最壞情景：國(guó)際油價(jià)上百

周末美國(guó)以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)打擊后，石油市場(chǎng)正準(zhǔn)備迎接可能出現(xiàn)的供應(yīng)沖擊，此次打擊重新引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)霍爾木茲海峽石油運(yùn)輸可能中斷的擔(dān)憂。

盡管分析師預(yù)計(jì)，周日晚間紐約交易重啟后油價(jià)會(huì)出現(xiàn)即時(shí)的 “應(yīng)激式” 反應(yīng)，但更大的問(wèn)題在于，緊張局勢(shì)是否會(huì)升級(jí)為海灣地區(qū)石油出口的持續(xù)性中斷。

能源研究公司 Vanda Insights 首席執(zhí)行官萬(wàn)達(dá)娜?哈里表示：“目前來(lái)看，美伊似乎正走向全面軍事沖突，這將是史無(wú)前例的，其發(fā)展軌跡無(wú)法評(píng)估。”

她對(duì)美國(guó)CNBC稱：“如果沖突持續(xù)數(shù)天，伊朗及其代理人發(fā)動(dòng)最大限度報(bào)復(fù)，那么石油市場(chǎng)將面臨最壞情景，包括中東石油運(yùn)輸遭遇嚴(yán)重中斷。”除非美國(guó)能預(yù)先解除伊朗海軍與軍方武裝，并確保霍爾木茲海峽油輪運(yùn)輸正常通行。

隨著緊張局勢(shì)升級(jí)，市場(chǎng)焦點(diǎn)再次轉(zhuǎn)向霍爾木茲海峽。該海峽一旦出現(xiàn)中斷，將對(duì)全球石油與液化天然氣運(yùn)輸產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的巨大影響。

霍爾木茲海峽位于阿曼與伊朗之間，是全球原油的關(guān)鍵運(yùn)輸通道與潛在 “咽喉要道”。據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)公司 Kpler 統(tǒng)計(jì)，2025 年，每天約有1300 萬(wàn)桶石油途經(jīng)該海峽，約占全球海運(yùn)石油總量的 31%。

這條水道將沙特、伊朗、伊拉克、阿聯(lián)酋等海灣主要產(chǎn)油國(guó)與阿曼灣、阿拉伯海連通。

路透社周六報(bào)道，歐盟海軍 “阿斯皮茲” （Aspides）任務(wù)官員稱，商船收到伊朗革命衛(wèi)隊(duì)通過(guò)甚高頻無(wú)線電發(fā)出的警告：“任何船只均不得通過(guò)霍爾木茲海峽”。報(bào)道援引該官員稱，德黑蘭尚未正式證實(shí)任何關(guān)閉海峽的指令。

路透社指出，多年來(lái)伊朗曾多次威脅，若遭遇針對(duì)伊斯蘭共和國(guó)的襲擊，將封鎖這一狹窄水道。

美國(guó)能源咨詢公司Rapidan Energy Group總裁鮑勃?麥克納利稱，這對(duì)全球油氣市場(chǎng)是 “非常嚴(yán)重的事態(tài)發(fā)展”，因?yàn)槿蚴袌?chǎng)高度依賴霍爾木茲海峽的石油生產(chǎn)與運(yùn)輸。他數(shù)周前就曾向客戶提示，沖突發(fā)生概率為 75%。

業(yè)內(nèi)資深人士強(qiáng)調(diào)，更大的問(wèn)題在于持續(xù)時(shí)間。麥克納利表示，石油與液化天然氣價(jià)格的上漲幅度，將取決于海灣地區(qū)生產(chǎn)與運(yùn)輸中斷的時(shí)長(zhǎng)和范圍。

最壞情景：油價(jià)破百美元

分析師稱，潛在情景從伊朗出口有限中斷，到霍爾木茲海峽全面封鎖不等。

全球市場(chǎng)最擔(dān)憂的不僅是伊朗石油出口中斷，更是整個(gè)海峽航運(yùn)大范圍受阻。

投資公司 MST Marquee 能源研究主管索爾?卡沃尼克表示：“初步跡象顯示，對(duì)伊朗的打擊規(guī)模更大，且反擊可能升級(jí)，將多個(gè)海灣國(guó)家卷入其中。”

他稱，市場(chǎng)最初會(huì)計(jì)入一系列風(fēng)險(xiǎn) —— 從每日最高 200 萬(wàn)桶伊朗石油出口中斷，到地區(qū)能源基礎(chǔ)設(shè)施遇襲，極端情況下則是霍爾木茲海峽運(yùn)輸中斷。

“如果伊朗政權(quán)認(rèn)為自身面臨生存威脅，就不能排除其試圖封鎖霍爾木茲海峽的可能。” 他同時(shí)補(bǔ)充稱，美國(guó)及其盟友可能會(huì)出動(dòng)軍事護(hù)航，保護(hù)航道安全。

一旦伊朗成功封鎖海峽，對(duì)全球石油市場(chǎng)的沖擊將極為嚴(yán)重。

卡沃尼克指出：“這一情景的嚴(yán)重程度可能是 20 世紀(jì) 70 年代阿拉伯石油禁運(yùn)與伊朗革命的三倍，并將油價(jià)推至三位數(shù)，同時(shí)液化天然氣價(jià)格將重新測(cè)試 2022 年的歷史高點(diǎn)。”

上周五，布倫特原油收于72.48 美元，今年以來(lái)累計(jì)上漲約19%；美國(guó)西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）收于62.02 美元，年內(nèi)漲幅約16%（去年6月以色列和美國(guó)轟炸伊朗核設(shè)施和軍事基地時(shí)，WTI曾一度上漲至77.62美元，但隨后數(shù)日較快回吐全部漲幅——編者注）。

Lipow Oil Associates 總裁安迪?利波表示，盡管目前伊朗石油設(shè)施尚未成為直接打擊目標(biāo)，但此次襲擊將顯著加劇該地區(qū)石油供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

利波將最壞情景描述為：“沙特石油基礎(chǔ)設(shè)施遇襲，隨后霍爾木茲海峽完全關(guān)閉”。他估計(jì)，鑒于伊朗可能感到被逼入絕境，這一情景發(fā)生概率約為 33%。