華勤技術(shù)轉(zhuǎn)型路 全球最大消費電子ODM廠商赴港前夕

觀點網(wǎng) 服務(wù)三星、小米等巨頭的一家ODM巨頭即將赴港上市。

近期路透旗下IFR引述知情人士稱，華勤技術(shù)計劃最早本季度在香港上市，計劃募資約6億至8億美元(約46.8億至62.4億港元)。

產(chǎn)城園區(qū)評論獲悉，該公司于近期一場調(diào)研中提到，公司目前在港股上市的進展是等待中國證監(jiān)會的備案批文階段?！扒捌跍?zhǔn)備工作已基本完成，一旦獲得批文，公司將積極準(zhǔn)備發(fā)行事宜?！?/p>

相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，目前港股投資人路演已經(jīng)完成，海外長線資本、主權(quán)基金及產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者表現(xiàn)出積極的投資意向。接下來將密切關(guān)注并及時通告上市進程的最新進展。

華勤技術(shù)是全球領(lǐng)先的智能硬件ODM廠商，具備全鏈路的研發(fā)與生產(chǎn)能力，產(chǎn)品覆蓋智能手機、筆記本電腦、平板電腦、服務(wù)器、智能穿戴、汽車電子及AIoT等核心領(lǐng)域。

該公司曾于2023年8月8日在深交所上市，截至2026年2月13日收市，總市值達到902.78億元。

ODM龍頭

產(chǎn)城園區(qū)評論獲悉，華勤技術(shù)于2005年8月成立，是一家智能硬件平臺型上市企業(yè)，深耕智能產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造及運營服務(wù)，為科技品牌提供端到端解決方案，業(yè)務(wù)覆蓋消費電子（智能手機、筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴）和AI數(shù)據(jù)中心（服務(wù)器、交換機）兩大核心領(lǐng)域，并通過“3+N+3”戰(zhàn)略布局機器人、汽車電子等新興賽道。

根據(jù)灼識咨詢的資料，華勤技術(shù)是全球覆蓋品類最豐富的智能產(chǎn)品ODM平臺之一，也是全球唯一同時在智能手機、平板、智能穿戴、筆記本計算機和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品領(lǐng)域建立領(lǐng)先市場地位的ODM廠商。

于2024年，按全球消費電子產(chǎn)品(包括智能手機、平板計算機、智能手表及手環(huán)、TWS耳機和筆記本計算機)ODM出貨量計，華勤技術(shù)是全球最大的消費電子ODM廠商，市場份額為22.5%。

招股書顯示，截至2025年6月30日，華勤技術(shù)的客戶已覆蓋全球主要行業(yè)參與者的移動終端品牌、個人計算機品牌、云服務(wù)廠商及汽車廠商等，并將全球業(yè)務(wù)布局戰(zhàn)略性拓展至越南、墨西哥及印度。

據(jù)了解，華勤技術(shù)的收入來自：(i)移動終端，主要包括智能手機、平板計算機及智能穿戴產(chǎn)品；(ii)計算及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，主要包括個人計算機及數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品；(iii) AIoT產(chǎn)品，如智能家居設(shè)備、XR產(chǎn)品及游戲硬件；(iv)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，主要包括汽車電子及工業(yè)產(chǎn)品、機器人產(chǎn)品以及軟件；(v)其他，主要包括材料和廢料銷售。

目前，華勤技術(shù)的收入主要來自O(shè)DM模式。

據(jù)了解，其客戶包括全球前10大智能手機品牌廠商的8家，前5大平板電腦廠商中4家，前5大智能穿戴廠商中的4家以及前6大個人電腦品牌廠商中的4家，比如三星、小米、OPPO、聯(lián)想等公司。

轉(zhuǎn)型之路

在成立至今的20年時間里，華勤技術(shù)不斷與時俱進。2010年抓住智能手機普及的機遇，啟動制造基地建設(shè)，逐步具備從研發(fā)設(shè)計到采購運營到整機制造的全鏈條的服務(wù)能力，開始為手機的品牌廠商提供整機ODM的服務(wù)，完成從IDH向ODM模式的轉(zhuǎn)型。

2011年，華勤技術(shù)借智能手機ODM業(yè)務(wù)首次登頂全球出貨量榜首，并在這一階段通過整合研發(fā)與制造能力，形成了“設(shè)計+生產(chǎn)”的一體化服務(wù)模式，客戶群體從國內(nèi)品牌擴展至國際區(qū)域品牌。

2015年起，華勤技術(shù)進入多品類ODM擴張期，推出筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴等產(chǎn)品線，并實施“1+5+5”戰(zhàn)略布局：以上海為總部，建立南昌、東莞、越南、印度、墨西哥五大研發(fā)中心和制造基地，形成全球化交付網(wǎng)絡(luò)。

而后華勤技術(shù)布局網(wǎng)絡(luò)逐漸拓展，2018年切入汽車電子領(lǐng)域，2020年正式提出“2+N+3”智能硬件平臺戰(zhàn)略，覆蓋智能手機、筆記本電腦、服務(wù)器等核心業(yè)務(wù)并拓展AIoT、智慧辦公等生態(tài)場景。

當(dāng)下，華勤電子正向AI服務(wù)器和汽車電子領(lǐng)域進軍。2023年，華勤技術(shù)在國內(nèi)率先量產(chǎn)AI服務(wù)器，成為頭部云廠商的重要合作伙伴。當(dāng)年于A股主板成功上市，募集資金主要用于智能制造基地建設(shè)和研發(fā)中心項目。

2024年底，華勤技術(shù)的戰(zhàn)略進一步升級為“3+N+3全球智能產(chǎn)品大平臺”，以智能手機、筆記本電腦、服務(wù)器為三大核心業(yè)務(wù)，衍生智慧生活、商業(yè)數(shù)字生產(chǎn)力、數(shù)據(jù)中心解決方案等N個生態(tài)，同時布局機器人、汽車電子、軟件三大新興賽道。

隨著業(yè)務(wù)不斷擴張，華勤技術(shù)的全球化制造網(wǎng)絡(luò)也擴展至“China+VMI”模式，國內(nèi)南昌、東莞兩大智能制造中心與海外越南、墨西哥、印度三大基地協(xié)同運作。

在A股上市僅一年后，華勤技術(shù)啟動H股上市進程，于2025年9月正式向香港聯(lián)交所提交上市申請。

華勤技術(shù)管理層曾在投資者關(guān)系活動中提及，港股上市一是可以促進國際業(yè)務(wù)的拓展，提升全球范圍內(nèi)的影響力；二是可搭建國際資本運作平臺，增強資本實力，助力公司實現(xiàn)快速擴張，有助于公司在后續(xù)再融資、海外并購等項目上的穩(wěn)步推進；三是港交所上市可以吸引各類不同背景的優(yōu)質(zhì)投資人，有利于公司股東結(jié)構(gòu)的多元化。

若成功赴港上市，也能更好地緩解華勤技術(shù)的資金壓力。據(jù)招股書披露，該公司于2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額分別約為25.67億元、38.5億元、13.76億元及-15.22億元；融資活動所得現(xiàn)金金額分別約為12.59億元、54.37億元、33.48億元及45.8億元。

AI是新增長點

從數(shù)據(jù)上看，近幾年華勤技術(shù)營收實現(xiàn)大幅增長，于上述期內(nèi)分別錄得收入約為926.46億元、853.38億元、1098.78億元、839.39億元；年/期內(nèi)利潤分別約為25.14億元、26.57億元、29.16億元、19.08億元。

收入結(jié)構(gòu)上近年來發(fā)生了較大變化。按業(yè)務(wù)劃分，報告期內(nèi)，華勤技術(shù)的移動終端業(yè)務(wù)營收分別為637.54億元、480.39億元、510.35億元及352.69億元，占比分別為68.8%、56.3%、46.4%及42%。

計算及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的營收分別為264.83億元、336.91億元、496.78億元及421.62億元，占比分別為28.6%、39.5%、45.2%及50.2%。

能夠發(fā)現(xiàn)，該公司的最大業(yè)務(wù)已經(jīng)從移動終端業(yè)務(wù)變?yōu)橛嬎慵皵?shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。

然而，計算及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)利潤率相對較低，隨著在收入結(jié)構(gòu)中的占比提升，一定程度上拉低了公司整體利潤率水平。

數(shù)據(jù)顯示，上述期內(nèi)該部分業(yè)務(wù)毛利率分別為6.8%、5.5%、7.5%和5.9%，低于移動終端業(yè)務(wù)的10.7%、14.4%、9.7%和8.8%，導(dǎo)致華勤技術(shù)的整體毛利率處于一個下滑趨勢，報告期各期分別為9.6%、10.9%、9%及7.4%。

華勤技術(shù)毛利率最高的兩項業(yè)務(wù)是AIoT和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但倆業(yè)務(wù)營收占比非常低。招股書披露，AIoT業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)的營收占比分別為0.4%、1.9%、4.3%及3.9%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)則分別為0.7%、1%、1.4%、1.3%。

于近期調(diào)研中，相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，2025年華勤技術(shù)整體經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)雙位數(shù)增長，收入規(guī)模約為1700億-1710億人民幣，凈利潤約為40億-40.5億人民幣。值得關(guān)注的是，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在前一年多倍數(shù)級增長的基礎(chǔ)上，2025年再次接近翻番?！?025年對于數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)而言是一個里程碑式的一年，營收規(guī)模接近翻倍增長至四百多億，并首次進入國內(nèi)第一梯隊，有望排到前四的位置。”

從數(shù)據(jù)上看，AI服務(wù)器已成為華勤技術(shù)增長的新引擎。這一增長得益于全球AI算力需求的爆發(fā)。據(jù)了解，國內(nèi)頭部CSP（云服務(wù)提供商）持續(xù)加大算力基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支，國內(nèi)外云服務(wù)提供商紛紛加大資本開支，比如阿里巴巴宣布未來三年將投入3800億元建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施。

華勤技術(shù)深度綁定阿里、騰訊、字節(jié)等頭部 CSP 客戶，擴大規(guī)模效應(yīng)提升公司服務(wù)器與交換機出貨量迎來高速增長，隨著H20以及B30、B40服務(wù)器出貨以及高端交換機產(chǎn)品進入放量期，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)訂單有望持續(xù)加速。

該公司表示，2026年預(yù)計數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)保持高速增長，有信心維持30%的營收增長率，目標(biāo)是在三大CSP客戶中成為第一或第二的核心供應(yīng)商，在行業(yè)市場實現(xiàn)營收翻倍。

不過，由于在2025年增長較快，該公司預(yù)計2026年增速不會像去年那樣迅猛?！敖衲晖獠凯h(huán)境復(fù)雜性增加，全球內(nèi)存缺貨對電子行業(yè)多個領(lǐng)域帶來物料供應(yīng)壓力，同時數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)也面臨一些不確定性。”

但華勤技術(shù)預(yù)計仍在接下來一段時間保持一定增速，預(yù)計2026年收入將增長15%以上，達到約2000億的收入規(guī)模。“展望未來三年，預(yù)計在三年左右的時間內(nèi)，有望實現(xiàn)3000億左右的營收規(guī)模，甚至可能更多。這主要得益于三大產(chǎn)品品類（移動終端、商用辦公設(shè)備、數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品）在2-4年內(nèi)可能達到千億左右的營收規(guī)模，合計將推動公司達到3000億以上的營收規(guī)模。”

隨著高毛利產(chǎn)品比例增加，該公司預(yù)計毛利率也將溫和提升，目標(biāo)是將凈利率提升至3%以上，以實現(xiàn)新五年規(guī)劃中3000億收入和100億利潤的目標(biāo)。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)由觀點根據(jù)公開信息整理，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。