周末大事件——道達對話牛博士

節后首個交易周，A股市場表現相對強勢，各大寬基指數震蕩走高。從全周表現來看，中小盤股個股表現最強，中證1000、中證500兩大指數的周漲幅均超過4%；權重股表現較弱，上證50指數周漲幅僅為0.17%。

就在周末，海外出現重大事件，中東局勢生變。那么，這對A股有何影響？后市機會在哪里？今天，達哥和牛博士就大家關心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好！盡管本周行情依然是結構性行情，但仍有超過4100只個股周漲幅為正，這意味著投資者或多或少收獲了節后紅包。對于后市行情，你怎么看？

道達：周末有幾個消息值得關注。

首先是巴菲特擔任伯克希爾CEO期間的最后一份財報出爐。伯克希爾2025年全年營收3714.44億美元，凈利潤669.68億美元。

巴菲特在執掌伯克希爾的60余年間，為投資者創造了超過6萬倍的總回報，復合年增長率為19.7%。

盡管很多人都有過幾個月或一年翻倍的高光時刻，但拉長時間來看，在復合年增長率方面，巴菲特確實不愧股神的稱號。對于大多數人而言，交易的穩定勝率非常關鍵。

其次是美以襲擊伊朗，中東局勢劇變。這一重大事件會對A股有何影響？

從A股歷史來看，外部出現地緣局勢沖突時，即便A股低開，但多數情況下會出現低開高走現象。因此，我認為，不用過于擔心。不過，要關注伊朗方面的態度變化。

此外，下周全國兩會將召開。從A股歷史來看，兩會期間市場多以震蕩或穩為主。

就走勢來看，上證指數出現了兩陽夾一陰的走勢，陰線的低點一般會有支撐作用。因此，下周重點關注2月26日低點4127點的支撐情況。

若在4127點能獲得支撐，則行情以震蕩向上為主。若跌破4127點，則上證指數有向2月13日低點回調的動力。

宏觀事件方面，除伊朗局勢、全國兩會之外，下周還有兩個事件值得關注：一是中國2月PMI數據將發布，二是美國2月非農就業數據將出爐。

牛博士：感謝達哥的分享。中東局勢生變，相關板塊下周是否會迎來機會？還有哪些板塊值得關注？

道達：中東局勢生變，會對石油、國際原油運輸（油運，尤其是超大型油輪）、軍工、有色、化工等板塊有積極影響。

在這當中，達哥相對比較關注三個板塊：一是油運；二是化工；三是有色中的軍工類金屬，如稀土、鎢、鈦、銻等。

油運方面，黑船運力縮減、運距拉長等情況出現，導致超大型油輪（VLCC）運力持續緊張。化工方面，油價中高位運行，在成本端為化工品漲價的持續性提供支撐。就邏輯而言，油運、化工這兩個行業均開啟了一輪大周期。

礦石及化工品中，我國從伊朗進口的天青石、甲醇、硫磺占據一定比例，可能會獲得市場的炒作。

需要注意的是，不少大宗商品此前上漲了不少，在預期拉滿的情況下，會不會迎來資金的兌現？我認為是值得思考的。

梳理近期的行情發現，主要有兩條主線：一是漲價線，包括有色、化工、油運、AI等相關行業的部分品種；二是AI新技術，比如CPO、LPO等。

漲價線方面，多線并行，且沒有明顯的核心引領。在美聯儲降息周期、AI擠占產能的背景下，漲價線因當前未出現高潮或大幅加速，不會那么快結束。

AI方面，新技術的炒作當前占據主要地位，這和2020-2021年那輪牛市結束后光伏板塊炒作新技術的情況有點類似。另外就是市場炒作擴產行業的上游，典型案例就是PCB上游產業鏈。

從板塊指數來看，CPO、PCB、液冷服務器等板塊均延續趨勢向上走勢，在未明顯加速的情況，仍值得關注。

最后，達哥作一個總結：下周重點關注上證指數4127點的支撐情況。若在4127點能獲得支撐，則行情以震蕩向上為主。若跌破4127點，則上證指數有向2月13日低點下探的動力。全國兩會期間，市場多以震蕩為主，即便調整，幅度也不會太大，不用過于擔心大市。

板塊方面，重點關注漲價線（有色、化工等）以及AI新技術新增量環節（如PCB產業鏈）等。題材方面，可以關注與全國兩會相關的話題催化；業績方面，重點關注年報及一季報業績超預期的公司。

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（張道達）

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