春晚科技掀熱潮，看估值高低就進坑里了

最近大家都在聊春晚的科技元素，機器人同臺互動、AI全程參與內容制作、無人機光影秀震撼全場，不少人都在猜節后A股相關賽道會不會有新動向。券商分析師們也紛紛表態，說這些科技元素不僅會短期帶動市場情緒，更貼合長期的產業發展趨勢，而且節后春季行情大概率能延續，配置上可以多關注科技和順周期的方向。但我身邊有位新手朋友，選股時總把估值高低當“金科玉律”，覺得市盈率低就是撿便宜，市盈率高就是碰不得，其實這就像體檢只看體重數值，完全忽略了身體的真實健康狀態——在股市里，真正決定個股走勢的，是機構大資金的參與態度，而量化大數據就能幫我們把這種看不見的態度，變成一目了然的“可視化信號”，不用再靠主觀猜測做判斷。

一、新手誤區：估值高低真的能當選股標準？

我發現很多剛入市的朋友，選股時第一反應就是查市盈率，總覺得“10倍市盈率比100倍便宜，買了更安全”，但實際這是個典型的誤區。就像我們買奶茶，不是看它的原料成本多少，而是看有沒有人愿意為它的口味、品牌買單；股票的估值反映的是過去的利潤情況，而投資買的是未來的預期，所以“貴”和“便宜”本身就是偽命題。

市場上有兩種常見的估值邏輯：一種是“估值修復”，曾經達到過的高估值，行情好的時候想再回到那個水平；另一種是“估值壓縮”，現在估值看似高，但隨著發展，估值會慢慢回歸合理。但不管哪種邏輯，核心都是資金對股價的認可，而個股的定價權只在機構大資金手里，所以看清他們的態度才是關鍵。就拿下面這只股票來說，市盈率超過1000倍，看起來“貴得離譜”，但實際股價走得格外強勢，背后就是機構大資金的積極參與在起作用。

看圖1：

二、量化入門：「機構庫存」到底是什么？

那怎么才能看清機構大資金的態度呢？這就要用到量化大數據工具了，我把它比作“股市的體檢儀”，能把看不見的機構行為，變成看得見的指標。其中最核心的就是「機構庫存」數據，大家可以把它想象成“機構的日常交易打卡記錄”——不是看機構買了多少、賣了多少，而是看他們有沒有積極參與交易。

就像我們去健身房，打卡次數多，說明運動積極性高；「機構庫存」的橙色柱狀線持續存在，就說明機構大資金的交易特征很明顯，一直在積極參與交易。反之，如果橙色柱狀線消失了，不是說機構撤走了，只是他們暫時沒積極參與交易而已。

比如剛才那只高估值的股票，我們看它的量化數據圖，橙色的「機構庫存」柱狀線一直持續存在，說明機構大資金的交易積極性始終很高，這也是它股價能走得強勢的核心原因。

看圖2：

再看另一只股票，市盈率不到5倍，看起來“便宜得撿漏”，但實際股價卻不斷走弱。有人會說“因為之前漲過了”，但剛才那只高估值的股票之前也有不錯的表現，區別就在于機構的態度。

看圖3：

三、反例驗證：沒機構參與，低估值也沒用

我們再看這只低估值股票的量化數據圖，很明顯，圖里的橙色「機構庫存」柱狀線消失了，說明機構大資金沒有積極參與交易。這就像一件再便宜的商品，沒有專業團隊去推廣、去運作，自然沒人關注，股價也就很難有起色。

很多新手朋友總糾結“這個股票估值這么低，為什么還沒起色？”其實問題根本不在估值，而在于有沒有機構大資金愿意積極參與交易。就像我們找合作項目，不是看項目的歷史成本，而是看有沒有專業團隊愿意投入精力去做，團隊的積極性才是項目能不能推進的關鍵。

看圖4：

四、新手必記：選股的核心邏輯

最后要給新手朋友們敲個黑板：選股真的不用死盯估值高低，就像我們找工作，不是看公司過去的薪資水平，而是看公司現在的發展活力、團隊的積極性。股市里的“發展活力”，就是機構大資金的積極參與態度，而量化大數據就是幫我們把這種看不見的“活力”，變成看得見的「機構庫存」指標。

節后的行情里，不管是大家關注的科技賽道，還是券商提到的順周期板塊，我們都可以用這個思路去判斷：不用猜機構會不會來，只要看「機構庫存」有沒有持續存在，就能知道機構的參與態度。用客觀的數據替代主觀猜測，才能避開只看估值的誤區，建立更靠譜的選股思維，也能更從容地應對市場的各種變化。

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