Mysteel節后預測:噴吹煤節后市場將呈“先穩后強”走勢

當時前市場狀況與節前基礎

節前噴吹煤市場呈現供需雙弱格局，全國247家鋼鐵企業噴吹煤庫存從2026年1月2日的425.27萬噸增至2月6日的442.64萬噸，增幅達4.1%，反映供應寬松與下游補庫尾聲。價格方面，進口噴吹煤表現穩定，俄羅斯產CFR價小幅波動，期末值為122美元/濕噸。國產市場同樣窄幅震蕩，山西現貨價格指數期末報926.4元/噸，長協指數為944.4元/噸，整體波動率低于7%，顯示市場進入節日休眠狀態。下游鋼廠節前補庫基本完成，貿易商離場導致交投冷清，供需弱平衡態勢延續。

價格趨勢與歷史波動

歷史數據揭示噴吹煤價格呈中等波動震蕩走勢，但近期企穩信號增強。山西無煙噴吹煤月均價格指數2025年11月達峰值966.4元/噸，2025年7月谷底為758.1元/噸，但2026年2月穩定于904元/噸附近，波動率收窄至6.6%。短期驅動因素包括進口的成本支撐，澳大利亞和俄羅斯CFR價近一月無變化，反映國際供需穩態；國內競拍流拍率上升，晉中等地線上競拍多流拍，中間環節休市抑制價格彈性。基于震蕩趨勢短期（2-3周）價格或維持現價±2%區間波動；若3月鋼材需求回升，可能觸發5-8%上行空間。

庫存與需求動態分析

庫存可用天數與絕對庫存量揭示區域分化，影響節后補庫節奏。華南地區庫存可用天數達23日，居全國高位，而華北地區僅9.65日，華東為16.47日，表明華北鋼廠節后補庫壓力更大。絕對庫存數據佐證：華北庫存132.05萬噸，華東164.48萬噸，但華北可用天數低，顯示需求相對強勁。需求端：節前消耗，鋼廠鐵水產量小幅下降，247家企業庫存可用天數總體穩定，但節后復工將釋放增量需求；供應約束：煤礦大面積停產放假，原煤供應收縮；研報預計節后復產速度慢于下游復工，可能造成短期供應缺口。預測：庫存高企區（如華南）價格承壓，低庫存區（華北）或率先上漲；整體需求在3月“金三銀四”鋼材旺季帶動下，環比提升10-15%。

綜上，噴吹煤節后市場將呈“先穩后強”走勢，若鋼材需求復蘇，價格有望上漲5-10%，尤其低庫存地區；反之，將維持弱穩。

免責聲明：Mysteel力求使用的信息準確、信息所述內容及觀點的客觀公正，但并不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構成對客戶決策的直接建議，客戶不應以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關。本報告版權歸Mysteel所有，未經許可，禁止轉載，違者必究。