中國資本16億美元收購高田，日產總部大樓易主

也許大家并未留意到，不少讓你耳熟能詳的日本企業，其實早就姓“中”了：

2011年，聯想集團收購了日本NEC公司的個人電腦業務；2012年，海爾集團收購三洋電機的洗衣機、家用冰箱等白色家電業務；2016年，美的集團收購東芝的白色家電業務；2018年，聯想集團收購富士通公司的電腦業務，現在富士通品牌的筆記本電腦主要由聯想設計和制造；2018年日本高田因氣囊門破產后，其核心優質資產（除硝酸銨氣體發生器業務外）被中國寧波的均勝電子以約16億美元收購——均勝電子因此成為全球第二大安全氣囊供應商……

當然，需要指出的是，這里說的姓“中”或者說“被中國資本控制”通常指其核心業務板塊、品牌使用權或子公司控股權的轉移，而非整個日本母公司集團被完全吞并（例如索尼集團本身仍由日本資方主導，但其電視業務已經交由中資控股的合資公司運營）。

再看近一年來，中國資本在日本市場動作更加頻繁，收購了不少知名日本企業。

2025年2月5日，國巨公告將公開收購日本上市公司芝浦電子，借此沖刺傳感器業務，預期總交易金額約655.59億日元。國巨將通過集團全球通路經銷商平臺和全球化客戶基礎，擴大芝浦電子在全球市場的客戶覆蓋范圍，提升全球市占率。

2025年3月14日晚間，半導體材料企業有研硅公告，擬以自有資金通過現金支付的方式收購株式會社RS Technologies持有的株式會社DG Technologies 70%股權。此次收購有利于有研硅延展產業鏈環節，增強制造終端產品的能力，獲得半導體核心零部件的加工工藝技術，拓展海外市場。

2025年11月6日，日產汽車將其位于日本橫濱的全球總部大樓出售給由中國汽車零部件制造商敏實集團與美國私募股權公司KKR旗下KJR Management組成的財團——最戲劇性的一幕是，稍后日產又以租賃形式繼續使用該大樓20年，依然用作總部繼續使用。日產汽車由于深陷財務困境，2024財年凈虧損高達6709億日元，2025財年預計營業虧損2750億日元，還面臨美國關稅政策帶來的4500億日元損失。出售總部大樓是其經營重建計劃的關鍵一環，而敏實集團借此更深入地切入日本汽車產業核心圈，提升國際品牌形象和影響力。

2026年初索尼將家庭娛樂業務（含電視和音響）拆分，與TCL成立合資公司。TCL持股51%，擁有控股權，索尼持股49%。這意味著索尼電視的研發、生產和銷售主導權已經正式移交給中國TCL，盡管品牌仍保留“Sony”。

當前，日本經濟正面臨著內憂外患的嚴峻局面。從內部來看，日本經濟長期面臨內需疲軟、創新乏力、老齡化少子化等深層問題，政府債務規模高達國內生產總值（GDP）的2.5倍左右，常年居主要經濟體首位，這極大地擠壓了宏觀政策空間。同時，持續惡化的通脹已滲透至民生毛細血管，進一步加重了民眾的生活負擔。

外部環境也對日本經濟造成了巨大沖擊。美國特朗普政府喊著“美國優先”的口號，大搞“貿易保護主義”，其關稅政策使日本經濟面臨下行風險。2025年第二季度，日本制造業經常利潤比上年同期下滑11.5%，連續兩個季度出現下滑，其中以汽車產業為核心的運輸機械行業經常利潤降幅達29.7%。此外，日元實際有效匯率近年來處于歷史低位區間，進口成本上升，海外投資與能源采購壓力加大，進一步壓縮了企業的利潤空間。

在政治方面，日本現職領導人公然發表涉臺錯誤言論，粗暴干涉中國內政，破壞中日關系政治根基，引發中日關系緊張，加劇了各方面對日本經濟的悲觀預期。機構預測，僅旅游業所受影響就將導致日本未來一年經濟損失約2.2萬億日元（約合142億美元）、GDP減少0.36%。

此外，日本企業在一些傳統優勢領域面臨激烈的國際競爭，其市場份額逐漸被包括中國在內的新興經濟體企業搶占。

當前，日本經濟面臨諸多不利因素，為中國資本收購日本企業創造了機會。

在半導體行業，日本功率半導體曾經占據全球優勢，但如今日本在相關領域內的產業格局分散，頭部企業各自獨立經營，行業集中度低，成本控制能力弱。另一方面，中國碳化硅企業成本比日本低30%-50%，全球市占率反超，且日本本土新能源汽車滲透率不足10%，遠低于中國市場，日本相關企業生存空間持續被擠壓。羅姆半導體集團在2024財年凈虧損500億日元，盡管預計2025財年將恢復盈利，但盈利能力尚未穩固，這就可能為中國資本提供了收購機會。

政策法規方面，日本對外資收購有著嚴格的審查機制，涉及國家安全、關鍵技術等領域的收購可能會受到限制。中國企業需要深入了解日本的政策法規，確保收購行為符合當地要求，避免因政策風險導致收購失敗——特別是目前中日兩國在政治關系上日趨緊張的大背景之下，其風險也相應地大為上升。

此外，整合被收購企業的業務和資源也是一項艱巨的任務。如何實現協同效應，提高企業的整體競爭力，是中國企業需要解決的關鍵問題。例如，有研硅收購DGT后，需要整合雙方的技術、市場和人才資源，實現產業鏈的優化和升級。

總體而言，在日本經濟面臨困境的背景下，中國資本收購日本企業既有機遇也有挑戰。類似豐田、本田、鈴木、佳能、尼康、信越化學等處于行業頂端或掌握核心上游材料/設備的企業，目前仍由日本資本牢牢控制，沒有出現被中資整體收購的情況。但在下游終端品牌和組裝制造環節，日企的份額正快速被中資取代。

而對于那些被收購的日本企業來說，引入中國資本也可能帶來新的發展機遇。要知道，中國市場龐大，消費潛力巨大，中國資本可以幫助日本企業拓展中國市場，實現業務的增長。此外，中國企業在一些領域具有先進的技術和管理經驗，通過合作可以促進日本企業的創新和轉型。

可以預見是的，中日之間的政治風波終將過去，也許這個過程中間，會出現一些反復，但隨著中國經濟的持續發展和企業實力的不斷增強，未來中國資本在日本市場的收購活動可能會更加頻繁。