日元日債嚴陣以待！高市內(nèi)閣即將揭曉央行委員人選，激進寬松派或上位？

日本首相高市早苗即將提名的日本央行政策委員會新人選，正成為市場研判其貨幣政策意圖的關(guān)鍵窗口。這項人事決定將揭示高市早苗希望在多大程度上引導(dǎo)央行政策走向。

據(jù)彭博援引知情人士，高市早苗最早可能于2月25日的國會會議上，提議替換兩名現(xiàn)任委員——野口旭與中川順子。其中，野口旭的五年任期將于3月底結(jié)束，中川順子的任期則在6月29日屆滿。

盡管這兩項提名須經(jīng)國會兩院批準(zhǔn)，而高市領(lǐng)導(dǎo)的自民黨在參議院未占多數(shù)，為人事進程增添變數(shù)，但市場普遍認為，其選擇本身仍將清晰傳遞政策信號。

彭博上月調(diào)查顯示，63%的日本央行觀察人士預(yù)計，野口旭的繼任者將帶有鮮明的再通脹傾向。問題的核心在于兩位被提名人的鴿派程度。在目前的政治格局下，高市早苗幾乎不可能選擇鷹派人士接任。若激進寬松派成功上位，日元匯率與日本國債市場或?qū)⒂瓉硇乱惠喺鹗帯?/strong>

人事選擇面臨市場壓力

若高市早苗同時任命兩名再通脹主義者進入日本央行政策委員會，市場不安情緒或?qū)⑸郎亍Ｍ顿Y者擔(dān)憂，即便日本通脹率已連續(xù)四年超過央行2%的目標(biāo)，高市仍可能試圖放緩加息步伐，并進一步擴大財政支出以刺激經(jīng)濟。兩個職位均由強硬的貨幣寬松倡導(dǎo)者占據(jù)，恐將引發(fā)日元大幅貶值與債券收益率跳升。

前日本央行政策委員會成員足立誠司本周受訪時直言：

"如果她真的想阻止日元走弱或長期債券收益率上升，最好不要選擇再通脹主義者。"

高市早苗以支持刺激政策、偏好經(jīng)濟增長和對加息持謹慎態(tài)度而聞名。2024年是她成為首相的前一年，她曾公開表示，當(dāng)時日本央行加息將是"愚蠢的"。自去年10月上任以來，她已在經(jīng)濟顧問小組中任命多位再通脹主義者，包括前副行長若田部昌澄和片岡剛士。這兩人均曾是她的導(dǎo)師、前首相安倍晉三任命的央行委員。

上任后言論趨于謹慎

盡管市場對其人事布局高度敏感，但高市早苗就任以來越來越避免明確談?wù)撠泿耪呒毠?jié)。據(jù)日本央行行長植田和男透露，周一在首相官邸舉行的一對一會議中，高市早苗未提出任何具體的政策要求。

在財政政策方面，這位首相近幾周的表態(tài)也更為謹慎。此前她因承諾暫時暫停食品消費稅，曾于1月下旬引發(fā)債券市場動蕩，此后便收斂了相關(guān)言論。

高市早苗的選舉勝利為其執(zhí)政提供了更強底氣。她領(lǐng)導(dǎo)的自民黨在眾議院獲得超過三分之二席位，一舉鞏固了此前僅以微弱多數(shù)運作的政府。這一顯著勝利，疊加勝選后的謹慎言論，有效安撫了市場參與者。

在2月9日選舉勝利次日的新聞發(fā)布會上，她特別強調(diào)，其積極財政政策將是"負責(zé)任的"，并明確表示任何消費稅削減都不會通過額外發(fā)債來融資。這一表態(tài)意在緩解市場對財政紀(jì)律松弛的擔(dān)憂。

委員會構(gòu)成或維持平衡

部分日本央行觀察人士認為，即便高市早苗選擇強硬的貨幣寬松倡導(dǎo)者接替野口旭，對政策委員會的整體格局影響也將有限。野口旭本就是傾向刺激政策的學(xué)者，曾兩次投票反對加息，用一位鴿派替換另一位鴿派，并不會改變現(xiàn)有的力量平衡。

相比之下，中川順子的繼任者更受關(guān)注。作為野村控股前高管，中川順子基本遵循委員會共識，自2024年3月日本央行退出大規(guī)模刺激實驗以來，她對所有加息決定均投下贊成票。若由再通脹主義者接替她的席位，政策天平的傾斜將更為明顯。

人事任命預(yù)計將維持現(xiàn)有的性別平衡，即一男一女的組合。這也延續(xù)了去年委員會首次擁有兩名女性成員所取得的性別平等進展。

高市早苗的勝利為其長期政策布局打開了更大空間。到2028年春季，日本央行行長植田和男及副行長的任期將同步屆滿，屆時高市早苗若仍在任，將有機會主導(dǎo)新一輪核心人事任命，進一步塑造央行的未來方向。