IPO雷達｜宏業基“二戰”港交所，毛利率逐年上漲一路向好，營收卻有下滑趨勢

據港交所2月15日最新披露，深圳宏業基巖土科技股份有限公司(簡稱：宏業基)向港交所主板遞交上市申請書，光銀國際為其獨家保薦人。同時，這是該公司第二次遞表港交所。

另外，宏業基曾在2021年深交所遞交上市申請，并過會，準備募資5億元，但最終未能在A股上市。2025年1月，宏業基的A股IPO終止。2025年4月28日，宏業基第一次遞表港交所，彼時招商證券為其獨家保薦人，后在2025年10月因招股書滿6個月失效。

據招股書，該公司在華南地區提供巖土工程服務，自2002年以來擁有超過23年的巖土工程承接經驗。該公司主要專注于提供巖土工程服務，包括樁基礎工程、基坑工程及樁基礎與基坑支護混合工程。該公司也提供其他服務，包括巖土工程新材料及氣能破巖技術及其他施工項目。該公司的客戶主要包括中國大陸的國有企業、上市公司及民營企業，而該公司的供應商主要在中國大陸從事提供直接材料、分包勞務及土方運輸服務。

招股書顯示，宏業基2022年、2023年、2024年營收分別為12.28億、11.12億、10.11億元；毛利分別為1.9億、2.1億、2.4億元；期內利潤分別為4748萬、5668萬、7567萬元。

宏業基2025年前9個月營收為7.8億，較上年同期的7.95億元下降2%；期內利潤為6099萬，上年同期的期內利潤為5855萬元。

毛利率方面，2022財年、2023財年、2024財年及2025年前九個月，該公司毛利率分別為15.5%、18.9%、23.7%、25.6%。

從行業來看，以營收計，中國巖土工程市場已由2020年的人民幣8,708.0億元增至2024年的人民幣9,520.0億元，于該期間的復合增長率為2.3%。由于中國大陸宏觀經濟增速放緩，基礎建設和房地產市場投資增速同步趨緩等因素，市場在2020年至2022年間出現下滑，隨著基礎建設和房地產投資回暖，于2023年及2024年恢復增長。展望未來，受中國大陸政策及技術進步等因素推動，巖土工程行業市場規模將穩步增長，預計到2029年巖土工程市場空間將達到人民幣13,049.0億元，2025年至2029年的復合增長率為6.5%。

股東方面，宏業基的控股股東為陳枝東，實際控制人為陳枝東和王鳳梅夫婦二人。

截至本招股說明書簽署日，陳枝東直接持有宏業基35.65%的股份，王鳳梅通過宏業基投資、宏一投資合計間接持有宏業基2.96%股份；陳枝東和王鳳梅合計直接及間接持有宏業基38.61%股份。

IPO前，陳枝東持股為35.65%，宏業基投資持股為15.5%，宏濱投資有限合伙持股為5.67%，中小企業基金（深圳南山）有限合伙持股為4.45%，徐冉、北京基石投資有限合伙分別持股為3.02%，宏皓投資有限合伙持股為2.72%，海富投資有限合伙持股為2.68%。

來源：讀創財經