中國繼續拋美債，不再救美元，美財長喊話：中美絕不能脫鉤斷鏈

中國持有美國國債的規模已經連續多年下降，到2025年11月降到6826億美元，這是從2008年以來最低的水平。跟2013年的峰值1.32萬億美元比起來，差不多減持了一半。

這不是短期波動，而是從2014年起就開始的逐步調整。那時候美國赤字擴大，債務上限一調再調，中國每年賣掉幾百億美元，避免一次性大量拋售影響市場。外匯儲備當時增長快，順差大，美債是主要投資渠道之一。

進入2021年，美國國債總額超過30萬億美元，利息支出壓力越來越重。中國每月減持幾十億美元，資金一部分用來幫助發展中國家還債，比如給阿根廷美元貸款，用農產品交換。

到2025年11月，持倉回到2008年危機時的水平。減持不是突然的，分批操作，監管部門讓銀行分散處理，避免直擊紐約市場。通過香港渠道賣債券，減少對美國企業融資成本的沖擊。

2025年單月減持超過200億美元，美債收益率升到4.23%。全球其他國家持美債呈現四增四減，英國增持對沖歐元區不確定性。

日本成為最大持有者，超過1.2萬億美元，但因為盟友關系，無法完全補中國減持的缺口。印度持倉降到五年低點1740億美元，沙特在幾個月內賣掉數百億美元。

這些國家轉向其他資產，因為美元信用下降，美國國債總額達38.6萬億美元，利息占收入四分之一，每分鐘付200萬美元。

中國減持美債的同時，黃金儲備在穩步增加。從2024年11月起，每月加幾萬盎司，到2026年1月儲備達7419萬盎司，大約2308噸。黃金不像美債容易被凍結，美國凍結俄羅斯資產后，中國更注重這個優勢。央行在倫敦和上海買金，交易平穩，確保儲備多元化。

2025年，中國與巴西簽貨幣互換協議，雙邊貿易人民幣占比升到15%。資金也投到印尼基建，用礦產結算，擴大人民幣使用范圍。其他國家跟進，印度2025年加超100噸黃金儲備。全球央行2025年購金863噸，2026年預計850噸，黃金儲備占比首次自1996年以來超過美債持有量。

有媒體報道稱，2026年2月中國監管讓銀行限美債持有，稱市場風險上升。國有銀行美元債券中美債比例降低，轉歐元區和新興資產。

這源于美國財政擔憂，2025年赤字1.9萬億美元，債務占GDP 101%。全球鏈重組，美國向拉美轉移，中國擴大合作圈子。

2026年2月10日，美國財政部長斯科特·貝森特在巴西圣保羅BTG Pactual論壇視頻演講。他說中美關系舒適，雖競爭但合作必要，不追求脫鉤，轉去風險策略。

這回應中國減持數據三天后，緩市場對需求降擔憂。美國債務38萬億美元，2025年利息1.4萬億。貝森特指出中美經濟互相依賴，脫鉤損雙方。他重申公平競爭，避免供應鏈中斷。

近年來中國持美債降6826億美元，美國利息占收入四分之一。他的話暴露財政壓，想穩中國持有，同時續科技限，如電動車關稅。演講前一周，美國報告外國持美債9.36萬億，但中國減持最大。他的表態跟特朗普政策一致，推雙邊談。

貝森特提半導體和制藥，美國想供應鏈多元，不靠中國。他批中國順差1萬億美元，吁北京調增長模式。這源于美國逆差擴，2025年四季度到2614億美元。他表示美國迎中國對手，但競爭公平，避免匯率操縱。

當時美債收益率到三個月高4.23%，美國憂中國減持升融資成本。日本持超1.2萬億美元，但貝森特認補不了缺口。他強調接觸，2026年2月有官員訪華。貝森特還提拉美，美國推供應鏈到墨西哥和越南。

中國減持引全球反應，印度沙特賣，轉黃金本幣結算。美國債務深，利息超軍費，融資難。貝森特的喊話不會逆轉，中國資產調續，美元信用滑，但主導貨幣。

全球資產加速去美元化，黃金儲備超美債，美元儲備占比跌到56.92%。中國推動去美元化，與馬來西亞試盧比買石油，避美元環節。其他國家效仿，印度持美債降五年低，沙特賣數百億。