登騰2025Q4：凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧，中國(guó)區(qū)營(yíng)收降25%

圖源：Dentium 2025年Q4經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)報(bào)告

Q4營(yíng)收1091億韓元 / 中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收降25% / 越南、印度等亞洲市場(chǎng)收入增長(zhǎng)87%

好的牙·訊｜韓國(guó)牙科種植體企業(yè) Dentium（登騰） 于發(fā)布2025年第四季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，公司第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1091億韓元（約合人民幣5.10億元），同比下降8%，環(huán)比增長(zhǎng)40%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)265億韓元（約合人民幣1.24億元），同比下降約 2%，環(huán)比增長(zhǎng)113%；受海外子公司資產(chǎn)減值等一次性因素影響，公司當(dāng)季凈利潤(rùn)為-46億韓元（約合人民幣-0.22億元），較上年同期的206億韓元（約合人民幣0.96億元）下降122%，環(huán)比下降218%。

公司表示，第四季度收入下滑主要與中國(guó)及韓國(guó)本土市場(chǎng)需求疲軟有關(guān)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨弱導(dǎo)致牙科種植需求階段性收縮，但預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)將隨著VBP 2.0政策逐步落地逐步恢復(fù)

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從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，第四季度種植體與設(shè)備業(yè)務(wù)種植體與設(shè)備業(yè)務(wù)收入1010億韓元（約合人民幣4.73億元），同比增長(zhǎng) 1%；耗材與再生材料業(yè)務(wù)收入59億韓元（約合人民幣0.28億元），同比下降49%，主要由于再生材料銷售減少以及產(chǎn)品組合變化所致。其中，種植體業(yè)務(wù)收入991億韓元（約合人民幣4.64億元），同比增長(zhǎng)2%；數(shù)字化設(shè)備收入19億韓元（約合人民幣0.089億元），同比下降41%。公司指出，種植體海外銷售同比略有下降，但韓國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售實(shí)現(xiàn)12%增長(zhǎng)

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從區(qū)域結(jié)構(gòu)看，第四季度中國(guó)市場(chǎng)收入324億韓元（約合人民幣1.52億元），同比下降25%，主要受到經(jīng)濟(jì)放緩和需求疲弱影響。亞洲其他市場(chǎng)收入213億韓元（約合人民幣1.0億元），同比增長(zhǎng)87%，其中越南、印度和泰國(guó)增長(zhǎng)明顯，越南全年收入同比增長(zhǎng)約28%，成為區(qū)域增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Γ《扰c泰國(guó)市場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)約35%和20%的增長(zhǎng)，公司預(yù)計(jì)以越南為核心的東南亞市場(chǎng)將繼續(xù)成為未來(lái)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

歐洲市場(chǎng)整體保持穩(wěn)定。第四季度收入364億韓元（約合人民幣1.70億元），同比基本持平（-1%），其中俄羅斯市場(chǎng)同比增長(zhǎng)約17%，帶動(dòng)區(qū)域收入維持穩(wěn)健表現(xiàn)。韓國(guó)本土市場(chǎng)則出現(xiàn)回落，第四季度收入185億韓元（約合人民幣0.87億元），同比下降21%，主要受國(guó)內(nèi)需求疲軟與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，公司預(yù)計(jì)2026年下半年有望逐步恢復(fù)增長(zhǎng)。

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從費(fèi)用結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司第四季度銷售與管理費(fèi)用為399.84億韓元（約合人民幣1.87億元），同比下降 9%。報(bào)告期內(nèi)銷售管理費(fèi)用率約37%，較上年同期下降 0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，人工成本143.88億韓元（約合人民幣0.67億元），同比增長(zhǎng) 17%；研發(fā)費(fèi)用9.29億韓元（約合人民幣0.043億元），同比下降 71%；支付手續(xù)費(fèi)60.74億韓元（約合人民幣0.28億元），同比增長(zhǎng) 2%；廣告宣傳費(fèi)66.39億韓元（約合人民幣0.31億元），同比下降 10%；壞賬準(zhǔn)備13.55億韓元（約合人民幣0.063億元），同比下降 61%。

在收入同比下滑的背景下，公司通過(guò)壓縮研發(fā)費(fèi)用、廣告費(fèi)用及壞賬準(zhǔn)備等支出推動(dòng)費(fèi)用下降，同時(shí)持續(xù)推進(jìn)成本效率優(yōu)化，使營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提升至24.3%，較上年同期 22.9%有所改善。

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資產(chǎn)負(fù)債方面，截至2025年第四季度末，公司總資產(chǎn)為9331億韓元（約合人民幣43.66億元），較2024年同期的8945億韓元（約合人民幣41.86億元）增長(zhǎng)約4%，較2025年第三季度環(huán)比增長(zhǎng)3%。其中，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物770億韓元（約合人民幣3.60億元），環(huán)比增長(zhǎng)4%；應(yīng)收賬款1423億韓元（約合人民幣6.66億元），環(huán)比增長(zhǎng)7%；存貨2045億韓元（約合人民幣9.57億元），較上季度增加約3%。

負(fù)債方面，公司第四季度末總負(fù)債3715億韓元（約合人民幣17.38億元），同比增長(zhǎng)約9%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。其中總借款2833億韓元（約合人民幣13.26億元），同比增長(zhǎng)約 13%。股東權(quán)益總額為5616億韓元（約合人民幣26.28億元），較上年同期的5535億韓元（約合人民幣25.90億元）小幅增長(zhǎng)。

從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)看，第四季度末公司資產(chǎn)負(fù)債率為66%，較2024年第四季度的62%有所上升；總借款比率為50%，較上年同期的45%提高；自有資本比率為60%，較上年同期的62%小幅下降，整體資本結(jié)構(gòu)仍保持相對(duì)穩(wěn)定。

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