債基密集空降“股票選手”，什么信號？

來源：證券時報

新春伊始，債券型基金向權益方向靠攏的跡象正加速升溫。

資金從債券資產向權益類資產遷移的趨勢已悄然展開，嗅到這一輪市場風格切換的基金公司，也開始針對性調整旗下產品的管理團隊。

券商中國記者注意到，近期多家公募基金集中發布旗下債券型基金的基金經理增聘公告，一批擅長股票投資的基金經理被“空降”到債券產品上，這一動作清晰反映出公募基金對節后權益市場行情的長期看好。

多位基金經理也明確判斷，2026年一季度的純債難有趨勢性機會，節后市場大概率呈現債弱股強格局，A股春季行情在震蕩向上過程中值得期待。

債基紛紛增聘“股票選手”

在債券資產向權益資產遷移的大趨勢下，基金公司正悄然為傳統債券型產品注入更強的“股票基因”。

長期保持股票空倉的鵬華豐盛債券基金，正在迎來產品風格上的內在轉變。鵬華基金日前發布公告，自2026年2月13日起增聘閆思倩為共同基金經理，與原基金經理劉方正一同管理鵬華豐盛債券。閆思倩是業內典型的科技主題基金經理，在接手這只債券型基金的同時，她仍擔任鵬華滬港深新興成長基金經理。本次調整后，鵬華豐盛債券形成雙基金經理架構：閆思倩主要負責股票投資部分，原基金經理劉方正專注債券投資。

值得關注的是，在劉方正單獨管理期間，鵬華豐盛債券在股票資產上的倉位長期為零。截至2025年12月末，該基金并未持有任何股票資產。根據產品招募說明書，鵬華豐盛債券最高可配置不超過20%的股票資產。此次增聘權益基金經理，意味著這只債基即將實質性加倉股票。

春節前后，這類債基增聘“股票選手”的案例已成為行業內一個突出的新趨勢。除鵬華基金外，平安基金、民生加銀基金等多家公募也同步跟進。

2月13日，民生加銀基金發布公告，增聘夏榮堯為民生加銀添潤債券基金經理，與原基金經理付裕共同管理。從投資風格來看，夏榮堯管理的產品在股票策略上明顯更具進攻性。數據顯示，付裕單獨管理民生加銀添潤債券時，股票倉位不足4%；而夏榮堯在管理同類偏債混合基金時，股票倉位通?？蛇_到14%—29%，權益敞口顯著提升。

平安基金更是直接為債券基金引入明星股票基金經理。平安基金2月11日公告，增聘林清源共同管理平安添悅債券，與原基金經理王瑞炮搭檔。林清源是業內優秀的權益基金經理，尤其擅長挖掘高彈性的互聯網與科技賽道。目前他管理的平安鑫安混合，2026年開年收益率已超30%；自2024年11月底接管以來，任職回報率高達1.48倍。明星權益基金經理加持，也讓市場對這只債基的增強收益能力抱有更高期待。

偏債基金借助股票穩固規模

業內人士分析，基金公司在春節前后密集為債基配備股票基金經理，一方面是看好權益類資產吸引力持續提升，另一方面則希望通過調整產品策略與風格，讓偏債型基金在收益和規模上重新打開空間。

工銀瑞信旗下工銀聚享就是典型案例。該基金采用“固收+權益”雙基金經理混搭模式，持續加大股票資產布局，不僅在2025年取得了亮眼收益，還在多數債基規模承壓的背景下實現逆勢增長。

工銀聚享自2023年底開始實行雙基金經理管理，這一策略為產品業績與規模雙升打下基礎。2025年全年，工銀聚享收益率達到31.44%，對于一只偏債型基金而言，這一收益水平極具競爭力。如此高的回報，與其持續提升的股票倉位密切相關。截至2025年12月末，工銀聚享股票倉位已接近40%。

憑借更強的收益彈性，該基金成功吸引資金持續申購，資產規模穩步擴大。截至2025年末，工銀聚享規模已達到6.35億元，在同類產品中表現突出。

南方基金、易方達等頭部公募旗下的偏債型產品，也在通過強化股票屬性來提升活力。易方達悅享基金股票倉位從2025年1月初的約8%，提升至年末的17.6%；南方安?；鸸善眰}位則在半年內大幅抬升，從2025年6月末的約6%增至12月末的22%。在理財收益下行、居民資產再配置的大背景下，適度增配股票、提升組合彈性，已成為公募穩住債基規模的重要手段。

基金判斷節后“債弱股強”

公募在債券型基金上密集增聘“股票選手”，本質上反映了機構對2026年節后市場的一致判斷——股票市場景氣度持續上行，純債資產吸引力階段性下降。

鵬華基金多元資產投資部總經理王石千認為，債券市場收益率短期仍有下行可能，中期以震蕩格局為主；股票市場中期仍有上行空間，短期相對看好保險、白酒、新能源等板塊中的優質個股。轉債當前估值處于歷史高位，在資金持續流入后邊際增量有所放緩，后續大概率以震蕩為主。

王石千強調，站在2026年中期視角，科技和資源的主線行情并未結束，短期雖受風險偏好擾動有所休整，但后續仍有繼續表現的機會。低位板塊的反彈行情有望延續，結構性機會依然活躍。

易方達基金研究員王浩然表示，2026年全球人工智能發展將進入關鍵的商業化驗證期，投資邏輯正從主題炒作轉向追求可持續的“商業閉環”，市場對AI技術落地與盈利兌現提出更高要求，具備清晰商業模式和盈利前景的應用場景將成為資金焦點。與此同時，國內主流互聯網廠商在AI應用層面競爭加劇，有望加速AI技術普及與場景深化，用戶規模、使用時長及應用模態的持續升級，將進一步拉動底層算力基礎設施需求。

南方安?；鸾浝韯⑽牧家步o出了“純債機會有限、股票機會更大”的總體策略判斷。他指出，2026年開年以來，市場受益于流動性充裕、科技催化劑密集、周期板塊盈利回升預期明確等多重利好，春季行情有望逐步展開。行業層面相對看好科技和周期板塊，成長因子與小盤因子在春季行情中往往能跑出超額收益，主題輪動也將是春季行情的重要特征，上述風格環境同樣有利于可轉債表現。

劉文良認為，債市方面，經過2025年四季度調整后，票息水平有所回升，中短期品種具備一定持有價值。但在年初風險偏好整體上行的階段，2026年初的純債難以出現趨勢性行情，整體機會明顯弱于權益市場。

顯而易見的是，公募基金已用實際行動完成對“債弱股強”的布局：增聘權益基金經理、上調債基股票倉位、強化成長與周期方向配置，也暗含出資金由債入市節奏加快。