手握682億的吉利，要沖擊國(guó)內(nèi)銷冠

2025年的中國(guó)車市，仍未從價(jià)格戰(zhàn)的內(nèi)卷中完全抽身，品牌扎堆降價(jià)、產(chǎn)能過剩、銷量增速放緩成為行業(yè)常態(tài)，不少車企陷入增收不增利的泥潭。

而在這樣的行業(yè)背景下，3月18日吉利汽車發(fā)布了2025年全年財(cái)報(bào)，不僅交出了銷量、營(yíng)收雙增長(zhǎng)的成績(jī)單，還公布了2026年345萬輛的銷量目標(biāo)，甚至喊出“爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)銷量第一”的口號(hào)。

在行業(yè)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度的當(dāng)下，吉利的這份底氣究竟從何而來？這份財(cái)報(bào)的真實(shí)含金量如何？看似務(wù)實(shí)的銷量目標(biāo)，究竟能否實(shí)現(xiàn)？

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車2025年全年總收入3452.32億元，同比增長(zhǎng)25%；總銷量302.5萬輛，同比大漲39%，首次突破300萬輛大關(guān)，市占率也攀升至10.05%，連續(xù)4年創(chuàng)歷史新高。

新能源轉(zhuǎn)型更是迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，全年新能源銷量168.8萬輛，同比增長(zhǎng)90%，滲透率超過55%，完成從燃油車為主到油電并舉的轉(zhuǎn)型。

各品牌的表現(xiàn)也形成了互補(bǔ)的格局。首先是吉利銀河，銷量來到123.6萬輛，同比增長(zhǎng)150%，成為新能源增長(zhǎng)主力；

中國(guó)星系列銷量121.4萬輛，連續(xù)9年蟬聯(lián)中國(guó)品牌燃油乘用車冠軍；

領(lǐng)克銷量35萬輛，同比增長(zhǎng)23%，穩(wěn)住中高端市場(chǎng)；

極氪22.4萬輛的銷量雖然只是微增，但已經(jīng)在高端化市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。

利潤(rùn)端的表現(xiàn)更能體現(xiàn)財(cái)報(bào)的含金量，歸母凈利潤(rùn)168.52億元，雖然與2024年基本持平，但扣除非經(jīng)常性損益的核心歸母凈利潤(rùn)達(dá)到144.1億元，同比大幅增長(zhǎng)36%，這意味著吉利的利潤(rùn)增長(zhǎng)來源于實(shí)打?qū)嵉闹鳂I(yè)經(jīng)營(yíng)，而非資本收益。

更值得關(guān)注的是，截至2025年底，吉利現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到682億元，同比增幅46%，充裕的現(xiàn)金流成為其抗風(fēng)險(xiǎn)、加大研發(fā)投入和全球化的底氣。

這份成績(jī)單的背后，是規(guī)模效應(yīng)+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的雙輪驅(qū)動(dòng)，以及“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略的深度落地。

一方面，極氪9X等高端車型的熱銷拉升了毛利，這款50萬級(jí)車型讓極氪第四季度毛利率提升至23%，對(duì)沖了吉利銀河走量帶來的單車均價(jià)下滑；

另一方面，通過整合研發(fā)、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)等資源，打破品牌間的壁壘，實(shí)現(xiàn)了架構(gòu)共享、成本攤薄，2025年吉利銷售費(fèi)用率、行政費(fèi)用率均出現(xiàn)下降，在研發(fā)投入增長(zhǎng)的情況下，研發(fā)投入比反而有所降低。

此外，吉利將研發(fā)費(fèi)用化比率從2024年的31%提升至2025年的36%，四季度更是達(dá)到43%，這種做法雖然拉低了當(dāng)期凈利潤(rùn)，卻讓利潤(rùn)數(shù)字更真實(shí)，也體現(xiàn)了其對(duì)技術(shù)研發(fā)的長(zhǎng)期投入。

相較于2025年39%的銷量增速，吉利為2026年定下的345萬輛銷量目標(biāo)，同比增長(zhǎng)14%，放在行業(yè)當(dāng)中算得上比較務(wù)實(shí)。這份務(wù)實(shí)的背后，其實(shí)是吉利對(duì)行業(yè)環(huán)境的判斷，同時(shí)也可以看到其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的底氣。

具體來看，345萬輛的銷量目標(biāo)中，新能源銷量222萬輛（同比增長(zhǎng)32%），出口銷量64萬輛（同比增長(zhǎng)52%），內(nèi)部還設(shè)定了75萬輛的海外挑戰(zhàn)目標(biāo)，同時(shí)劍指“國(guó)內(nèi)銷量第一”。

這意味著吉利2026年總銷量需達(dá)到355萬輛左右，才能超過比亞迪2025年的銷量。這樣的目標(biāo)設(shè)定，將增長(zhǎng)重心放在了新能源和海外這兩大核心賽道，契合行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

對(duì)于實(shí)現(xiàn)345萬輛的基礎(chǔ)目標(biāo)，吉利可以說是很有底氣。

首先，開年勢(shì)頭強(qiáng)勁。今年1-2月吉利銷量達(dá)47.6萬輛，連續(xù)兩個(gè)月位居行業(yè)第一，為全年目標(biāo)打下了良好基礎(chǔ)；

其次，不斷擴(kuò)充的爆款產(chǎn)品矩陣。極氪9X一季度交付量或?qū)⑦_(dá)到2萬臺(tái)左右，交付周期從11周縮短至8周，持續(xù)的熱銷態(tài)勢(shì)將拉高高端市場(chǎng)銷量。而3月16日開啟預(yù)售的極氪8X，48小時(shí)訂單超3萬臺(tái)，有望復(fù)刻極氪9X的成功，加上還有吉利銀河M7、星耀7等多款新車排隊(duì)等著上市，2026年會(huì)是吉利的產(chǎn)品大年；

還有，體系力和全球化的雙重加持。“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略的降本增效潛力將持續(xù)釋放，而2026年吉利將把集團(tuán)資源優(yōu)先傾斜至海外業(yè)務(wù)，借助沃爾沃、蓮花跑車等品牌的技術(shù)、渠道協(xié)同，以及海外1300家門店的布局，海外銷量有望實(shí)現(xiàn)突破。

這么來看，吉利實(shí)現(xiàn)345萬輛基礎(chǔ)目標(biāo)的概率很大。

在基本完成規(guī)模擴(kuò)張之后，吉利的下一步發(fā)展，已經(jīng)不局限于單純的銷量，而是經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的提升和技術(shù)的快速落地。

面對(duì)行業(yè)從價(jià)格戰(zhàn)向技術(shù)戰(zhàn)的轉(zhuǎn)變，吉利仍有不少需要解決的短板，而這些短板的解決速度，將決定其能否真正實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，并站上國(guó)內(nèi)銷量第一的位置。

首當(dāng)其沖的是電池技術(shù)的落地速度。比亞迪憑借第二代刀片電池和閃充技術(shù)，將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為價(jià)格優(yōu)勢(shì)，直接下探至15萬級(jí)主流市場(chǎng)。

而吉利緊隨其后發(fā)布了參數(shù)領(lǐng)先的神盾金磚電池，雖然喊出了“未來吉利銀河全系混動(dòng)車型都將陸續(xù)搭載神盾金磚電池，純電續(xù)航均超過200km，進(jìn)入全系長(zhǎng)續(xù)航時(shí)代”的口號(hào)，但大規(guī)模上車仍需要一段時(shí)間。

在新能源市場(chǎng)，技術(shù)落地的速度決定市場(chǎng)份額，只有神盾金磚電池快速實(shí)現(xiàn)普及，吉利才能在主流新能源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。

其次是智能化的落地節(jié)奏，這更是吉利中高端品牌實(shí)現(xiàn)溢價(jià)的關(guān)鍵。雖然吉利已經(jīng)發(fā)布了行業(yè)首個(gè)全域AI技術(shù)體系，且千里浩瀚G-ASD智駕方案對(duì)標(biāo)特斯拉FSD，計(jì)劃今年實(shí)現(xiàn)L3級(jí)量產(chǎn)。

但相較于小鵬的第二代VLA大模型、鴻蒙智行的華為896線激光雷達(dá)，吉利的智能化對(duì)于高端市場(chǎng)消費(fèi)者來說感知偏弱，其最新成果還需要等待極氪8X上市后驗(yàn)證。

對(duì)于極氪這樣的品牌而言，智能化的體驗(yàn)直接影響品牌競(jìng)爭(zhēng)力，只有快速實(shí)現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)化，才能進(jìn)一步鞏固自身在高端市場(chǎng)的地位。

此外，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的提升仍是核心任務(wù)。2025年吉利整體毛利率為16.6%，雖然較去年微增，但距離行業(yè)20%的理想毛利率仍有差距，而單車平均銷售收入從11.16萬元下滑至10.28萬元，反映出走量的銀河品牌拉低了整體盈利水平。

未來吉利需要通過規(guī)模效應(yīng)攤薄固定成本、進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升高端車型占比、推動(dòng)供應(yīng)鏈垂直整合，才能實(shí)現(xiàn)毛利率的穩(wěn)步提升，讓銷量增長(zhǎng)真正轉(zhuǎn)化為盈利增長(zhǎng)。

從造低價(jià)車到造高端車，從燃油車為主到油電并舉，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到全球化布局，吉利的發(fā)展軌跡，堪稱中國(guó)自主品牌汽車發(fā)展的縮影。

能在2025年取得這樣的財(cái)報(bào)成績(jī)，是吉利汽車長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局、體系能力升級(jí)的結(jié)果。核心利潤(rùn)的高增長(zhǎng)、充裕的現(xiàn)金流、油電并舉的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，讓吉利擁有了沖擊更高目標(biāo)的底氣。

但對(duì)于吉利而言，真正的考驗(yàn)才剛剛開始。在汽車行業(yè)從規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的新階段，單純的銷量數(shù)字已經(jīng)不能說明一切，技術(shù)的領(lǐng)先和落地速度、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的提升、全球化的表現(xiàn)，才是決定其能走多遠(yuǎn)的關(guān)鍵。