步長大動作！瞄準1類新藥

作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

左手加碼產(chǎn)品管線，右手剝離“負資產(chǎn)”。

01

步長制藥擴充心腦血管“陣容”

3月13日，山東步長制藥股份有限公司（以下簡稱“步長制藥”）發(fā)布公告稱，全資子公司山東丹紅擬與鴻育醫(yī)藥就益氣活血解郁顆粒臨床前研究技術(shù)轉(zhuǎn)讓及其新藥開發(fā)事宜簽署合作合同。

據(jù)了解，益氣活血解郁顆粒將按1.1類中藥申報，用于卒中后抑郁癥，缺血性中風并發(fā)輕、中度抑郁癥，氣虛血瘀，肝郁氣滯證。

此次合作并非傳統(tǒng)的“一紙轉(zhuǎn)讓”，鴻育醫(yī)藥除交付技術(shù)外，后續(xù)還需協(xié)助步長制藥完成相關(guān)科研及注冊申報工作，直至取得國家藥監(jiān)局核發(fā)的《藥品注冊證書》。

步長制藥更是在學術(shù)積累與知識產(chǎn)權(quán)方面，向鴻育醫(yī)藥設立了“硬指標”。

在合同簽訂后約3-4年，鴻育醫(yī)藥需發(fā)表與益氣活血解郁顆粒及其成分或其相關(guān)學術(shù)探討等相關(guān)系列高水平論文，數(shù)量不低于10篇；申請益氣活血解郁方藥或相關(guān)證型等研究的發(fā)明專利1-2項。

同時，雙方設立了嚴格的保密條款，保密期限為合同生效后20年或直至保密信息進入公知領(lǐng)域之日止。

步長制藥稱，此舉是為豐富公司產(chǎn)品研發(fā)管線。

聚焦步長制藥心腦血管領(lǐng)域，其目前擁有腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液三個獨家中藥品種。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，這三款產(chǎn)品在中國三大終端六大市場銷售額均表現(xiàn)亮眼——腦心通膠囊超22億元，穩(wěn)心顆粒超20億元，丹紅注射液超18億元。

尤其上述三款產(chǎn)品銷售額穩(wěn)居中國公立醫(yī)療機構(gòu)終端前五，但步長制藥指出，上述任一產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售如出現(xiàn)較大變化，都可能對其經(jīng)營業(yè)績造成較大影響。

心腦血管賽道是步長制藥的“命脈”，收購其他心腦血管產(chǎn)品牢筑“護城河”在情理之中。

2025年3月，步長制藥還以840萬元買下遼寧漢草堂的安宮牛黃丸生產(chǎn)技術(shù)，并在同年11月完成生產(chǎn)場地變更備案，當時步長制藥已在安宮牛黃丸上投入約1196.55萬元研發(fā)費用。

布局背后，是步長制藥針對市場格局的考量。2025年前三季度，步長制藥心腦血管產(chǎn)品在中國公立醫(yī)療機構(gòu)終端銷售額第一，占比11%；而在中國零售藥店終端卻排名第五，市場份額5%。

步長制藥瞄準零售端第一大單品安宮牛黃丸（目前北京同仁堂占據(jù)50%市場份額），可加強其在零售終端的市場競爭力。

此外，步長制藥心腦血管在研的1類新藥還有補氣通絡顆粒，用于治療氣虛血瘀證，目前II期臨床已完成；治療慢性心力衰竭的參附益心顆粒，處于II期/III期臨床。

02

一邊“造血”，一邊“瘦身”

據(jù)賽柏藍觀察，步長制藥近半年在技術(shù)引進與品種擴充上動作頻頻。

大健康賽道，2025年12月，山東丹紅擬斥資750萬元購買云亭牌阿膠地黃口服液、悅心牌葡萄籽維生素E軟膠囊、同健牌蘆薈荷葉軟膠囊、秦歧牌丹參當歸膠囊、云亭牌鈣鋅口服液、正生源?維生素E軟膠囊（成人）6個保健品。

婦科領(lǐng)域，2025年8月，山東丹紅以1500萬元受讓山東中醫(yī)藥大學附屬醫(yī)院的二至調(diào)經(jīng)優(yōu)化方技術(shù)，目標是開發(fā)用于治療腎虛、腎氣陰虛所致的卵巢儲備功能減退適應癥的1.1類中藥。

疫苗領(lǐng)域，2025年5月，步長控股子公司浙江天元擬與輔必成醫(yī)藥就MF59乳佐劑進行委托研發(fā)合作并簽署委托研發(fā)協(xié)議。

這對于研發(fā)投入略顯疲態(tài)的步長制藥而言（2025年前三季度研發(fā)費用1.54億元，同比降約16.67%，在A股上市中藥企業(yè)中排名11/69），直接購買技術(shù)及后續(xù)研發(fā)服務無疑是比自主研發(fā)更高效的捷徑。

步長制藥營收從2020年的159.82億元下降至2024年的109.74億元，主要受營收占比超六成的心腦血管用藥影響。單一賽道營收承壓面前，這種購買多領(lǐng)域產(chǎn)品的方式顯然比從零開始研發(fā)更能解“近渴”。

好在，2025年步長制藥業(yè)績有回暖跡象，預計歸母凈利潤約為3.2億元到4.68億元，與上年同期相比實現(xiàn)扭虧為盈。

在加碼產(chǎn)品線的同時，步長制藥也在加速清理、整合邊緣資產(chǎn)，讓資金回籠。

3月13日，步長制藥還發(fā)布了控股子公司步長（廣州）醫(yī)學診斷擬將所持有的湖南眾測60%股權(quán)以1元價格轉(zhuǎn)讓給湖南眾測總經(jīng)理楊福太的公告。

轉(zhuǎn)讓完成后，步長制藥徹底退出該子公司。數(shù)據(jù)顯示，湖南眾測2025年營收僅107.57萬元，虧損102.41萬元。

這種象征性的轉(zhuǎn)讓并非孤例。2025年5月，步長制藥表示，為大力發(fā)展和整合步長制藥大健康產(chǎn)業(yè)，公司擬將9家控股子公司各1%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給公司事業(yè)十七部總經(jīng)理謝繼輝，其中1家公司1%股權(quán)以5萬元轉(zhuǎn)讓，其余8家公司股權(quán)均為0元轉(zhuǎn)讓。

這些動作清晰地表明——步長制藥正在剝離低效資產(chǎn)，回籠資源，全力加碼心腦血管主業(yè)，并協(xié)同發(fā)展大健康、器械（相關(guān)閱讀：）與生物藥板塊，構(gòu)建多元化發(fā)展矩陣。

圖源：2024年年報

不過，目前這些業(yè)務營收占比尚顯單薄。對于步長制藥而言，大健康、器械及生物藥板塊何時能從“戰(zhàn)略布局”走向“業(yè)績支柱”，是市場所期待的。

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