三年虧損10個億后，5100母公司終于實現(xiàn)盈利，但“功臣”卻離職了

本文為食品內(nèi)參原創(chuàng)

作者丨李歡歡編審丨橘子??????????????????????????????????

聯(lián)席行政總裁杜暉在公司發(fā)布盈利預(yù)告的同一天辭職了。過去一年，5100母公司歷經(jīng)改名、剝離非核心業(yè)務(wù)、聚焦瓶裝水主業(yè)、渠道重構(gòu)等一系列戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之舉，杜暉正是重要的操盤手之一，也是公司扭虧為盈的核心功臣。那么，杜暉這個“功臣”離開后，5100會變得更好嗎？

久違的盈利

丙午馬年來臨之際，5100母公司5100藏冰川有限公司（以下簡稱“5100藏冰川”）發(fā)布了一份久違的業(yè)績預(yù)盈公告。

公告顯示，2025年，5100藏冰川預(yù)計實現(xiàn)凈利潤8500萬元至1億元人民幣，較2024年的5.74億元巨額虧損有大幅提升。當(dāng)然，2024年的虧損總額中，有4.6億元來自一次性減值損益，公司主營業(yè)務(wù)虧損1.1億元。

值得一提的是，從凈利潤角度來看，這是5100藏冰川近五年來最好的業(yè)績表現(xiàn)。2022年—2024年，公司分別虧損1.02 億元、3.53億元、5.74億元，三年虧損總額超10億元。2021年，公司雖是盈利狀態(tài)，但4695.4萬元的凈利潤水平也只有2025年的一半。

對于2025年盈利水平的好轉(zhuǎn)，5100藏冰川歸因于公司水產(chǎn)品銷量的增長。而水產(chǎn)品銷量的增長，一方面得益于消費者健康意識的增強，對來自西藏水源地的高端產(chǎn)品需求持續(xù)上升；與此同時，公司持續(xù)深耕社區(qū)及到家服務(wù)，使得水產(chǎn)品能更便捷地觸達消費者，提升消費體驗。

5100藏冰川尚未公布完整的年度財報，2025全年水產(chǎn)品銷量的具體增長數(shù)據(jù)尚不可知，但從2025上半年的表現(xiàn)來看，其水業(yè)務(wù)無論是收入的增長、還是盈利的改善都較為可觀。根據(jù)中報數(shù)據(jù)，2025年上半年，5100藏冰川水業(yè)務(wù)總體銷量同比增長54.1%至11.5萬噸，創(chuàng)近五年新高；收入同比增長117.6%至1.18億元，占公司總營收的70%。

盈利方面，上半年公司的整體毛利率為44.4%，但水業(yè)務(wù)的毛利率為55.3%，較2024年同期上升了35.9個百分點，這得益于水業(yè)務(wù)銷售價格的提高，以及銷量增加使得分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緶p少。

對于水業(yè)務(wù)業(yè)績好轉(zhuǎn)的原因，5100藏冰川強調(diào)了大眾渠道對銷量增長的貢獻，社區(qū)及到家服務(wù)成為增長新引擎；與此同時，航空、院線、汽車服務(wù)及香港市場等特通渠道的銷量維持穩(wěn)定，其中酒店渠道從無到有、實現(xiàn)銷量增長，電影院線渠道銷量增長超40%。

當(dāng)然，2025年水業(yè)務(wù)業(yè)績的好轉(zhuǎn)，與上一年的低基數(shù)也有關(guān)系。梳理5100藏冰川過去幾年的水業(yè)務(wù)收入，不難發(fā)現(xiàn)其呈現(xiàn)出一個非常明顯的V型走勢，從過度依賴單一渠道的巔峰跌落后，在低谷徘徊了好幾年。2023年、2024年，水業(yè)務(wù)收入分別只有0.87億元、0.88 億元，連帶整體業(yè)績持續(xù)滑坡；2025年迎來強勁復(fù)蘇，重回增長軌道。

2025年對于5100藏冰川而言是一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點。公司整體業(yè)績，尤其是水業(yè)務(wù)能在這一年迎來強勁復(fù)蘇，離不開“聚焦水業(yè)務(wù)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成功推進，而該戰(zhàn)略的核心推進人物正是公司聯(lián)席行政總裁杜暉。

杜暉的離場

然而，就在5100藏冰川發(fā)布正面盈利預(yù)告的同一份公告結(jié)尾處，公司披露了杜暉辭任聯(lián)席行政總裁的消息，僅一百余字。

根據(jù)公告陳述，杜暉因個人工作安排原因自愿請辭，辭職自二○二六年二月十三日起生效。與此同時，5100藏冰川在公告中也對杜暉表達了感謝：“董事會謹(jǐn)此對杜先生在任期間對本集團作出之努力及貢獻致以衷心謝意。”

事實上，作為一個完全意義上的“空降兵”，杜暉在5100藏冰川的任職時間并不長。從2023年6月入職到離職，不足三年時間，在聯(lián)席總裁的任上也只有一年五個月。但在其整個任職期間，杜暉不僅經(jīng)歷了從營銷負(fù)責(zé)人到公司核心掌舵者的關(guān)鍵角色轉(zhuǎn)變，更是圍繞“聚焦水業(yè)務(wù)”主導(dǎo)了一系列重大改革。其中，最具代表性的就是推動公司改名、逐步剝離虧損的啤酒業(yè)務(wù)，以及水業(yè)務(wù)的渠道重構(gòu)。

將視線拉回2023年6月，彼時5100藏冰川還叫西藏水資源，公司正深陷巨虧之中，快消老兵杜暉的到來，很大程度上體現(xiàn)了公司轉(zhuǎn)型的決心。前期，杜暉以營銷負(fù)責(zé)人的身份加入西藏水資源，其主要工作包括籌劃組建新銷售團隊及拓展新銷售渠道。在此之前，杜暉在嘉士伯啤酒待了17年之久，離職前為該公司新疆及寧夏啤酒業(yè)務(wù)單元總經(jīng)理。在嘉士伯任職之間，其最為外人稱道的業(yè)績就是主導(dǎo)了烏蘇啤酒的成功出圈。

來到西藏水資源后，杜暉根據(jù)過往在啤酒行業(yè)的經(jīng)驗，為5100礦泉水制定了分階段的渠道拓展策略：重點突破階段，在鞏固航空、酒店等優(yōu)勢特通渠道的同時，攻堅中高端餐飲渠道；拓展延伸階段，重點是補齊線上短板，布局即時零售及抖音、小紅書等內(nèi)容電商；未來的全面滲透階段，則是規(guī)劃逐步進入全國大中城市的商超、便利店，并已考慮通過子品牌下探3-4元主流價格帶，以應(yīng)對價格瓶頸。

隨著渠道策略的深入推進，杜暉在西藏水資源的身份也有了明顯躍升，2024年9月正式獲任為公司聯(lián)席行政總裁，進入核心決策層，與公司原有行政總裁王東共同主持工作。

彼時，聯(lián)席CEO的設(shè)置，被外界認(rèn)為是西藏水資源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時期的特殊操作。杜暉擅長品牌營銷、渠道變革和戰(zhàn)略規(guī)劃；而王東作為公司老將，更熟悉公司內(nèi)部運營和管理，二者可實現(xiàn)優(yōu)勢互補，促進轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的順利推進。

擔(dān)任聯(lián)席行政總裁之后，杜暉的改革策略也更深入了。除了渠道策略的逐步推進，他上任后的另外一個大動作就是主導(dǎo)了公司改名，為進一步聚焦水業(yè)務(wù)、強化“海拔5100米”的水源地故事，將西藏水資源更名為“5100藏冰川”。另外，他還推動了在部分海外國家和地區(qū)的試點工作，將出海納入公司長期戰(zhàn)略規(guī)劃。

2025年的業(yè)績大反轉(zhuǎn)，無疑給這一系列大刀闊斧的變革一個有力的正向反饋，杜暉也因此被外界認(rèn)定為5100藏冰川成功扭虧的核心人物。

按照杜暉制定的階梯式發(fā)展目標(biāo)和渠道策略，5100藏冰川目前只能說是完成了“推動銷售收入和利潤大幅提升”這個短期目標(biāo)，渠道拓展策略也只進行到了第二步的拓展延伸階段。雖然5100瓶裝水憑借高端定位和西藏水源地故事在細(xì)分賽道占有一定市場份額，但仍未擺脫渠道狹窄、年輕群體認(rèn)知斷層、成本高企（運輸成本是同行的3-5倍）等多重挑戰(zhàn)。而這些問題的攻克，是一項復(fù)雜的長期工程。

如今，杜暉的離開，給5100未來戰(zhàn)略的延續(xù)留下了一個疑問，而轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略能否深入、徹底地推進，或一定程度上決定了5100在未來的瓶裝水戰(zhàn)場能否走得更遠(yuǎn)。那么，沒了“功臣”的5100會變得更好嗎？