新產(chǎn)業(yè)首股即將上市，新賽道又要被追捧？

前幾天和老朋友喝茶，他說(shuō)最近在留意一只即將在上交所上市的新股——林平發(fā)展，專(zhuān)門(mén)做瓦楞紙和箱板紙的研發(fā)生產(chǎn)，產(chǎn)品下游做成紙箱，物流、工業(yè)品包裝都能用。聊起來(lái)才知道，這家公司2002年就成立了，這么多年下來(lái)不僅攢了27項(xiàng)專(zhuān)利，還參與起草過(guò)行業(yè)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)全流程都是自動(dòng)化監(jiān)控，產(chǎn)品合格率高不說(shuō)，成本還比同行低，和合興包裝這些下游大公司都有長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作，產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。更亮眼的是他們走的廢紙回收、熱電聯(lián)產(chǎn)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)路子，環(huán)保又有成本優(yōu)勢(shì)，之前還拿過(guò)安徽“千企幫千村”精準(zhǔn)扶貧先進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的稱(chēng)號(hào)，這次上市估計(jì)能給產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)升級(jí)加把勁。我一聽(tīng)就想起他去年那樁憾事——當(dāng)時(shí)伊以沖突的消息出來(lái)，大盤(pán)一調(diào)他就慌著賣(mài)了手里的票，結(jié)果三天后行情又起來(lái)，拍大腿后悔了好久。其實(shí)現(xiàn)在消息傳得快，大家信息差沒(méi)那么大，但反而容易被帶節(jié)奏，關(guān)鍵還是得看懂背后機(jī)構(gòu)的真實(shí)態(tài)度。

一、消息滿(mǎn)天飛，為啥有人總是踏空

去年伊以沖突的消息出來(lái)那天，我那朋友跟我說(shuō)，打開(kāi)手機(jī)全是“A股要受拖累”的說(shuō)法，雖然他心里犯嘀咕，但還是怕虧，趕緊把手里的兩只票都賣(mài)了。結(jié)果才過(guò)72小時(shí)，沖突緩解，大盤(pán)直接重拾升勢(shì)，他看著之前賣(mài)的票一路漲，悔得連喝了三杯茶。后來(lái)我拉他一起看量化大數(shù)據(jù)工具，才發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)那兩只票的調(diào)整根本不是真的走弱。看圖1，你看K線(xiàn)下方的紅、黃、藍(lán)、綠柱體，藍(lán)色代表空頭回補(bǔ)，就是之前做空的資金重新入場(chǎng)，而下面的橙色柱是「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」，反映機(jī)構(gòu)交易的活躍程度。其中一只票的空頭回補(bǔ)下面有「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」，說(shuō)明這些交易行為是機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的，說(shuō)白了就是故意砸盤(pán)制造恐慌，把沒(méi)耐心的人嚇出去，而另一只沒(méi)有「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」，只是短線(xiàn)資金的臨時(shí)動(dòng)作。

我那朋友當(dāng)時(shí)就是只看消息不看數(shù)據(jù)，稀里糊涂成了被洗出去的那波人。其實(shí)不管什么消息，股票的定價(jià)權(quán)始終在機(jī)構(gòu)大資金手里，只有他們的交易意愿才是最核心的，光靠猜消息，成功率最多50%，賭運(yùn)氣的成分太大了。

二、同樣遇震蕩，為啥結(jié)局天差地別

無(wú)獨(dú)有偶，去年美國(guó)某銀行暴雷的消息傳出來(lái)，全球市場(chǎng)都跟著震蕩，我那朋友這次沒(méi)急著賣(mài)，而是先查了量化數(shù)據(jù)。當(dāng)時(shí)有兩只票都出現(xiàn)了調(diào)整，從K線(xiàn)看幾乎沒(méi)差別，但量化數(shù)據(jù)一眼就看出了門(mén)道。看圖2，左邊的票在空頭回補(bǔ)的同時(shí)，「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」一直活躍，說(shuō)明這是機(jī)構(gòu)在震倉(cāng)，故意壓低股價(jià)洗籌碼；而右邊的票只有空頭回補(bǔ)，沒(méi)有「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」，只是散戶(hù)的臨時(shí)回補(bǔ)。后來(lái)的走勢(shì)也印證了這一點(diǎn)，左邊的票很快就重拾升勢(shì)，右邊的卻繼續(xù)調(diào)整。

后來(lái)我們又翻了另兩只票的走勢(shì)，同樣是調(diào)整，差別更明顯。看圖3，左邊的票之前就有過(guò)一次機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的震倉(cāng)，這次調(diào)整后機(jī)構(gòu)迅速回補(bǔ)，股價(jià)繼續(xù)上行；右邊的票之前的回補(bǔ)也沒(méi)有「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」，這次同樣是散戶(hù)搶反彈，漲了幾天就又跌回去了。我那朋友說(shuō)，原來(lái)同樣的走勢(shì)背后，藏著完全不同的邏輯，以前只看K線(xiàn)，根本看不出這些門(mén)道。

三、突發(fā)下跌，憑感覺(jué)不如看數(shù)據(jù)

去年11月21日那天，大盤(pán)毫無(wú)征兆突然下跌，加上之前連續(xù)三次沖擊4000點(diǎn)未果，很多人心態(tài)都崩了，我那朋友的群里全是“快跑”的消息。當(dāng)時(shí)有兩只票，一只連續(xù)拉了好幾個(gè)一字板，另一只穩(wěn)步上漲，憑感覺(jué)大家都覺(jué)得一字板的票更危險(xiǎn)，畢竟當(dāng)天有券商上調(diào)保證金比例的消息，融資融券的票可能受影響更大。但量化數(shù)據(jù)卻給出了相反的答案。看圖4，左邊的一字板票，下跌時(shí)出現(xiàn)了「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」伴隨的空頭回補(bǔ)，明顯是機(jī)構(gòu)在震倉(cāng)；右邊的穩(wěn)步上漲票，回補(bǔ)時(shí)沒(méi)有「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」，是散戶(hù)在接盤(pán)。結(jié)果左邊的票調(diào)整后繼續(xù)上攻，右邊的卻一路走弱。

我那朋友說(shuō)，以前遇到這種情況，要么憑感覺(jué)瞎蒙，要么跟著別人跑，十有八九踩坑，現(xiàn)在有了量化數(shù)據(jù)，至少能看懂背后的真實(shí)動(dòng)作，不用再被情緒牽著走。

四、認(rèn)知升級(jí)，把主動(dòng)權(quán)握在手里

其實(shí)現(xiàn)在量化大數(shù)據(jù)技術(shù)早就成熟了，不止是能捕捉機(jī)構(gòu)的交易行為，就連我們平時(shí)買(mǎi)東西的喜好都能被精準(zhǔn)抓取，更別說(shuō)交易這種有規(guī)律可循的行為了。量化交易的優(yōu)勢(shì)從來(lái)不是簡(jiǎn)單的自動(dòng)化操作，而是底層的數(shù)據(jù)抓取和處理能力，能幫我們跳出消息的迷霧，看到更真實(shí)的市場(chǎng)邏輯。我那朋友用了大半年，最大的改變就是不再盯著消息瞎緊張，而是習(xí)慣先看機(jī)構(gòu)的交易意愿，他還總結(jié)了個(gè)實(shí)用的認(rèn)知公式：更客觀的市場(chǎng)認(rèn)知×更規(guī)范的決策流程－情緒干擾＝更穩(wěn)的投資狀態(tài)。說(shuō)白了就是用數(shù)據(jù)替代直覺(jué)，用理性戰(zhàn)勝情緒，這就是認(rèn)知升級(jí)帶來(lái)的改變。不管是新股上市還是突發(fā)消息，只要能看懂背后的真實(shí)邏輯，就能把投資的主動(dòng)權(quán)握在自己手里，不用再被各種消息帶節(jié)奏。

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