋售黃金，增加了市場上黃金的供給量，對金價產(chǎn)生下行壓力。

市場交易因素

前期漲幅大：金價前期上漲過快，截至2月底，金價相對于60個月移動均值的溢價已升至1980年以來最高水平。不少投資者和機構(gòu)在高位選擇落袋為安，集中賣出形成短期拋壓，導(dǎo)致黃金價格回調(diào)。

跨資產(chǎn)重新配置：油價反映的是供應(yīng)風(fēng)險，投資者可能進(jìn)行跨資產(chǎn)重新配置，既有獲利了結(jié)因素，也有在風(fēng)險資產(chǎn)遭拋售、美元走強和實際收益率上升背景下出現(xiàn)的更廣泛平倉，使得黃金價格下跌。

投資者拋售：近期金融市場波動加大，一些投資者為彌補其他資產(chǎn)的損失，或者為了籌措流動性，會選擇賣出黃金這種高流動性資產(chǎn)，形成負(fù)反饋效應(yīng)，壓低黃金價格。