白宮“助攻”！這個板塊，集體大漲

2月26日，小金屬又大幅上漲！云南鍺業(yè)、章源鎢業(yè)等個股漲停。東方鉭業(yè)等個股也都大漲。

消息面上，央視財(cái)經(jīng)等報(bào)道，美國白宮擬利用美國防部開發(fā)的AI模型，為全球關(guān)鍵礦產(chǎn)貿(mào)易制定參考價(jià)格，將率先制定鍺、鎵、銻、鎢的參考價(jià)格。這一消息使得市場對相關(guān)戰(zhàn)略金屬的稀缺性與定價(jià)權(quán)預(yù)期進(jìn)一步提升。

“全球?qū)τ谫Y源品的爭奪已經(jīng)進(jìn)入新的階段，特別是資源國大規(guī)模通過行政手段干預(yù)資源出口，以提升本國資源價(jià)值。比如剛果金限制鈷出口、津巴布韋最近調(diào)整鋰出口政策。”上海一家券商有色分析師對證券時(shí)報(bào)記者表示，機(jī)器人、AI等產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步又增加了稀土、鋰等小金屬的需求，小金屬的上漲有比較好的基本支撐。

小金屬大幅上漲

2月26日，云南鍺業(yè)開盤后迅速漲停，全天換手率達(dá)6.09%，振幅達(dá)3.44%，全天成交17.0億元，近5個交易日累計(jì)漲26.5%，近30個交易日累計(jì)漲34.11%。

無獨(dú)有偶，章源鎢業(yè)漲10.01%，全天換手率達(dá)8.39%，振幅達(dá)5.34%，全天成交36.0億元，近5個交易日累計(jì)漲33.54%，近30個交易日累計(jì)漲131.12%。

小金屬的持續(xù)上漲可能又有特朗普的助攻。

美國白宮擬利用美國防部開發(fā)的AI模型，為全球關(guān)鍵礦產(chǎn)貿(mào)易制定參考價(jià)格，將率先制定鍺、鎵、銻、鎢的參考價(jià)格。

從基本面上看，多個小金屬今年以來價(jià)格持續(xù)上漲。根據(jù)上海有色網(wǎng)的分析，受原料供應(yīng)偏緊、海外鎢價(jià)走強(qiáng)帶動以及多家鎢企繼續(xù)上調(diào)長單報(bào)價(jià)的提振，鎢價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。

2月26日，黑鎢精礦（≥65%）價(jià)格為754000~755000元/標(biāo)噸，其均價(jià)的歷史新高也刷新至754500元/標(biāo)噸，較前一交易日上漲2.86%。而754500元/標(biāo)噸這一均價(jià)新高與2025年12月31日的均價(jià)453500元/標(biāo)噸相比，其均價(jià)今年以來上漲了301000元/標(biāo)噸， 今年以來的漲幅為66.37%，一年多以來更是上漲了611750元/標(biāo)噸，漲幅高達(dá)428.55%。

機(jī)構(gòu)看好緊缺小金屬

小金屬漲價(jià)背后不僅僅有消息面的刺激，更多是“緊缺”邏輯下的供需失衡。

以鎢為例，五礦證券分析，2025年中國鎢精礦開采總量控制第一批指標(biāo)5.8萬噸，同比-6.5%，同時(shí)環(huán)保及安全督查嚴(yán)格限制表外鎢礦山產(chǎn)出。出口方面，根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2025年累計(jì)出口鎢品13149噸同比-27.5%，進(jìn)而2026年初中國對日本出口兩用物項(xiàng)管制加強(qiáng)，預(yù)計(jì)對日本市場下降幅度將加大。鎢價(jià)高漲刺激哈薩克斯坦、加拿大、韓國及澳大利亞鎢礦項(xiàng)目推進(jìn)，但產(chǎn)能釋放節(jié)奏緩慢。

五礦證券預(yù)計(jì)，2026年海外鎢礦（非中資控制）新增產(chǎn)能或不足5000噸（WO?65%）。在中國總量控制及出口管制政策壓制供應(yīng)情況下，海外采購依賴度難減。在大國博弈背景下管制戰(zhàn)略性物資出口具有保障資源安全、產(chǎn)業(yè)安全與國防安全的作用，將成為一項(xiàng)長期戰(zhàn)略手段，進(jìn)而海外有望提供持續(xù)而強(qiáng)烈的采購意愿，為鎢價(jià)中樞抬高給予支撐。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，金屬行業(yè)供應(yīng)端擾動的頻度和烈度加劇，鈷、錫、鋰、銅、鎳等品種受擾動影響價(jià)格顯著上漲，且貿(mào)易爭端下的囤貨訴求也帶來了需求的放大效應(yīng)，銅、鋰、稀土等品種有望受益于需求走強(qiáng)實(shí)現(xiàn)價(jià)格上漲。

“全球?qū)τ谫Y源品的爭奪已經(jīng)進(jìn)入新的階段，特別是資源國大規(guī)模通過行政手段干預(yù)資源出口，以提升本國資源價(jià)值。比如剛果金限制鈷出口、津巴布韋最近調(diào)整鋰出口政策。”上海一家券商有色分析師對證券時(shí)報(bào)記者表示，機(jī)器人、AI等產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步又增加了稀土、鋰等小金屬的需求，小金屬的上漲有比較好的基本支撐。

責(zé)編：楊喻程

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