崩盤倒計時，這家新勢力準備最后一次豪賭

編譯|莫 莉

編輯|黃大路

設(shè)計|甄尤美

來源|TechCrunch，Reuters等

Rivian把最難的一仗，押在了2026年春天。

根據(jù)Rivian最新發(fā)布，這家美國電動汽車制造商將在3月12日公布R2更多價格、配置和性能信息，并從今年6月開始向首批用戶交付這款全新中型純電SUV。

根據(jù)TechCrunch結(jié)合歷史銷量數(shù)據(jù)測算后的判斷，如果Rivian能完成自己設(shè)定的目標，Rivian R2將成為美國市場歷史上推進速度最快的新電動車項目之一。

更關(guān)鍵的是，這次不只是新車上市，更是Rivian從高端小眾走向更大規(guī)模市場的關(guān)鍵節(jié)點。

不過，這場仗并不輕松。美國聯(lián)邦7500美元電動車稅收抵免已在2025年9月底退出，特朗普政府時期的關(guān)稅和更寬松的排放監(jiān)管，又讓整車企業(yè)重新評估電動車節(jié)奏。

Rivian在2025年的交付量也在回落，全年交付42247輛，同比下降約18%。

另一方面，Rivian又確實在為R2鋪路。根據(jù)Rivian 2025年第四季度及全年財報，其2025年全年綜合毛利轉(zhuǎn)正至1.44億美元，四季度綜合毛利為1.2億美元。

與此同時，與大眾集團的合資項目帶來了新的軟件和服務收入，自動駕駛芯片、自研軟件平臺和R2相關(guān)產(chǎn)線改造，也都在過去幾個月密集推進。

六個月沖線

Rivian對外釋放的R2放量預期并不低。公司預計，R2將在2026年貢獻2萬輛到2.5萬輛銷量，首批交付從6月開始。

按照美國市場歷史數(shù)據(jù)，即便只達到2萬輛下限，R2的爬坡速度也將超過除特斯拉Model Y之外幾乎所有6萬美元以下的同級純電車型。

作為參照，Model Y在2020年3月上市后，大約4個月突破2萬輛；本田Prologue用了約6個月；雪佛蘭Equinox EV用了約8個月；福特Mustang Mach-E節(jié)奏相近；現(xiàn)代Ioniq 5和起亞EV6則分別花了約10個月和11個月。

那些上市過程更曲折的車型，用時還要更長。比如曾陷入產(chǎn)能爬坡的特斯拉Model 3，以及經(jīng)歷大規(guī)模停售和召回的雪佛蘭Blazer EV。

所以對Rivian來說，輸不起這一步。如果R2在產(chǎn)能爬坡、交付節(jié)奏或者市場接單上出現(xiàn)明顯失誤，外界很快就會重新質(zhì)疑Rivian過去幾年持續(xù)燒錢、押注規(guī)?；穆肪€到底是否站得住。

這個判斷并不夸張。目前，Rivian的R1T、R1S和電動送貨車業(yè)務，更多像是在維持品牌、技術(shù)和現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，真正承擔放量任務的已經(jīng)被公司明確交給R2。

Rivian的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官RJ·斯卡林格（RJ Scaringe）曾對外表示，Rivian把2026年的新增銷量任務基本都押在了R2身上。

根據(jù)TechCrunch的報道，從汽車行業(yè)視角看，R2的意義還在于它在填補一個美國市場長期存在但一直沒被真正打透的細分區(qū)間。

Edmunds消費者洞察分析師約瑟夫·尹（Joseph Yoon）判斷稱，緊湊型到中型的純電SUV市場實際上存在明顯空白，而今年晚些時候才會登陸美國的沃爾沃EX60、寶馬iX3以及奔馳GLC純電版，反而給了R2一段先發(fā)窗口。

約瑟夫·尹提到，Rivian為R2重新簡化了制造流程，這對公司能否迅速放量，比任何品牌敘事都更重要。美國電動車市場過去幾年已經(jīng)反復證明，需求判斷出錯未必立刻致命，真正把企業(yè)拖進泥潭的往往是上市節(jié)奏與生產(chǎn)體系復雜度。

但這個窗口并不意味著Rivian就能輕松打開銷量，R2面臨的是一個比幾年前更難、更貴也更挑剔的美國電動車市場。

根據(jù)路透社報道，R2車型的推出之際，恰逢特朗普政府出臺多項政策調(diào)整，多家傳統(tǒng)車企因此縮減了現(xiàn)有及規(guī)劃中的電動汽車產(chǎn)能。這些政策包括對汽車零部件進口加征關(guān)稅，以及取消對未達標排放標準的內(nèi)燃機汽車廠商的高額處罰。

定價4.5萬美元？

R2最受關(guān)注的地方，不是有沒有市場，而是它到底會以什么價格、什么配置進入市場。

RJ·斯卡林格曾表示，電動汽車市場選擇匱乏，尤其是在價格親民的細分市場。Rivian也據(jù)此把R2 SUV的起售價錨定在約4.5萬美元，并將這一價格視為打開大眾市場的關(guān)鍵。

但問題在于，首批上市的并不一定是這臺入門車，無論是RJ·斯卡林格還是Rivian，都未透露何時會推出售價4.5萬美元的R2版本。

路透社援引RJ·斯卡林格的話稱，Rivian今年會先推出高性能雙電機、大電池版本，其他版本會陸續(xù)跟進，而4.5萬美元那臺車何時真正上市，公司并未給出時間表。

有外媒注意到，Rivian在2月初曾把官網(wǎng)R2頁面上4.5萬美元的字樣撤下，雖然公司對外仍表示堅持這一起售價承諾，但市場對實際成交價的疑問顯然沒有消失。

這也是華爾街最擔心的點。D.A. Davidson分析師邁克爾·施利斯基（Michael Shlisky）已因R2上市預期“過于激進”而下調(diào)Rivian目標價。

巴克萊分析師丹·利維（Dan Levy）則在研報中估算，只要R2還主要在伊利諾伊州諾默爾工廠生產(chǎn)，其未來幾年平均成交價就可能在6萬美元附近甚至更高，直到佐治亞州新工廠投產(chǎn)后才有機會進一步下探。

對一家仍未實現(xiàn)穩(wěn)定盈利的造車公司而言，售價每往上抬一點，毛利空間或許會好看一些，但大眾化故事就會跟著變形。

Rivian當然清楚這一點，所以它最近幾個月的動作，幾乎都圍著把R2的量產(chǎn)準備、定價預期和成本控制來展開。

Rivian 2025年第四季度及全年財報顯示，R2的制造準備工作仍按計劃推進，首批交付預計在2026年第二季度啟動。2026年，公司整體交付指引為6.2萬到6.7萬輛，資本開支預計在19.5億到20.5億美元之間，明顯高于市場此前預期。

根據(jù)路透社，Rivian到2025年末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為35.8億美元，而大眾集團今年還將按技術(shù)合資安排向Rivian提供約20億美元支持。

RJ·斯卡林格表示，公司會在全年現(xiàn)金消耗過程中會根據(jù)市場環(huán)境和資金需求，靈活評估是否再融資。也就是說，R2啟動前夜，Rivian手里的錢還夠用，但也談不上寬裕。

財報里還有一個更值得關(guān)注的細節(jié)，Rivian 2025年全年綜合毛利轉(zhuǎn)正，靠的不只是整車制造改善。根據(jù)財報，Rivian汽車業(yè)務全年毛利仍為負4.32億美元，但軟件與服務業(yè)務全年毛利達到5.76億美元，重要來源正是與大眾合資后的電氣架構(gòu)和軟件開發(fā)服務。

目前，Rivian已不再只是依賴賣車來支撐經(jīng)營，它也在嘗試把自己定位為一家同時輸出整車、電子電氣架構(gòu)和軟件能力的公司。

去年12月的Autonomy and AI Day上，Rivian發(fā)布了首顆自研自動駕駛芯片Rivian Autonomy Processor，推出Autonomy+付費輔助駕駛方案，并確認R2將在2026年晚些時候搭載第三代自動駕駛平臺，包括11個攝像頭、5個雷達和1個激光雷達。

Rivian負責相關(guān)業(yè)務的高級副總裁維迪婭·拉賈戈帕蘭（Vidya Rajagopalan）表示，這套系統(tǒng)在2026年晚些時候上市時，將成為北美消費級汽車中傳感器與推理算力最強的組合。

這讓R2的角色進一步復雜化。R2既是一臺要放量、要控成本、要沖交付節(jié)奏的中型SUV，也是Rivian把軟件、自研芯片和更高級輔助駕駛能力推向更大規(guī)模市場的第一塊跳板。

美版“蔚小理”分化

實際上，Rivian這一步，也能放進另外幾家美國電動車新勢力的分化里看。

幾年前，Rivian、Lucid和Fisker常被并提為美國最受關(guān)注的電動車創(chuàng)業(yè)公司，并被中國網(wǎng)友們稱作美版“蔚小理”。

到了2026年，這三家公司已經(jīng)走到完全不同的路口。

目前，F(xiàn)isker幾乎已經(jīng)退場。據(jù)路透社2024年10月報道稱，F(xiàn)isker在破產(chǎn)程序中選擇清算，賣掉剩余Ocean庫存，并把知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人。

今年1月，美國國家公路交通安全管理局也宣布，因破產(chǎn)后已難再獲得更多信息，監(jiān)管機構(gòu)關(guān)閉了針對6971輛Fisker Ocean自動緊急制動誤觸發(fā)問題的調(diào)查，但同時強調(diào)，關(guān)閉調(diào)查“不構(gòu)成不存在安全缺陷的認定”。

這家曾試圖以輕資產(chǎn)外包制造切入市場的公司，最終沒能熬過現(xiàn)金消耗、質(zhì)量問題和融資失敗的連鎖反應。

Lucid則還在努力把自己從超高端豪華電動車品牌拉向更大規(guī)模區(qū)間，但過程同樣不輕松。

據(jù)報道，Lucid預計2026年產(chǎn)量為2.5萬到2.7萬輛，高于2025年的17840輛。公司正在爬坡Gravity SUV，并計劃在今年晚些時候推出起售價低于5萬美元的中型平臺產(chǎn)品。

不過，Lucid也在今年2月宣布裁減12%的美國員工，以改善盈利能力。Lucid首席執(zhí)行官馬克·溫特霍夫（Marc Winterhoff）坦言，長供應鏈總會有意外，公司因此對2026年計劃保持保守。

幾天之后，Rivian將公布R2更多細節(jié)，并從6月開始交付，全年爭取拿下2萬到2.5萬輛R2，爭取把公司總交付推到6.2萬到6.7萬輛。對Rivian來說，R2不僅是下一款車，而是下一階段公司能否站住腳的關(guān)鍵點。