20cm漲停！被“龍蝦”帶飛的算力牛股，連虧6年，累虧超20億

3月9日，受OpenClaw概念帶動，優(yōu)刻得股價直線漲停，報45.38元/股，漲幅達(dá)19.99%。值得注意的是，今年以來公司股價持續(xù)走高，累計漲幅已接近50%。近期，公司2025年度業(yè)績快報顯示，公司期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)總收入17.00億元，較上年同期的15.03億元增長13.11%；盡管盈利端仍處于虧損狀態(tài)，但減虧效果十分顯著，整體財務(wù)狀況保持穩(wěn)定。

東北證券研報指出，優(yōu)刻得公有云業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，混合云與私有云表現(xiàn)亮眼，疊加AI智算中心與海外拓展的雙輪戰(zhàn)略驅(qū)動，成為公司業(yè)績改善的重要支撐。

回顧過往財務(wù)表現(xiàn)，相關(guān)財報數(shù)據(jù)顯示，自2020年至今，優(yōu)刻得已連續(xù)虧損6年，累計虧損超過20.00億元。而2025年，公司盈利端各項指標(biāo)均出現(xiàn)大幅收窄，虧損狀況得到明顯緩解。

具體來看，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)利潤-0.64億元，同比減虧72.02%；利潤總額-0.64億元，同比減虧72.44%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-0.77億元，同比減虧68.19%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-1.46億元，同比減虧41.32%。

與此同時，公司每股收益與凈資產(chǎn)收益率也同步改善。2025年，優(yōu)刻得基本每股收益為-0.17元，較上年同期的-0.53元減虧68.20%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-3.19%，較上年同期的-9.58%提升6.39個百分點。

財務(wù)規(guī)模方面，截至2025年末，公司總資產(chǎn)達(dá)35.55億元，較期初的33.81億元增長5.13%；歸屬于母公司的所有者權(quán)益為24.14億元，較期初23.95億元微增0.79%；股本為4.56億元，較期初4.53億元增長0.71%；歸屬于母公司所有者的每股凈資產(chǎn)為5.29元，較期初小幅增長0.11%，整體實現(xiàn)穩(wěn)步小幅增長。

對于2025年業(yè)績改善的核心原因，優(yōu)刻得在公告中表示，主要得益于營收增長、毛利率提升以及投資收益增加的綜合作用。其中，公司在AIGC領(lǐng)域的持續(xù)投入成效顯著，疊加云業(yè)務(wù)各板塊的良好表現(xiàn)，共同推動了營收與盈利水平的雙提升。

東北證券研報對優(yōu)刻得的云業(yè)務(wù)布局給予積極評價，其公有云、私有云、混合云業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。公有云方面，公司已構(gòu)建起計算、網(wǎng)絡(luò)、存儲、數(shù)據(jù)庫、云安全等多類別的完善產(chǎn)品矩陣，客戶覆蓋互聯(lián)網(wǎng)及教育、金融、政府等傳統(tǒng)行業(yè)，通過直銷模式結(jié)合大客戶定制化、新興客戶標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)策略。

同時創(chuàng)新專屬云與專有云商業(yè)模式，吸引了互聯(lián)網(wǎng)中小客戶、國資云、海外運營商等多元群體；私有云核心產(chǎn)品UCloudStack基于公有云框架演進(jìn)，強(qiáng)化IaaS能力并拓展PaaS組件特性，適配國產(chǎn)虛擬化替代等多重場景，斬獲多項權(quán)威資質(zhì)，以項目制直銷模式深度服務(wù)金融機(jī)構(gòu)、央國企等客戶；混合云則通過“公有云+私有部署+專線網(wǎng)絡(luò)”模式整合資源，滿足金融、政府等行業(yè)合規(guī)要求，旗下多云管理平臺UCMP實現(xiàn)全域資源統(tǒng)一管理，成為客戶IT架構(gòu)轉(zhuǎn)型的優(yōu)質(zhì)過渡方案。

在高毛利的智算業(yè)務(wù)板塊，公司的產(chǎn)品矩陣與布局更是成為業(yè)績增長的核心引擎。2025年，優(yōu)刻得智算產(chǎn)品收入持續(xù)增長，全年AI相關(guān)收入同比增長40.00%以上，占整體營業(yè)收入比重已超40.00%，直接推動公司毛利率從上年同期的18.86%提升至25.83%，毛利潤同比增加1.56億元，增幅達(dá)54.88%。

為適配AIGC訓(xùn)練和推理需求，優(yōu)刻得打造了完善的智算產(chǎn)品體系：“孔明”智算平臺作為一站式算力管理平臺，支持多類型GPU卡型接入與多樣組網(wǎng)方式，具備分布式訓(xùn)練和斷點續(xù)訓(xùn)能力，相關(guān)智算中心落地“東數(shù)西算”樞紐節(jié)點；模型服務(wù)平臺UModelVerse簡化客戶操作流程，可快速搭建AGI應(yīng)用，還能通過模型精調(diào)解決企業(yè)特定業(yè)務(wù)適配難題；并行文件存儲產(chǎn)品UPFS則憑借高速訪問與讀寫能力，廣泛應(yīng)用于AIGC、EDA仿真等場景，已完成多家客戶私有化交付及公有云適配部署。

投資收益的提升成為盈利端改善的另一重要因素。2025年，優(yōu)刻得投資收益較上年同期增加0.67億元，主要原因是按照會計準(zhǔn)則要求，對參股企業(yè)安徽海馬云科技股份有限公司的投資核算進(jìn)行變更，在變更日確認(rèn)投資收益約0.64億元。

此外，公司清晰的戰(zhàn)略布局為長期發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)，形成了AI智算中心與海外拓展的雙輪驅(qū)動格局。數(shù)據(jù)中心部署方面，優(yōu)刻得在烏蘭察布和青浦擁有兩個自建數(shù)據(jù)中心，機(jī)柜托管業(yè)務(wù)收入顯著增長；目前，公司數(shù)據(jù)中心已覆蓋22個地域、30個可用區(qū)，在東南亞地區(qū)的布局尤為全面，為海外業(yè)務(wù)拓展提供了堅實的基礎(chǔ)設(shè)施支撐。

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