如果永遠(yuǎn)在第三梯隊(duì)，那具身智能留給你的時(shí)間不會(huì)太久

作者：呂鑫燚

出品：具身研習(xí)社

如果永遠(yuǎn)在具身智能第三梯隊(duì)徘徊，那留給企業(yè)的時(shí)間，不多了。

這個(gè)結(jié)論，是基于賽道格局演變與資本邏輯迭代的層層推導(dǎo)，其起點(diǎn)源于2025年初，當(dāng)具身智能賽道已呈現(xiàn)頭部崛起、格局初定之下，具身研習(xí)社和多位深耕硬科技的一線投資人的深度叩問(wèn)：賽道還能跑出真正的黑馬嗎？如果能，這批黑馬的創(chuàng)始人又該是什么模樣？

彼時(shí)，不同機(jī)構(gòu)的投資人給出了高度趨同的判斷：黑馬必然存在，大概率出自當(dāng)下被資本重點(diǎn)押注的頭部具身智能企業(yè)，那些真正在一線操盤(pán)技術(shù)落地、供應(yīng)鏈整合與場(chǎng)景拓展的核心高管。

和23年押注“科學(xué)家”的邏輯不同，資方如若再選擇“投人邏輯”，理想畫(huà)像應(yīng)該是親歷過(guò)從0到1的技術(shù)迭代，踩過(guò)規(guī)模化落地的坑，深諳產(chǎn)業(yè)邊界與市場(chǎng)需求。

一年后回頭再看，這個(gè)預(yù)判已被密集驗(yàn)證。具身智能賽道水下，正涌動(dòng)著一股由高管創(chuàng)業(yè)催生的新勢(shì)力。據(jù)具身研習(xí)社還了解到，有資方在游說(shuō)具身智能企業(yè)的核心人才創(chuàng)業(yè)，起步金額任誰(shuí)看了都頗為心動(dòng)。

但新的矛盾也隨之尖銳凸顯：資本蛋糕的體量終究有限。

2026年賽道融資頭部集聚效應(yīng)愈發(fā)顯著，水下這批高管創(chuàng)業(yè)的“新標(biāo)的”，又憑借豪華班底與產(chǎn)業(yè)資源成為資本爭(zhēng)搶的香餑餑，一邊是頭部的“虹吸效應(yīng)”，一邊是新勢(shì)力的“擠壓態(tài)勢(shì)”。

夾在中間的第三梯隊(duì)企業(yè)，既無(wú)頭部的技術(shù)與資本壁壘，又缺乏新勢(shì)力的產(chǎn)業(yè)資源與靈活打法，生存空間被持續(xù)壓縮。

這里并不是否認(rèn)當(dāng)下第三梯隊(duì)存在的必要性，但必須正視的現(xiàn)實(shí)是：如果持續(xù)停留在第三梯隊(duì)徘徊不前，在技術(shù)突破、商業(yè)化落地、行業(yè)聲量等關(guān)鍵維度，始終與第二梯隊(duì)保持明顯差距，無(wú)法找到差異化破局路徑，那或?qū)㈠e(cuò)失具身智能產(chǎn)業(yè)的歷史性紅利。

從后視鏡視角回望，歷經(jīng)2025年的爆發(fā)式增長(zhǎng)與實(shí)質(zhì)性落地，如今再回看2025年初對(duì)“具身智能機(jī)會(huì)”的熱烈討論，難免讓人覺(jué)得不可思議。

這絕非悲觀者的片面敘事，更非狹窄視角的誤判，而是一種謹(jǐn)慎試探，甚至是自我反問(wèn)。

2025年初，原本潛藏于產(chǎn)業(yè)幕后的具身智能，因一段國(guó)民級(jí)的亮相突然被推到聚光燈下，瞬間被賦予“下一代科技革命”以及“某種正確”語(yǔ)境。“具身元年”的口號(hào)響徹外界。但喧囂之下，賽道的根基實(shí)則剛剛搭建：技術(shù)上，泛化能力不足、具身鴻溝、Sim2Real落地難等核心瓶頸尚未突破，多數(shù)產(chǎn)品還停留在“特定場(chǎng)景演示”階段；商業(yè)化上，缺乏穩(wěn)定的盈利模式，“拿著錘子找釘子”成為普遍困境，真正能落地的規(guī)模化場(chǎng)景屈指可數(shù)。

短時(shí)間內(nèi)傾注的海量流量與資本，在當(dāng)時(shí)看來(lái)未必是“催熟”產(chǎn)業(yè)的養(yǎng)分，反而讓多數(shù)從業(yè)者憂心忡忡。這更像是一場(chǎng)非理性的“捧殺”。

當(dāng)一批技術(shù)尚未成型、商業(yè)邏輯模糊，看似“不用風(fēng)吹、走兩步就散”的初創(chuàng)企業(yè)，與動(dòng)輒數(shù)億、數(shù)十億的大規(guī)模資金同時(shí)出現(xiàn)，這種嚴(yán)重失衡的生態(tài)，難免讓人質(zhì)疑：這是否又是科技產(chǎn)業(yè)中“吹泡泡”的標(biāo)配戲碼？

所以彼時(shí)，別說(shuō)是“機(jī)會(huì)論”了，還有一波人在討論“撤退”。

而隨著一年時(shí)間走完，具身智能的機(jī)會(huì)論，已經(jīng)完成了一輪徹底的演變。

曾經(jīng)被視作“虛火”的賽道，在頭部選手的帶動(dòng)下，慢慢走出了可驗(yàn)證的落地場(chǎng)景；曾經(jīng)被質(zhì)疑“空中樓閣”的商業(yè)模式，開(kāi)始出現(xiàn)規(guī)模化落地；

曾經(jīng)全員追逐概念的資本，也收斂了狂熱，轉(zhuǎn)向?qū)夹g(shù)、供應(yīng)鏈、商業(yè)化能力的硬核考核。投資人不再看PPT上的技術(shù)參數(shù)，而是要求現(xiàn)場(chǎng)演示“擰開(kāi)礦泉水瓶”等實(shí)操場(chǎng)景。不再是“賭風(fēng)口就能獲利”，而是“精挑細(xì)選優(yōu)質(zhì)選手才能長(zhǎng)久”；不再是“誰(shuí)蹭上概念誰(shuí)就能分一杯羹”，而是“只有真正解決行業(yè)痛點(diǎn)、具備核心壁壘的少數(shù)人能走到最后”。

如今能看到，鮮少再有資方或其他業(yè)內(nèi)人士公開(kāi)談及具身智能泡沫，更多聲音在呼吁“耐心”。這條長(zhǎng)坡后雪賽道終于應(yīng)該更合適的發(fā)展節(jié)奏。

從當(dāng)下階段來(lái)看，擁有更前沿技術(shù)和工程化能力的企業(yè)，已經(jīng)形成穩(wěn)定格局，且不是單純買(mǎi)票就能上車(chē)的邏輯。何況這張票已經(jīng)超過(guò)絕大多數(shù)資方能承受的范圍內(nèi)。相比之下，第二梯隊(duì)依舊保持高增長(zhǎng)空間，和相對(duì)友好的票價(jià)，依舊有大部分資方相信、等待第二梯隊(duì)的突圍。

而第三梯隊(duì)的企業(yè)則很難再有被看見(jiàn)、被選擇的機(jī)會(huì)。某投資人曾對(duì)具身研習(xí)社表示，相比之下更想等等有差異化特性的新玩家出現(xiàn)。

由此可見(jiàn)，具身智能的機(jī)會(huì)徹底流向了更值得被下注的人。

如果說(shuō)第三梯隊(duì)的生存空間正在被極限壓縮，那么一個(gè)必須追問(wèn)的現(xiàn)實(shí)是：到底是誰(shuí)在搶走原本屬于他們的蛋糕？

答案不是憑空冒出的外行，而是一批伴隨產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“深水區(qū)”后，自然分化出的新玩家。和2023年動(dòng)輒兜售“通用人工智能終極形態(tài)”的布道者不同，到了2026年，能拿到資方“新船票”的入局者，畫(huà)像極其具體且務(wù)實(shí)。

最大機(jī)會(huì)者屬于具身智能企業(yè)的高管。這是讓當(dāng)下最強(qiáng)勁的力量。正如前文所述，一線投資人現(xiàn)在的“投人”標(biāo)準(zhǔn)變了，不僅看學(xué)歷，更看“傷疤”。曾在頭部具身智能企業(yè)里踩過(guò)坑、親自操盤(pán)過(guò)量產(chǎn)與交付的核心高管，正成為頂級(jí)VC爭(zhēng)搶的香餑餑。

為什么這批人受歡迎？

因?yàn)樗麄兌裁词恰安恍小薄Ｔ谶^(guò)去兩年，這些前技術(shù)大拿、硬件或是供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人，親歷了從PPT圖紙到手搓工程樣機(jī)，再到小批量試產(chǎn)的九九八十一難。他們知道上游誰(shuí)家的良品率極差，更明白現(xiàn)階段哪些場(chǎng)景純屬“偽需求”。

當(dāng)這些高管帶著舊部干將拉起隊(duì)伍自立門(mén)戶時(shí)，他們是不帶歷史包袱的。而且大概率不會(huì)再碰“無(wú)所不能的通用人形機(jī)器人”這種故事，會(huì)在具身智能產(chǎn)業(yè)中找一種更舒服、更務(wù)實(shí)的生態(tài)位。

對(duì)資本而言，這類(lèi)團(tuán)隊(duì)的“信任成本”極低：投資人不用質(zhì)疑他們的技術(shù)能力（有頭部企業(yè)落地案例背書(shū)），不用擔(dān)憂他們的供應(yīng)鏈資源（有成熟合作關(guān)系），不用懷疑他們的商業(yè)化能力（有客戶資源打底）。

因此，不少高管創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目?jī)H憑“團(tuán)隊(duì)背景+初步商業(yè)計(jì)劃書(shū)”就能拿到億元級(jí)天使輪融資，而普通初創(chuàng)企業(yè)可能需要先做出成熟產(chǎn)品才能獲得小額種子輪投資，這種資本加持下的“起跑優(yōu)勢(shì)”，進(jìn)一步放大了他們的機(jī)會(huì)。

如果說(shuō)高管創(chuàng)業(yè)算是同門(mén)同宗的分化，那來(lái)自大廠的跨界者，則完全是在掀桌子。

具身智能本質(zhì)是智能，而這恰好是新能源車(chē)企、互聯(lián)網(wǎng)大廠在玩的邏輯。最近一年，大量有著造車(chē)背景的工程老兵殺入賽道這些老兵最大的殺傷力在于對(duì)供應(yīng)鏈的絕對(duì)掌控。另一邊，互聯(lián)網(wǎng)巨頭也不再甘于只做外圍投資，開(kāi)始深度布局具身智能，并不排除未來(lái)單獨(dú)成立子公司的可能性。如果一旦獨(dú)立門(mén)戶，也是一股不容小覷的勢(shì)力。

最后一批不可忽視的生力軍，是“具身元生”的新一代名校極客。

當(dāng)前具身智能頭部梯隊(duì)中不乏名校背景出身的創(chuàng)始人，或者在學(xué)術(shù)上頗有建樹(shù)的科學(xué)家。從本質(zhì)上講，這些學(xué)者屬于具身智能的“造浪人”，他們?cè)趯W(xué)術(shù)時(shí)學(xué)到的還是“機(jī)器人學(xué)習(xí)”而非具身智能。

但當(dāng)下高校的學(xué)術(shù)代表，就是以“具身智能”為頂層建筑做研究，屬于“具身元生”的科學(xué)家。

這部分預(yù)備役更符合具身智能的敘事，也有新時(shí)代的風(fēng)格，主打一個(gè)“認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，放棄博弈”。偏愛(ài)走小而美的產(chǎn)品路線。比如聚焦消費(fèi)端的老年陪護(hù)機(jī)器人等，用精準(zhǔn)的場(chǎng)景定位彌補(bǔ)供應(yīng)鏈與工程化的短板。雖然他們?cè)诹慨a(chǎn)能力上仍需打磨，但憑借前沿的算法優(yōu)勢(shì)與精準(zhǔn)的場(chǎng)景切入，也正在分流一部分細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，成為第三梯隊(duì)的又一個(gè)“搶食者”。

把這三幅畫(huà)像擺在一起，我們就能看清現(xiàn)在具身智能賽道的真實(shí)游戲規(guī)則：資源正在加速流轉(zhuǎn)方向。

這也就解釋了，為什么說(shuō)留給永遠(yuǎn)處在第三梯隊(duì)的企業(yè)時(shí)間不多了。

如果一家企業(yè)既沒(méi)有高管創(chuàng)業(yè)班底那樣的排雷經(jīng)驗(yàn)，又拿不出跨界老兵的供應(yīng)鏈整合能力，骨子里還放不下“做個(gè)大機(jī)器人”的執(zhí)念，不愿意低頭去做賺錢(qián)的事情。那么在頭部虹吸和水下新勢(shì)力的雙重?cái)D壓下，這種高不成低不就的硬撐，遲早會(huì)在一場(chǎng)場(chǎng)無(wú)人在意的展會(huì)中，耗盡賬上的最后一筆現(xiàn)金。