宜搜科技（2550.HK）如何把RWA、AI和出海的故事變成真金白銀？

眼看2025年財報發布的窗口期就要到了，港股上市公司宜搜科技（02550.HK）正成為資本市場關注的焦點。基于公司中期業績以及融資歷史，市場普遍預測其2025年現金流充裕。充足的“彈藥”將有力驅動公司在RWA（現實世界資產）、人工智能（AI）及全球化出海三大戰略領域的突破性布局。這也標志著宜搜科技將加速從單一的“數字內容平臺”向“數字資產平臺運營商”戰略躍遷，有望徹底重塑其估值邏輯。

宜搜科技2025年中期報告顯示，2025年上半年，公司實現營業收入3.82億元（人民幣，下同），同比增長37.58%；歸母凈利潤1040.4萬元，同比增長207.36%。而在去年下半年，宜搜科技持續推進AICG、RWA以及出海三大戰略方向，保持良好業務發展態勢，預計公司2025年營收及利潤有望保持強勁增長。

從現金流來看，截至2025年6月30日，宜搜科技的現金及現金等價物為2.58億元，較2024年底增加60.6%。考慮經營活動現金流轉正以及籌資活動現金流增長，預計截至2025年12月31日公司現金及現金等價物將超5億元，較2025年中期增長近100%。有市場人士認為，如此充沛的現金流，不僅將有力支撐公司未來戰略布局的快速落地，驅動價值增長駛入快車道，更打開了公司開展更多收并購的想象空間。

AI商業化爆發：對標Reddit及Meta，數據閉環釋放變現潛力

AI技術的深度應用是宜搜科技2025年業績增長的一大核心驅動力。為此，宜搜科技在2025年中啟動的1.8億港元戰略融資計劃，并重點投向了AI推薦引擎迭代、AIGC內容生成及AI廣告平臺升級。

從AI商業化進程來看，廣告營銷領域是實現變現的關鍵賽道。美股上市公司Reddit一度因推出AI廣告工具而股價大漲；Meta也因AI對廣告的提升效果，實現估值邏輯重塑，推動股價連續上漲。

就宜搜科技而言，依托4600萬注冊用戶及2600萬月活用戶構成的龐大數據庫，其已構建起“數據-算法-場景”三位一體的閉環生態。數據顯示，在宏觀經濟承壓的背景下，2025年上半年宜搜科技業績的強勁增長主要得益于兩大核心業務的強勁表現：數字閱讀平臺服務方面，由于公司在期內持續推行用戶免費閱讀策略，顯著提升了平臺在線閱讀廣告的收益；數字營銷服務方面，在AI賦能助力下，廣告主需求激增，公司業務規模快速擴張。

隨著AIGC技術在短劇、游戲等內容生產端的全面滲透，以及AI廣告精準度的進一步提升，未來公司的營銷轉化率將大幅躍升，推動利潤率顯著改善。

RWA戰略落地：國資賦能打通千億級資產通道

在RWA賽道，宜搜科技的布局可謂“高起點、強背書”。公司2025年攜手華為云解決方案供應商超算科技成立Novus Infusion Partners Limited，正式切入Web3跨境支付及優質資產RWA化賽道。尤為引人注目的是，該合作項目獲得了世界500強企業綠地控股集團旗下核心金融科技平臺——綠地金創科技集團的深度賦能。

綠地金創持有香港證監會頒發的4號及9號牌，具備頂級的數字資產合規資質，且背靠綠地控股龐大的房地產、供應鏈等實體資產池。這一合作不僅為宜搜科技提供了合規基石，更打通了海量優質底層資產的數字化通道。分析人士指出，隨著非物質文化知識產權鏈上確權項目的落地，未來房地產、供應鏈金融乃至碳信用資產等大規模資產將通過宜搜搭建的平臺實現數字化流通。這種“平臺+資產+合規”的閉環模式，預計將為公司帶來顯著的平臺服務費收入及資產增值收益，極大優化現金流結構。

出海戰略提速：Eashort平臺撬動全球增量市場

除了深耕國內市場，宜搜科技的全球化布局也逐漸迎來收獲期。公司自主研發的海外短劇平臺Eashort已成為出海新亮點，目前已上線超100部涵蓋都市、甜寵、復仇等多元化題材的短劇，精準覆蓋歐洲及東南亞市場。

在短劇出海風口正盛的背景下，Eashort憑借本土化運營和AI翻譯分發技術，迅速搶占海外用戶心智。這一新增量市場不僅分散了單一市場的經營風險，更為公司帶來了高毛利的海外營收。預計2025年財報中，海外業務收入占比將顯著提升，成為公司現金流的重要補充來源。

估值重構：從內容服務商到“AI出海”概念股

綜合前瞻來看，宜搜科技擁有充沛的現金流，為深化戰略打下堅實的基礎，也描繪了一幅充滿想象力的增長藍圖。RWA戰略打開了萬億級資產數字化的天花板，AI技術深化了現有流量的變現效率，而出海戰略則拓寬了市場的地理邊界。這三大引擎的協同發力，不僅確保了公司現金流的持續充沛，更從根本上改變了公司的盈利模型

隨著宜搜科技三大未來戰略推進落地，其不再僅僅是一家傳統的數字閱讀或廣告公司，而是一個具備強大資產整合能力與技術壁壘的數字資產平臺運營商。宜搜科技有望迎來業績與估值的“戴維斯雙擊”，成為港股科技板塊中極具投資價值的標桿企業。同時，這家“小而美”的港股上市企業，也有望吸引更多商業巨頭的關注，演繹出更多的價值釋放的可能。