四川
每經評論員 杜宇
友邦吊頂（SZ002718）近日完成控制權變更，創始人時沈祥、駱蓮琴夫婦通過協議轉讓及表決權放棄，將實際控制權交予“80后”新主施其明及其控制的明盛智能。這一“集成吊頂第一股”的易主事件引發市場關注，但新主的“跨界”背景與公司持續不利的基本面，令此次交易的前景充滿不確定性。
友邦吊頂曾是集成吊頂行業的開創者與龍頭，曾主導起草了相關國家標準。近年來，公司受到了房地產行業調整的影響。財務數據顯示，2022年至2024年，公司營業收入分別為9.51億元、10.00億元和6.24億元，呈明顯下滑態勢；歸母凈利潤從2022年的0.98億元滑落至2023年的0.64億元，2024年更是由盈轉虧，凈虧損高達1.12億元。2025年前三季度，公司營收同比繼續下滑20.59%，雖實現歸母凈利潤1131.97萬元并扭虧，但扣非后的持續經營能力仍堪憂。
值得注意的是，新實控人施其明并非建材行業出身，其為出版行業“獨角獸”理工數傳的創始人之一，明盛智能更是成立于2025年10月、專為本次交易設立的收購主體。施其明計劃依托其積累的設計師資源，通過“引流+參與研發”的方式為友邦吊頂進行“深度賦能”。然而，從出版跨界到家居建材，從數字服務到實體制造，業務協同性待觀察，且友邦吊頂困境包括了工程渠道收入占比過高、地產下行周期中需求萎縮，設計師資源能否扭轉這一結構性困局，尚需觀察。
筆者認為，創始夫婦在業績承壓多年后選擇出讓控制權，本身或已反映出對公司前景的審慎判斷。新主雖通過協議轉讓+部分要約收購將持股比例增至45%，鞏固了控制權，但友邦吊頂如何因應行業周期下行壓力、渠道轉型陣痛及持續虧損壓力仍待觀察。投資者應警惕“跨界賦能”背后的整合風險與業績兌現不確定性，不宜盲目追逐控制權變更概念。
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