公募賠錢第一單！國投瑞銀或要賠4億

2月26日，國投瑞銀使用公司自有資金，給投資者大規(guī)模補(bǔ)償，開創(chuàng)了行業(yè)先例。

此前，其旗下基金國投白銀LOF基金，在2月2日“深夜改規(guī)則”，導(dǎo)致凈值本來一天最多虧17%變成虧31.5%，引起投資者憤怒。

詳見說財(cái)貓此前撰文《》。

賠償分層算，虧得多賠得少

這次賠償主要針對(duì)的是在1月30日15點(diǎn)到2月2日15點(diǎn)之間申請(qǐng)贖回、并且按2月2日凈值結(jié)算的自然人投資者。機(jī)構(gòu)投資者不賠。

需要說明的是，賠的錢并不是你虧損的全部，而是要根據(jù)受臨時(shí)調(diào)整影響“多虧”的那部分，再分梯度算賠償。

怎么算“多虧”的那部分錢？有個(gè)公式：贖回確認(rèn)金額×（1–31.5%）×14.5%（也就是新舊跌幅之間的差額）。

舉個(gè)例子，有位投資者贖回確認(rèn)金額是24544.57元，算下來“多虧”的部分是5195.57元，最后拿到的賠償是1919.56元。

國投瑞銀給出的補(bǔ)償方案分層是這樣的，受損金額1000元以內(nèi)部分按100%補(bǔ)償；1000元至2000元部分按35%補(bǔ)償；2000元至3000元部分按25%補(bǔ)償；3000元至5000元部分按15%補(bǔ)償；5000元至1萬元部分按10%補(bǔ)償；1萬元以上部分按5%補(bǔ)償。

也就是說，虧得越少，賠得越全；虧得越多，賠的比例越低。

有意思的是，這次受影響的投資者中，有92.4%的人“多虧”的錢在1000元以內(nèi)。也就是說，大部分人能拿到全額賠償。

受損2.54萬元，賠償不及零頭

賠償方案一出，大家的心情也是天差地別。

有投資者幾乎全賠了，贖回金額是4831.09元，按照公式計(jì)算“多虧”的錢為1022.64元，和解金為1007.92元。

有人賠償比例為37%。他贖回確認(rèn)金額為24544.57元，按照公式計(jì)算“多虧”的錢為5195.57元，和解金為1919.56元。

兩人受影響的金額差了4000元，但和解金僅相差900元。

還有更慘的，有人贖回12萬元，“多虧”的錢是2.54萬元，和解金約3171元，據(jù)此計(jì)算賠償比例僅為12.5%。她表示被氣得睡不著，“連個(gè)零頭都沒有，我不服，要投訴”。

同時(shí)，買了國投白銀LOF基金A份額和C份額投資者更是不滿。因?yàn)樘潛p被合并計(jì)算，導(dǎo)致總額一下子沖進(jìn)了賠償比例極低的高檔位，感覺虧大了。

雖然有人拿了錢，但在網(wǎng)上喊冤、要繼續(xù)投訴的人也不少。今日，黑貓投訴平臺(tái)上關(guān)于國投瑞銀的投訴持續(xù)增加。他們認(rèn)為方案存在“歧視性賠付”，提出對(duì)所有投資者按實(shí)際損失全額賠償，“沒有贖回的人同樣大額扣費(fèi)，為什么區(qū)別對(duì)待”。

而選擇和解的投資者表示，和解金已經(jīng)到賬，“上午申請(qǐng)的，下午就到賬了”，速度很快。

值得一提的是，這次賠償不包括在場(chǎng)內(nèi)買賣的投資者。市場(chǎng)人士表示，這只基金既有申購贖回功能，也能在場(chǎng)內(nèi)交易，兩者定價(jià)邏輯不太一樣，所以這次沒覆蓋場(chǎng)內(nèi)投資者。

管理規(guī)模縮水，業(yè)績(jī)下滑

引發(fā)爭(zhēng)議的國投白銀LOF基金，是市場(chǎng)唯一的白銀期貨基金產(chǎn)品，近期白銀行情的猛漲導(dǎo)致了國投白銀LOF基金被瘋搶。

近一年，國投白銀LOF基金規(guī)模急速膨脹，2024年底才22億元，2025年底，規(guī)模已有189億元，規(guī)模增長(zhǎng)高達(dá)7.6倍。

但進(jìn)入2026年，白銀價(jià)格反復(fù)回調(diào)，國投白銀LOF基金是只商品型基金，由于期貨價(jià)格變動(dòng)極大，也導(dǎo)致其凈值走勢(shì)大起大落。

這次國投白銀LOF基金的風(fēng)波，國投瑞銀雖然給投資者作出補(bǔ)償，但方案設(shè)計(jì)上的爭(zhēng)議，或?qū)?dǎo)致投資者信任下降。

不僅如此，國投瑞銀的管理規(guī)模并未隨2025年這波行情有所好轉(zhuǎn)，多個(gè)種類產(chǎn)品規(guī)模都有不同程度的下滑。

Wind顯示，2024年底其管理的基金數(shù)量為105只，規(guī)模達(dá)到2788億元，但截至2025年中，基金數(shù)量為109只，規(guī)模卻降至2493億元。

而且，其權(quán)益類產(chǎn)品（含混合型、股票型）規(guī)模占比不足15%。截至2月26日，國投瑞銀主動(dòng)權(quán)益基金管理規(guī)模僅354億元，遠(yuǎn)不及行業(yè)平均550億元的水平，不少權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模不足3億元。

類似的是，其固收產(chǎn)品同樣不及預(yù)期。2024年底其貨幣型基金、債券型基金的管理規(guī)模分別為1230億元、1192億元，而截至2月26日分別降至1023億元、975億元。

這次賠償事件或進(jìn)一步拖累國投瑞銀未來的發(fā)展。據(jù)母公司國投資本的2025年半年報(bào)，上半年國投瑞銀基金凈利潤(rùn)為1.49億元，同比減少7%。

國投資本2月23日晚公告中曾對(duì)賠償一事進(jìn)行回應(yīng)，預(yù)計(jì)賠償方案將對(duì)公司2026年度歸母凈利潤(rùn)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，影響金額低于公司2024年度經(jīng)審計(jì)歸母凈利潤(rùn)的5%。

國投資本2024年歸母凈利潤(rùn)26.94億元，持有國投瑞銀股權(quán)比例約為31.26%。據(jù)此推算，本次補(bǔ)償金額上限約為4.31億元，該金額已超過國投瑞銀2024年全年凈利潤(rùn)3.76億元。

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