英偉達(dá)2026財(cái)年?duì)I收首超萬億，每秒凈賺2.5萬元，黃仁勛“爆金幣”能力堪比印鈔機(jī)

出品｜搜狐科技

作者｜梁昌均

編輯| 楊 錦

陷入AI泡沫爭議的英偉達(dá)依然在超越投資者預(yù)期。

這家全球市值最高的公司剛發(fā)布的2026財(cái)年第四財(cái)季報(bào)告顯示，期內(nèi)營收681億美元，較上一季度增長20%，同比增長73%。

這也帶來了強(qiáng)勁的盈利增長，期內(nèi)凈利潤近430億美元，環(huán)比增長35%，同比增長94%。失去中國市場的英偉達(dá)，依然表現(xiàn)強(qiáng)勁。

對(duì)比來看，在整個(gè)2026財(cái)年，英偉達(dá)該財(cái)季無論是營收還是凈利潤，均創(chuàng)下最高的同比增速，由此繼續(xù)刷新業(yè)績紀(jì)錄。

從全年來看，英偉達(dá)總營收達(dá)2159億美元（約合人民幣1.5萬億元），同比增長65%，首次躋身營收規(guī)模超萬億人民幣公司之列。

英偉達(dá)該財(cái)年凈利潤同比增長65%至1200億美元（約合人民幣8200億元），相當(dāng)于每天賺超22億元、每秒賺2.5萬元，凈利潤水平居于全球前列。

數(shù)據(jù)中心營收占比首超90%

受益于持續(xù)高漲的AI投資熱潮，英偉達(dá)的芯片繼續(xù)大賣。

財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)2026財(cái)年的數(shù)據(jù)中心收入增長68%，創(chuàng)下1937億美元的紀(jì)錄。其中第四財(cái)季為623億美元，環(huán)比增長22%，同比增長75%，在過去四個(gè)季度同樣創(chuàng)下最高增速。

英偉達(dá)2026財(cái)年四個(gè)財(cái)季營收及其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)情況

拉長周期看，自ChatGPT問世以來，英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)規(guī)模已擴(kuò)大了近13倍。

到了該財(cái)季，數(shù)據(jù)中心首次成為英偉達(dá)營收占比超過90%的業(yè)務(wù)，游戲、專業(yè)可視化、汽車等業(yè)務(wù)占比被擠壓至不足10%。

最新財(cái)季，英偉達(dá)游戲業(yè)務(wù)營收約37億美元，環(huán)比下降13%，同比增長47%。該公司稱，游戲產(chǎn)品的終端需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)供應(yīng)限制將成為未來發(fā)展阻力。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)展，主要得益于Blackwell系列產(chǎn)能爬坡的持續(xù)強(qiáng)勁勢頭。

英偉達(dá)披露，過去四個(gè)季度已出貨600萬顆Blackwell GPU，主要云服務(wù)提供商、超大規(guī)模計(jì)算企業(yè)、AI模型制造商等部署并消耗了近9吉瓦基于Blackwell的基礎(chǔ)設(shè)施。

在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)中，英偉達(dá)的客戶群體也在持續(xù)擴(kuò)大且多樣化，前五大云服務(wù)提供商（CSP）和超大規(guī)模計(jì)算企業(yè)貢獻(xiàn)超50%的收入，AI模型制造商、企業(yè)和主權(quán)國家也在快速增長。

過去一段時(shí)間，英偉達(dá)還與OpenAI、Meta、Anthropic等AI大模型制造商深化了合作。

去年9月，英偉達(dá)宣布計(jì)劃逐步向OpenAI投資千億美元，并部署至少10吉瓦的英偉達(dá)系統(tǒng)，幫助其訓(xùn)練和運(yùn)行下一代模型，第一階段預(yù)計(jì)今年下半年在Vera Rubin平臺(tái)上線。

隨后，英偉達(dá)又向Anthropic投資了100億美元，后者還將基于Grace Blackwell和Vera Rubin系統(tǒng)進(jìn)行模型訓(xùn)練和推理。

就在上周，英偉達(dá)又和Meta達(dá)成合作，后者將部署數(shù)以百萬計(jì)的Blackwell和Rubin GPU等用于訓(xùn)練和推理，有望為后續(xù)增長提供支撐。

英偉達(dá)的主權(quán)AI業(yè)務(wù)同樣進(jìn)展迅速，2026財(cái)年收入同比增長了兩倍多，超過300億美元，主要由位于加拿大、法國、荷蘭、新加坡和英國的客戶推動(dòng)。

對(duì)于中國市場，英偉達(dá)CFO科萊特·克雷斯提到，雖然美國政府批準(zhǔn)了向中國客戶提供少量H200產(chǎn)品，但尚未產(chǎn)生任何收入，并且不知道是否會(huì)允許任何進(jìn)口進(jìn)入中國。

英偉達(dá)年報(bào)顯示，在去年8月美國政府授予對(duì)中國客戶出售H20的許可后，英偉達(dá)僅產(chǎn)生了約6000萬美元的H20收入。

“我們在中國的競爭對(duì)手最近在IPO的支持下取得了進(jìn)展，從長遠(yuǎn)看有顛覆全球AI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的潛力。”科萊特表示，英偉達(dá)將繼續(xù)與兩國政府接觸，并倡導(dǎo)美國在全球競爭的能力。

在產(chǎn)品迭代節(jié)奏上，在Blackwell強(qiáng)勁爬坡的同時(shí)，英偉達(dá)于CES推出的下一代Vera Rubin平臺(tái)也即將走向量產(chǎn)。

該平臺(tái)包括Vera CPU、Rubin GPU等六款新芯片，與Blackwell相比能在使用四分之一GPU數(shù)量的情況下訓(xùn)練MOE模型，并將推理Token成本降低多達(dá)10倍。

亞馬遜、谷歌、微軟和甲骨文成為首批部署基于Vera Rubin的廠商。科萊特透露，本周早些時(shí)候，已發(fā)出首批Vera Rubin樣品，有望在今年下半年量產(chǎn)出貨。

未來還能持續(xù)增長嗎？

英偉達(dá)還在財(cái)報(bào)中給出了創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績指引，預(yù)計(jì)新財(cái)年第一財(cái)季總營收為780億美元，且仍不包含來自中國的任何數(shù)據(jù)中心計(jì)算營收。

按此看，英偉達(dá)新財(cái)季營收將環(huán)比增長15%，同比增長77%。英偉達(dá)預(yù)計(jì)，全年毛利率將保持在75%左右，表明其在備貨情況下還不太會(huì)受到存儲(chǔ)等漲價(jià)帶來的影響。

不過，在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，分析師對(duì)英偉達(dá)未來的持續(xù)增長能力進(jìn)行了追問。

“你對(duì)云服務(wù)提供商和超大規(guī)模計(jì)算企業(yè)繼續(xù)增加資本支出有多大信心？如果它們的資本支出沒有增長，英偉達(dá)還能找到增長點(diǎn)嗎？”有分析師向英偉達(dá)CEO黃仁勛發(fā)問。

黃仁勛則表示，對(duì)這些企業(yè)現(xiàn)金流的增長充滿信心，因?yàn)橐呀?jīng)看到了代理式AI（Agentic AI）的拐點(diǎn)，以及生成Token的指數(shù)級(jí)增長和代理的實(shí)用性，這將帶來令人難以置信的計(jì)算需求。

他還稱贊了Anthropic的Claude Cowork代理平臺(tái)，稱其是革命性的，打開了企業(yè)級(jí)AI采用的閘門。“在Claude Cowork和OpenAI Codex的推動(dòng)下，計(jì)算需求正在飆升，代理式AI的ChatGPT時(shí)刻已經(jīng)到來。”

這是黃仁勛給AI下的最新論斷。“在AI的新時(shí)代，計(jì)算即收入。沒有計(jì)算，就沒有辦法生成Token；沒有Token，就沒有辦法實(shí)現(xiàn)收入增長。”

他表示，代理式AI正在生成能夠?yàn)榭蛻魩砩a(chǎn)力、為云服務(wù)提供商帶來利潤的Token，而現(xiàn)在每一家CSP和超大規(guī)模企業(yè)都明白資本支出將轉(zhuǎn)化為算力，其最終將轉(zhuǎn)化為收入。

“如果現(xiàn)在不投資產(chǎn)能、不投資算力，就不可能實(shí)現(xiàn)收入增長。”黃仁勛強(qiáng)調(diào)。

據(jù)英偉達(dá)披露，分析師對(duì)排名前五的CSP和超大規(guī)模計(jì)算企業(yè)在今年資本支出的預(yù)期，自年初以來已上調(diào)1200億美元，接近7000億美元。這其中，絕大多數(shù)可能都會(huì)投向英偉達(dá)。

這使得科萊特有底氣在電話會(huì)上預(yù)言，英偉達(dá)今年各季度營收都將實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，并有機(jī)會(huì)超出黃仁勛此前提出的5000億美元營收預(yù)期。

黃仁勛此前預(yù)計(jì)，到2030年，全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模將達(dá)到3至4萬億美元。但有投資者認(rèn)為目前似乎已過了投資高峰期，質(zhì)疑此預(yù)期實(shí)現(xiàn)的可能性。

OpenAI最近就透露，計(jì)劃至2030年投入約6000億美元建設(shè)計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施，這與該公司CEO奧特曼此前宣稱的至2033年投入1.4萬億美元的計(jì)劃大幅縮水，引發(fā)市場擔(dān)憂。

黃仁勛對(duì)此則回應(yīng)稱，從第一性原理來看，未來開發(fā)軟件的方式是利用AI驅(qū)動(dòng)，未來Token生成幾乎處于所有與軟件和計(jì)算相關(guān)的中心位置。

“過去世界每年在經(jīng)典計(jì)算上的投資大約是3000億到4000億美元，而現(xiàn)在AI所需的計(jì)算量要高出一千倍，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不僅僅是7000億美元所能涵蓋的。”

黃仁勛表示，從現(xiàn)在起，需要繼續(xù)生成Token，繼續(xù)投資計(jì)算能力。因?yàn)闅w根結(jié)底，所有公司都由軟件驅(qū)動(dòng)，每個(gè)軟件都需要依賴AI。

“這就是為什么我們說這是一場新的工業(yè)革命。只要我們相信生成Token是計(jì)算的未來，我堅(jiān)信這一點(diǎn)，我認(rèn)為整個(gè)行業(yè)也相信，那么從現(xiàn)在起我們將繼續(xù)建設(shè)這種能力，繼續(xù)擴(kuò)張。”

黃仁勛表示，目前正在經(jīng)歷的浪潮是代理式AI的爆發(fā)，下一個(gè)拐點(diǎn)則是將物理AI以及代理系統(tǒng)引入物理應(yīng)用中，比如制造業(yè)、機(jī)器人，前方存在著巨大的機(jī)會(huì)。

黃仁勛回應(yīng)“與OpenAI合作生變”

對(duì)于英偉達(dá)為何要投資OpenAI、Anthropic、AI芯片公司Grok等，黃仁勛表示，英偉達(dá)已從一家基于GPU的計(jì)算平臺(tái)轉(zhuǎn)型為AI計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施公司，投資是為了擴(kuò)大和深化生態(tài)系統(tǒng)。

他劇透，將利用Grok的創(chuàng)新來擴(kuò)展英偉達(dá)的架構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)AI基礎(chǔ)設(shè)施性能和價(jià)值的新高度，將在下個(gè)月的GTC大會(huì)上分享更多信息。

不過，英偉達(dá)與OpenAI千億美元的合作早前則被爆出生變。有媒體報(bào)道稱，該計(jì)劃因英偉達(dá)內(nèi)部人士對(duì)這筆交易存疑而停滯不前，正在重新考慮未來的合作關(guān)系。

黃仁勛隨后則回應(yīng)稱，最初的1000億美元協(xié)議并非具有約束力，也尚未最終確定。

媒體報(bào)道稱，雖然黃仁勛對(duì)OpenAI的業(yè)務(wù)運(yùn)營有所不滿，且對(duì)其面臨的競爭表示擔(dān)憂，但其認(rèn)為如果OpenAI落后于其他AI開發(fā)商，可能會(huì)影響英偉達(dá)的銷售。

黃仁勛此次在財(cái)報(bào)會(huì)上強(qiáng)調(diào)，英偉達(dá)會(huì)繼續(xù)與OpenAI推進(jìn)合作協(xié)議，并相信已接近達(dá)成。“這是一家十年難遇的公司，我們很榮幸從他們成立的第一天起就與之合作。”

最新報(bào)道顯示，OpenAI接近完成新一輪近千億美元融資，估值將突破8500億美元，亞馬遜擬出資最高500億美元，軟銀出資約300億美元，而英偉達(dá)預(yù)計(jì)投資200億至300億美元。

財(cái)報(bào)會(huì)上，黃仁勛還被問到馬斯克等人提出的太空算力的可行性。他表示，目前的經(jīng)濟(jì)效益還很差，但會(huì)隨著時(shí)間推移而改善。

他提到，太空的工作方式與在地球上截然不同。太空中有豐富的能源，有著充足的空間，需要巨大的太陽能電池板，同時(shí)需要制造的尺寸相當(dāng)大的散熱器，液冷顯然不可能，因?yàn)樗苤囟視?huì)結(jié)冰。

“但有許多不同的計(jì)算問題，確實(shí)很適合在太空中進(jìn)行處理。”黃仁勛表示，英偉達(dá)已擁有世界上首個(gè)太空GPU，AI未來在太空中將會(huì)有非常出色、非常有趣的應(yīng)用。

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