哪些汽車新秀實現了盈利？它們越過斬殺線了嗎？

文丨呂行編輯丨杜海

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

（本文約為1400字）

【正經社“汽車淘汰賽”觀察之47】

理想、零跑、蔚來、小米相繼撞線，盈利“斬殺線”正在重劃新勢力格局。

從2014年蔚來成立算起，中國造車新勢力已走過12年征程。這12年里，倒下的企業不計其數，活下來的也在“燒錢—融資—再燒錢”的循環中艱難求生。

正經社分析師注意到，直到2026年3月，一份份2025年財報的披露，終于讓市場看清，誰已成功越過那條決定生死的斬殺線。

1

連續盈利者：理想汽車

作為造車新勢力中首個實現盈利的企業，理想汽車在2025年交出了連續三年實現盈利的成績單。財報顯示，全年實現總收入1123億元，依然維持千億營收規模；凈利潤為11.39億元，雖同比下滑85.8%，但已連續三年實現盈利。

2025年，理想汽車經歷了產品周期切換和行業競爭加劇的雙重挑戰。受純電轉型遇阻和電池召回事件影響，全年交付量40.63萬輛，同比有所下滑。但憑借扎實的運營能力和成本控制，依然守住了盈利底線。

理想汽車董事長李想宣稱，2026年將是公司技術全面兌現、重回增長軌道的關鍵一年，目標交付量同比增長20%。

2

年度盈利破局者：零跑汽車

如果要評選2025年最讓人驚喜的新勢力，零跑汽車當之無愧。

3月16日晚，零跑汽車發布2025年財報：全年實現營收647.3億元，同比增長101.3%；凈利潤達5.4億元，首次實現全年度盈利，成為中國造車新勢力中第二家達成年度盈利的企業。

支撐這一成績的是強勁的銷量表現。2025年，累計交付新車約59.66萬輛，連續兩年實現交付量翻倍增長，位居中國新勢力品牌銷量榜首。毛利率也創下14.5%的年度新高。

零跑汽車副總裁李騰飛在財報會上透露，2026年，定下100萬輛的交付目標，并維持50億元的凈利潤目標不變。

隨著與Stellantis集團、中國一汽的合作項目深入推進，零跑汽車正從單一的造車企業向技術輸出平臺演進。

3

季度盈利突破者：蔚來、小米

對于蔚來而言，2025年第四季度是一個歷史性時刻：2025年全年實現總收入874.88億元，同比增長33.1%，凈虧損收窄至149.43億元；最引人注目的是第四季度——凈利潤約2.83億元，首次實現季度盈利。

這一突破得益于多品牌戰略的見效。2025年，在樂道L90、全新ES8、螢火蟲等新車型推動下，蔚來累計交付32.6萬輛，同比增長46.9%。

同時，降本增效措施成效顯著，第四季度毛利率提升至17.5%。

蔚來董事長李斌宣稱，2025年四季度實現盈利，為長期可持續發展奠定了堅實基礎，目標是2026年實現全年盈利。

此外，小米也宣布在2025年第三季度實現汽車業務首次單季度盈利，金額為7億元。第三季度小米汽車新車交付超10萬輛，智能電動汽車及AI等創新業務分部營收290億元，同比暴增199.2%。

小米集團總裁盧偉冰在業績電話會上宣稱，雖然汽車業務仍處于投入期，前期研發投入超300億元，但單季盈利的實現證明了其商業模式的可行性。

4

盈利懸念：小鵬汽車

在頭部企業相繼撞線的同時，小鵬汽車正站在盈利的邊緣。

2025年第三季度，小鵬汽車交付量達11.6萬輛，創下單季度交付量歷史新高；營收203.8億元，凈虧損收窄至3.9億元，同比大幅減虧78.9%。

小鵬汽車董事長何小鵬在多個場合宣稱，第四季度實現盈利的“概率是99.999%”。不過，截至目前，小鵬汽車尚未發布2025年第四季度及全年財報，官方數據尚未確認。

正經社分析師認為，越過盈利斬殺線并不意味著高枕無憂。隨著新能源汽車滲透率接近50%，市場增速放緩，競爭只會更加激烈。面向未來，盈利不是終點，而是真正的起點。【《正經社》出品】

CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

聲明：文中觀點僅供參考，勿作投資建議。投資有風險，入市需謹慎

喜歡文章的朋友請關注正經社，我們將持續進行價值發現與風險警示

轉載正經社任一原創文章，均須獲得授權并完整保留文首和文尾的版權信息，否則視為侵權