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2026年2月初,美國財政部高層會議室里,官員們盯著最新報告,眉頭緊鎖。報告顯示,俄羅斯通過黃金出口繞過了西方金融封鎖,經濟運轉并未癱瘓。這一切源于一年前的轉變,那時俄羅斯黃金運往中國的數量突然激增。
早在2022年,西方國家凍結俄羅斯3000億美元外匯儲備時,莫斯科就開始反思美元依賴的脆弱性。
普京政府從那時起加速黃金儲備積累,到2025年卻選擇大規模出口黃金。這種轉變讓西方制裁的核心工具——凍結資產和切斷支付通道——失去了預期效果。
俄羅斯用黃金換取中國商品,避開了美元結算體系,白宮意識到,長期依賴的金融壓力策略已然失效。
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2014年克里米亞事件后,俄羅斯央行已成為全球黃金最大買家之一,儲備從不到1000噸增至2022年的超過2300噸。這段積累期為后來出口鋪平道路。
2025年,中國海關數據顯示,從俄羅斯進口黃金總量達25.3噸,比2024年的約2.8噸增長800%。價值方面,從2.23億美元躍升至32.9億美元,創下中俄貿易歷史紀錄。
俄羅斯出口多為金條形式,便于快速變現。這些黃金主要在第四季度運出,12月單月達10噸,價值13.5億美元,占全年四成以上。
相比以往,俄羅斯黃金多銷往倫敦或瑞士,那時易受制裁影響,如今轉向中國,結算改用人民幣,避免了賬戶凍結風險。
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全球央行儲備結構也在2025年發生歷史性逆轉。世界黃金理事會數據顯示,央行持金價值接近4萬億美元,首次超過其持有的約3.9萬億美元美債。
上次類似情況出現在1996年。那時美元霸權穩固,如今各國央行凈購金863噸,雖低于2024年的1092噸,但遠高于2010-2021年平均473噸。
波蘭增持102噸,土耳其27噸,哈薩克斯坦57噸,這些行動反映出對美債信用的疑慮。
俄羅斯的黃金出口模式成為范例,普京政府借此填補預算缺口,國家財富基金黃金從2022年5月的554.9噸降至2026年1月的160.2噸。
這種消耗雖短期緩解壓力,但長期暴露儲備弱化問題。西方王牌失效體現在美債需求減弱,外國央行持有從4萬億美元降至3.9萬億美元,收益率升至5.5%,美國赤字規模逼近3萬億美元。
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白宮收到這一噩耗時,美國債市已承壓。2025年黃金價格從年初2500美元/盎司飆至年末5000美元,漲幅100%,遠超股市。
央行持金占比升至27%,美元貿易結算份額從50%降至48%。
俄羅斯舉動證明,實體資產如黃金能連接資源國和制造國,形成新三角結構:俄羅斯提供油氣黃金,中國輸出工業品,CIPS等設施橋接兩者。黃金在此扮演雙重角色,既錨定價值,又構建信用。
相比2014-2021年的靜態儲備,如今動態流通讓俄羅斯經濟在封鎖中找到出路。西方試圖通過SWIFT切斷資金的策略失效,因為黃金無法遠程操控。
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2026年,俄羅斯黃金出口勢頭未減。1月對華供應月均約2噸,價值超3億美元。中國央行黃金儲備價值升至369.58億美元,連續15個月增持,總量7412萬盎司。
全球金價回穩在5050美元/盎司,避險需求推動。俄羅斯汽車產量較上年同期增10%,國防自給率提高。
去美元化深化,BRICS數字貨幣鏈接提案浮出,旨在簡化跨境支付。預計2026年央行購金755噸,仍強勁。
波蘭持金占比從10%升至12%。美國赤字壓力加劇,美元份額繼續下滑。這場轉變預示國際金融規則向多極傾斜,資源和制造合作重塑格局。
普京找到的出路讓西方警覺。俄羅斯通過黃金出口彌補供應鏈缺口,工業體系從依賴進口轉為部分自主。
全球央行跟進,德國意大利運回海外黃金超500噸,比2024年多20%。新興國家從中學習,加速儲備多元化。
白宮內部評估顯示,制裁效果削弱,債務成本飆升。
這不僅僅是貿易行為,更是針對美元霸權的測試。
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