巴菲特的警告應驗了？被炒上天的白銀，一場被逼空的“局”！

巴菲特那句老話，總讓人想起市場上的那些熱鬧事兒。他說過，如果你不打算持有一項資產十年，那連一分鐘都別碰。這話擱在貴金屬上，尤其白銀，最近幾年聽起來越來越有道理。

2025年白銀價格像坐了火箭，從年初的三十美元出頭，一路竄到年底的五十多美元，甚至觸及歷史新高。投資者蜂擁而上，空頭被逼得喘不過氣，這場逼空戲碼演得熱火朝天。可這背后是真供需，還是資金瞎折騰？巴菲特的提醒像個警鐘，敲醒那些追熱點的散戶。

巴菲特那套價值投資法子，講究的就是買能生錢的生意。貴金屬呢？在他眼里，就是一堆死物，躺那兒不動彈，不分紅不生息，只靠別人炒上去才有戲。

早年間他就說過，金子這玩意兒有兩個大毛病：第一，它不產啥；第二，它還容易讓人惦記著賣掉換成能干活兒的資產。白銀也差不多，雖然工業用處多點兒，但巴菲特還是不待見。他伯克希爾的大倉位，全壓在蘋果、可口可樂這類企業上，這些東西年年賺錢，現金流穩穩的。

2025年市場熱了，貴金屬又成焦點，有人挖出巴菲特舊話，說他更看好白銀勝過黃金，因為銀有光伏、電子這些實打實的用途。但他那套邏輯沒變：資產得有護城河，得創造價值。

2025年白銀，簡直是貴金屬里的黑馬。年初價格徘徊在三十美元左右，年中就開始發力，四五月份破三十五美元，工業需求拉著走。光伏行業火了，太陽能板到處鋪，銀漿用量大增。電子產品、醫療設備，也沒少用銀。到九月份，價格沖到四十多美元，十月直接飆到五十美元關口。十一月，創下五十七美元新高，年漲幅九十多個百分點，比黃金那七十來個點還猛。

為啥這么瘋？全球銀礦產量就那么點兒，兩萬多噸一年，主要靠鉛鋅銅礦順帶挖。需求呢？工業占七成多，首飾和投資剩點兒。銀協會數據，2025年市場第五年赤字，缺口上億盎司。COMEX倉庫銀條庫存，從九月峰值掉兩成多，到年底四億多盎司。

租借費率從零蹦到百分之幾十，空頭借銀交割都費勁。這波漲勢，政策也摻和。美國那邊，貿易管制傳聞一出，銀條往紐約港運，倫敦市場先緊巴巴。多頭一看機會，掃貨加倉，價格就這么被頂上去了。

2025年期貨市場杠桿高，八到三十三倍，空頭借錢賣合約，賭價跌。現貨緊，交割日找不著貨，只能高價買回，損失翻倍。銀的供應天生短腿，沒啥大銀礦，全靠副產品，礦老板挖鉛鋅為主，銀價高了也不多產。庫存薄，需求猛，光伏吸銀兩成，AI芯片也開始要。

八月，倫敦租借費飆到百分之三十九，空頭慌了，系統強制平倉，價格雪崩式上漲。十月，銀價破五十，死亡螺旋轉起來，多頭捂貨不賣，空頭被迫接盤。這是五十年來最狠的短擠壓，銀行凈空頭寸吃緊。上海期貨交易所那邊，十二月交易凍結過一陣，溢價六成多。美國鑄幣廠一月停售銀幣，價格跑太野。全球鏈條一扯，歐洲煉廠原料短，亞洲企業搶庫存。

期貨這東西，脫離實物就成賭場。白銀逼空聽著刺激，實際是風險放大鏡，杠桿一撬，贏家通吃，輸家血本無歸。市場總這樣，熱鬧時人人上，冷靜時才見真章。

這場銀局，巴菲特沒參演，但他的話像鏡子，照出市場的兩面。漲得歡，跌得也快，關鍵是懂行。貴金屬有它的位兒，但別當飯票。投資者多想想實體，少追風口，日子才穩。