“曲線投資”SpaceX IPO，這家韓國券商股年內(nèi)暴漲200%！

韓國券商未來資產(chǎn)證券公司股價今年以來已飆升近兩倍，成為全球市場矚目的焦點。這一驚人漲幅主要受投資者押注馬斯克旗下SpaceX即將進(jìn)行的首次公開募股（IPO）所推動，凸顯了全球資金對這家太空探索巨頭上市的狂熱預(yù)期。

據(jù)彭博報道，作為MSCI全球股票指數(shù)中今年迄今表現(xiàn)最佳的個股，未來資產(chǎn)的強(qiáng)勁走勢表明，投資者正爭相通過各種渠道，試圖在SpaceX與xAI合并上市前獲得風(fēng)險敞口。據(jù)市場估算，這一備受期待的合并實體估值高達(dá)1.25萬億美元。

分析師報告顯示，未來資產(chǎn)已向SpaceX及其姐妹公司xAI累計投資超過4億美元。這種獨特的持倉結(jié)構(gòu)使其成為投資者眼中的稀缺標(biāo)的，不僅受益于韓國本土股市的走強(qiáng)，更被視為參與馬斯克商業(yè)帝國的“影子股”。

這種“曲線投資”策略為市場提供了雙重價值捕獲的機(jī)會。在韓國股市整體因AI需求和治理改革而走高的背景下，SpaceX的股權(quán)為未來資產(chǎn)提供了額外的強(qiáng)勁催化劑，使其在激烈的市場競爭中脫穎而出。

雙重價值驅(qū)動與同業(yè)表現(xiàn)

Eugene Asset Management首席投資官Ha SeokKeun指出，未來資產(chǎn)的基本面正因強(qiáng)勁的韓國股市而改善，而其持有的SpaceX股份則提供了額外的催化劑，這使得投資者能夠“同時捕獲兩種價值來源”。

在政府努力提高股票估值并吸引散戶投資者的推動下，券商股成為今年Kospi指數(shù)中表現(xiàn)最好的板塊。除未來資產(chǎn)外，SK Securities 今年也上漲了約200%，Hanwha Investment & Securities漲幅超過100%。Kospi指數(shù)本身也因AI芯片需求樂觀情緒及總統(tǒng)李在明推行的治理改革而持續(xù)上漲，成為全球表現(xiàn)最佳的股票指數(shù)。

多元化AI持倉與業(yè)績增長

NH Investment & Securities 分析師Yoon Yoodong表示，未來資產(chǎn)受益于其價值75億美元投資組合中對“太空和AI領(lǐng)域的大量敞口”。除了SpaceX，其投資標(biāo)的還包括美國AI初創(chuàng)公司Perplexity AI Inc.以及中國無人機(jī)制造商DJI Technology 。

與此同時，公司自身業(yè)績也呈現(xiàn)顯著增長態(tài)勢。在上周的財報電話會議中，未來資產(chǎn)披露其2025年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入創(chuàng)下新高，較上年增長43%，顯示出核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁韌性。

估值溢價與潛在風(fēng)險

盡管漲勢如虹，市場對其估值過高的擔(dān)憂開始浮現(xiàn)。目前，該股的遠(yuǎn)期市盈率為21倍，是其五年平均水平的三倍。部分市場觀察人士認(rèn)為，該股價已脫離基本面，透支了未來的增長預(yù)期。

KB Securities 分析師Kang Seunggun警告稱，該股估值已處于高位，且高估值投資組合帶來的實際收益尚不明確。他在2月9日的一份報告中寫道，“大部分盈利增長來自合并基金的未實現(xiàn)收益，這對獨立資本的直接影響有限。”他指出，估值收益轉(zhuǎn)化為股東回報的過程存在較大的不確定性，投資者需警惕潛在的回調(diào)風(fēng)險。