美元“避風港”地位不保？美銀調查：機構拋售潮堪比去年低點！

基金經理對美元的看空程度已達到十多年來的最高水平。在不可預測的美國政策制定給美元帶來重創之際，機構投資者正以前所未有的速度撤離或對沖美元資產。

據美國銀行上周五（2月13日）發布的最新調查顯示，基金經理的美元敞口已跌破去年4月的低點，其美元頭寸為至少2012年以來最負面水平。美元今年迄今對包括歐元和英鎊在內的一籃子貨幣下跌1.3%，疊加2025年9%的跌幅，目前徘徊在四年低點附近。

芝商所期權數據顯示，今年以來做空美元的押注已超過看漲押注，逆轉了2025年第四季度的局面。針對美元兌歐元進一步貶值的押注已達到過去十年中僅在新冠疫情期間和去年4月特朗普宣布所謂“對等關稅”后才出現的水平。

分析指出，特朗普激進的地緣政治行動以及對美聯儲等機構施壓，引發了市場對美國作為全球資本避風港吸引力的擔憂。大型資產管理公司表示，美元下滑反映出養老基金等實際資金投資者日益希望對沖進一步疲軟或降低美元資產敞口。

資產管理巨頭先鋒集團全球利率主管Roger Hallam表示，過去一年的部分波動已促使投資者質疑他們在美國資產上持有的歷史性低對沖比率。

他補充說，這種對美國配置和對沖頭寸的重新評估是美元近期下跌的"關鍵驅動因素"。

摩根大通資產管理公司國際首席投資官Iain Stealey表示，該公司近幾周已建立起做空美元的頭寸。

Stealey特別提到了套利交易（carry trade）的前景，這種交易此前因美元的高利率回報而受到青睞。他指出：

市場預計美聯儲今年將降息兩次，與歐元區和日本等主要經濟體的利率差距將縮小。

施羅德多資產基金經理Caroline Houdril表示：

沃什被提名為美聯儲主席最初讓許多投資者感到安心，他被廣泛視為正統候選人，可能緩解對央行獨立性的擔憂。但特朗普已開始對沃什施壓，2月稍早前表示，如果沃什贊成加息，他"不會得到這份工作"。

美國銀行分析師指出，沃什的提名"并未轉化為對美元的更大需求，也未重燃對美國資產的樂觀情緒"。

今年1月的格陵蘭危機加劇了全球投資者可能撤出美國資產的預期，當時特朗普威脅對北約盟友采取軍事行動和加征關稅。

盡管美國財長貝森特隨后抨擊"歐洲人將出售美國資產的說法"，但一些管理公司表示已出現資金外流。

華盛頓去年支持阿根廷比索對抗美元，以及上月對銀行日元兌美元匯率進行所謂的"匯率核查"，引發了市場對美國可能計劃削弱美元的擔憂。

特朗普1月評論稱美元下跌"很好"，進一步加劇了不確定性。這些言論促使貝森特表態稱，政府仍在推行華盛頓傳統的"強勢美元政策"，并不打算進行外匯市場干預。

Aberdeen Group投資首席執行官Xavier Meyer表示：

他補充說，這是市場"如此認真對待"美日可能進行外匯干預前景的一個因素。