證監會外資座談釋放信號 財聯社實探外資圈：對中國資產告別觀望，主動增配！AI投資暗藏新邏輯

財聯社2月28日訊（記者 高萍）2月27日證監會召開資本市場“十五五”規劃外資機構座談會，參會機構認為，新“國九條”發布實施以來，外資和外資機構參與中國資本市場的意愿和積極性明顯提升。

2026年開年以來，全球資本對中國市場的布局動作頻頻。材料科技公司沃爾核材近日在港交所正式掛牌交易，在這只新股的基石投資者名單中，全球頂級量化交易公司Jump Trading在列。在此之前，瀾起科技的港股IPO也吸引了包括瑞銀資管、摩根大通資管、安本(abrdn)在內的多家國內外長線資金。

與此同時，外資機構密集調研。Wind統計數據顯示，截至目前年內已有超230家外資機構調研 A 股上市公司，摩根士丹利、貝萊德、高盛、花旗等頭部機構頻繁現身，港股則同步獲外資增持。

“外資對中國資產仍處于低配。”一位外資機構高管在接受財聯社記者采訪時表示，國際社會對中國市場的關注度顯著提升，許多國際投資者開始重新評估并配置中國資產。

對于2026年的中國資本市場，受訪外資機構人士對財聯社記者表示，中國資本市場并不缺乏潛在流動性，隨著居民財富向資本市場轉移、外資持續流入等趨勢延續，市場資金供給具備充足支撐。對于保守型投資者，建議重點關注高分紅板塊。整體配置策略方面，建議采用 “杠鈴式配置”，一端配置穩健型資產，另一端配置新質生產力等領域資產。

動作頻頻 外資對中國資產已從觀望、低配轉向主動增配

2026年以來，全球資本對中國市場的配置已轉向實質布局。摩根大通等外資開年累計斥資超10 億港元增持寧德時代、信達生物等港股龍頭，覆蓋新能源、生物醫藥等領域。

同時，外資積極參與港股 IPO 基石投資。1月以來，壁仞科技、東鵬飲料、精鋒醫療、瀾起科技、先導智能、牧原股份等多家上市新股基石投資者中外資云集，包括淡馬錫、貝萊德、瑞銀資管、摩根大通、富達等國際知名機構。

另外，從數據來看，外資調研A股積極性明顯增高。Wind統計顯示，2026年1月共計有220家外資機構調研A股公司526次，而2025年12月，則僅有129家外資機構參與調研，總調研次數為237。

“當前外資對中國資產已從觀望、低配轉向主動增配；中國經濟政策（如內需擴容、基建發力）與全球其他市場的對比優勢，成為資金回流的重要驅動，海外投資者對中國政策的解讀與關注度也在持續提升。”東方匯理資產管理中國香港區副首席執行官鄧嘉南在接受財聯社記者采訪時表示。

另一位外資機構中國區首席執行官也有同樣的感受，該高管對財聯社記者透露，國際社會對中國市場的關注度顯著提升，許多國際投資者開始重新評估并配置中國資產。

渣打方面在接受財聯社記者采訪時認為，中國在2026年可能推出更果斷但針對性刺激措施，尤其是“十五五”規劃建議的發布，重點提出了加快先進技術的投資以提升自主能力和生產力。渣打仍然超配中國股票，預計定向的政策刺激，以及與人工智能主題相關的強勁盈利增長，將為中國經濟提供強有力的支持。

東方匯理資管亞洲高級投資策略師姚遠在接受財聯社記者采訪時也表示，2026年中國資本市場并不缺乏潛在流動性，隨著居民財富向資本市場轉移、外資持續流入等趨勢延續，市場資金供給具備充足支撐。

科技、生物醫藥等受青睞 AI 并非泡沫但資本市場載體有泡沫跡象

在外資調研中，從賽道分布看，半導體、AI、生物醫藥、新能源受到青睞。Wind顯示，華明裝備、影石創新、匯川技術等均獲得超50家外資機構調研。

港股IPO基石投資者中外資扎推的上市公司，行業聚焦AI、芯片、半導體，同時覆蓋消費、醫療、高端制造等賽道。

受訪外資機構人士普遍表示，看好科技、醫療健康等領域。姚遠在接受財聯社記者采訪時亦提及，看好歐洲市場與新興市場的投資潛力。具體板塊則聚焦 AI、金融、工業、大健康四大核心領域。

姚遠稱，AI 領域契合全球技術革命浪潮，金融板塊受益于利率環境與行業改革，工業板塊伴隨全球制造業復蘇以及尤其歐洲國防和基建等領迎來機遇，大健康領域則依托消費升級與老齡化趨勢實現穩健增長，“四大板塊共同構成了多元化配置的核心標的池”。

從技術發展本質來看，姚遠認為，AI 屬于新一輪技術革命的核心方向，其對產業升級、生產效率提升的推動作用具備長期邏輯，并非短期市場炒作形成的泡沫；但從資本市場表現來看，部分 AI 標的因過度追捧出現估值虛高，已呈現泡沫跡象。

基于這一判斷，姚遠認為，投資者需重點關注三大風險：一是盈利真實性風險，部分企業尚未形成穩定盈利模式，業績支撐不足；二是流動性風險，若市場流動性收緊，高估值的 AI 標的可能面臨估值回調壓力；三是監管風險，隨著 AI 技術的廣泛應用，數據安全、倫理規范等相關監管政策可能逐步收緊，對行業發展形成約束。