2026開(kāi)年鋼市指南：趨勢(shì)解析與操作導(dǎo)航

節(jié)后市場(chǎng)核心將圍繞“高庫(kù)存壓力”與“政策利好預(yù)期”展開(kāi)博弈。

短期看，節(jié)后首周至3月全國(guó)鋼材庫(kù)存將達(dá)到年內(nèi)峰值，疊加需求復(fù)蘇存在“時(shí)間差”，螺紋鋼、熱軋板卷等主流品種價(jià)格上行將面臨一定壓力，現(xiàn)貨價(jià)格雖有一定挺價(jià)意愿但上行承壓。

但隨著后期基建項(xiàng)目逐步復(fù)工、“好房子”建設(shè)及制造業(yè)復(fù)蘇政策落地，需求逐步釋放將推動(dòng)庫(kù)存進(jìn)入去化周期，價(jià)格有望啟動(dòng)修復(fù)行情。一起來(lái)看！

一

供需格局：復(fù)產(chǎn)提速但供給可控，需求復(fù)蘇分化

供應(yīng)端：節(jié)后短流程鋼廠或?qū)⒅鸩綇?fù)產(chǎn)，長(zhǎng)流程鋼廠結(jié)束輪修，高爐開(kāi)工率預(yù)計(jì)從當(dāng)前回升至80%以上，但鋼廠受高庫(kù)存約束，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏謹(jǐn)慎，電爐鋼廠復(fù)產(chǎn)時(shí)間較去年延后，整體供給增量有限且可控。分品種看，建材供應(yīng)增量集中在螺紋鋼、高線，而板材受出口許可證新政影響，海外消化渠道收窄，國(guó)內(nèi)投放將適度管控。

需求端：結(jié)構(gòu)性分化，基建用鋼需求受益于財(cái)政前置發(fā)力，復(fù)蘇確定性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)二季度基建用鋼量同比增長(zhǎng)5%左右；地產(chǎn)用鋼需求雖有“好房子”政策托底，但銷售與新開(kāi)工數(shù)據(jù)改善滯后，短期難有大幅反彈；制造業(yè)用鋼需求隨出口預(yù)期改善及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，汽車、機(jī)械等行業(yè)用鋼量有望同比增長(zhǎng)3%-4%，成為需求復(fù)蘇的重要支撐。

二

市場(chǎng)從“政策樂(lè)觀”回歸“現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證”

央行降準(zhǔn)降X預(yù)期、住建部地產(chǎn)新政等多重利好推動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖，但節(jié)后交易重心將逐步從“政策預(yù)期”轉(zhuǎn)向“現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)驗(yàn)證”。

3月若庫(kù)存去化速度低于周均50萬(wàn)噸，市場(chǎng)情緒可能從樂(lè)觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎；若3月庫(kù)存去化加速，疊加政策落地效果顯現(xiàn)，情緒將再度升溫，推動(dòng)價(jià)格加速修復(fù)。

同時(shí)，冬儲(chǔ)邏輯從“博取價(jià)差”轉(zhuǎn)向“風(fēng)險(xiǎn)管理”，將抑制市場(chǎng)投機(jī)情緒，貿(mào)易商主動(dòng)囤貨意愿仍弱，市場(chǎng)波動(dòng)更多由剛需主導(dǎo)。

三

操作注意事項(xiàng)

（一）貿(mào)易商：聚焦去庫(kù)避險(xiǎn)，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

節(jié)后優(yōu)先“去庫(kù)存、保現(xiàn)金流”，避免盲目補(bǔ)庫(kù)，重點(diǎn)清理螺紋鋼等建材庫(kù)存，利用期貨貼水機(jī)會(huì)開(kāi)展期現(xiàn)套保，鎖定銷售利潤(rùn)。

跟蹤3月中旬庫(kù)存數(shù)據(jù)與復(fù)工率，若庫(kù)存去化超預(yù)期，可適度增加備貨比例；若需求兌現(xiàn)不及預(yù)期，及時(shí)收縮庫(kù)存，避免資金占用。

（二）下游終端：按需分批采購(gòu)，鎖定成本與資源

采取“小批量、多頻次”的采購(gòu)策略，節(jié)后首月剛需采購(gòu)占比控制在60%以內(nèi)，避免集中囤貨面臨價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)螺紋鋼跌至3030以下、熱卷跌至3200附件時(shí)，可適度增加采購(gòu)量；當(dāng)價(jià)格回升時(shí)，減少采購(gòu)頻次，避免追高。

（三）期貨投資者：謹(jǐn)慎追漲殺跌

短期保持謹(jǐn)慎，節(jié)后首周不宜盲目抄底，關(guān)注螺紋鋼主力合約3030-3050支撐位。

中長(zhǎng)期布局需等待明確信號(hào)，當(dāng)3月下旬庫(kù)存去化加速、復(fù)工率有突破，可逐步建立多頭頭寸，目標(biāo)看向3200。

四

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策落地不及預(yù)期：若基建、地產(chǎn)政策效果有限，可能導(dǎo)致需求復(fù)蘇乏力，鋼價(jià)持續(xù)承壓。

庫(kù)存去化較慢：若節(jié)后庫(kù)存峰值突破1800萬(wàn)噸，且去化速度低于預(yù)期，可能引發(fā)價(jià)格超預(yù)期回調(diào)。

原料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)將影響鋼廠生產(chǎn)成本，進(jìn)而傳導(dǎo)至鋼材價(jià)格，需密切跟蹤原料供需變化。

海外宏觀：M聯(lián)儲(chǔ)降X節(jié)奏不及預(yù)期、中M貿(mào)易關(guān)系反復(fù)，可能影響鋼材出口與全球大宗商品市場(chǎng)情緒，間接沖擊國(guó)內(nèi)鋼市。

關(guān)于操作建議及中長(zhǎng)期鋼價(jià)走勢(shì)，抓準(zhǔn)方向，請(qǐng)掃碼關(guān)注

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