美國總統(tǒng)特朗普或正私下考慮是否退出「美加墨自由貿(mào)易」協(xié)定！

特朗普聯(lián)合國都無所謂，真的不要太寄希望于其對「美加墨自由貿(mào)易」（USMCA）有多忠誠，不說該協(xié)議今年正好輪到要續(xù)期審查，他在1月14日參觀福特工廠，大戰(zhàn)憤怒的工人時就曾當(dāng)著在墨西哥有巨額投資的福特高管們說：“USMCA沒啥真正的好處，美國不需要加拿大或墨西哥制造的商品”。而在被問及是否會重新談判該協(xié)議或任由其失效時，特朗普回應(yīng)稱：“有也行，沒也行，沒什么關(guān)系，它無關(guān)緊要！”

因此，市場早就有預(yù)期，該協(xié)議特朗普會坐視其自動失效，除非墨西哥或加拿大對美大幅讓利，而美加墨自貿(mào)區(qū)是當(dāng)下亞洲、歐洲商品入境美國的主要通路，隨著該區(qū)域本地化產(chǎn)業(yè)鏈的興起，原產(chǎn)地限制已經(jīng)無法阻擋洶涌的商品繼續(xù)進入美國！

說到底，現(xiàn)代全球所有的大國博弈，無論是文明的沖突，抑或大地緣的角力，都是以限制對方的貨幣乘數(shù)擴張能力，打擊對手的信用融資效率，摧毀對方的金融儲備配置能力！

而且，不管是基于「馬漢主義」抑或「門羅主義」下的「拉美近岸制造計劃」，美加墨自貿(mào)區(qū)實際上就是美國關(guān)稅政策的后門，維系自己的同時，也在削弱自己，而如果「重返西半球的霸權(quán)主義」能夠落地，美國最終將擁有無數(shù)的低成本管理飛地、人口及市場，這樣的話，就無需自貿(mào)區(qū)了！

但對于加拿大和墨西哥而言，失去USMCA，或?qū)?jīng)濟造成重大打擊！

一、美加墨自貿(mào)協(xié)定的簽署前因后果與歷史脈絡(luò)

美加墨自貿(mào)協(xié)定的前身是1994年生效的《北美自由貿(mào)易協(xié)定》（NAFTA），其簽署源于冷戰(zhàn)后全球區(qū)域經(jīng)濟一體化的浪潮，以及美加墨三國互補的產(chǎn)業(yè)需求。當(dāng)時，美國尋求擴大農(nóng)產(chǎn)品和高端制造業(yè)出口市場，加拿大希望依托美國市場推動能源和資源出口，墨西哥則渴望借助美國資本和技術(shù)實現(xiàn)工業(yè)化，三方一拍即合，組建了世界上首個由發(fā)達國家與發(fā)展中國家組成的區(qū)域經(jīng)濟一體化集團，而該時期是美國在戰(zhàn)略上著名的空擋期，在無敵的寂寞下，其大力推動國際化分工和全球市場一體化！

NAFTA生效后，北美地區(qū)經(jīng)濟深度融合，貿(mào)易規(guī)模大幅擴張：2016年美加貿(mào)易額較1993年增長近3倍，美墨貿(mào)易額增長約6.5倍！同時美國成為加墨最大外資來源國，加拿大對美直接投資存量一度位居美國外資來源國第二位，墨西哥則成為了美國最大的貿(mào)易伙伴！

但該協(xié)定也存在顯著爭議，美國國內(nèi)認(rèn)為，大量制造業(yè)崗位被轉(zhuǎn)移至成本更低的墨西哥，導(dǎo)致藍領(lǐng)工人失業(yè)率上升，而這成為特朗普政府推動協(xié)定重構(gòu)的核心誘因。

2017年，美國推動三方重新談判，2018年三國達成新協(xié)定并更名為USMCA，2020年7月正式生效。與NAFTA相比，USMCA強化了原產(chǎn)地規(guī)則（如汽車75%零部件需產(chǎn)自北美）、調(diào)整了投資爭端解決機制、延長了知識產(chǎn)權(quán)保護期，并引入“日落條款”（協(xié)定有效期16年，需定期評估續(xù)約），其本質(zhì)上是美國主導(dǎo)下，兼顧自身利益與區(qū)域合作的折中方案，但并未徹底解決美國國內(nèi)的不滿情緒，這為如今可能的退出考量埋下伏筆。

二、美國當(dāng)下考慮退出的三大動力因素：經(jīng)濟、貨幣與地緣博弈

特朗普政府奉行“美國優(yōu)先”理念，認(rèn)為USMCA仍未解決北美貿(mào)易中的“不公平”問題。這主要是因為美國對墨西哥仍存在長期貿(mào)易逆差，農(nóng)產(chǎn)品和制造業(yè)出口未達預(yù)期，特朗普認(rèn)為協(xié)定未能充分保護美國本土產(chǎn)業(yè)。而另一方面，USMCA中汽車產(chǎn)業(yè)的薪資要求（40%-45%零部件需由時薪不低于16美元的工人生產(chǎn)）雖旨在推動產(chǎn)業(yè)回流，但墨西哥低廉的勞動力成本仍吸引美國企業(yè)外遷，并吸引中國、歐盟的汽車廠商密集落地墨西哥，簡介未能實現(xiàn)特朗普承諾的“增加藍領(lǐng)崗位”目標(biāo)。而2026年美國中期選舉臨近，特朗普試圖通過貿(mào)易政策調(diào)整爭取藍領(lǐng)工人和制造業(yè)企業(yè)支持，為政治競選積累籌碼。

而在地緣層面，美國試圖通過退出USMCA，重新掌握北美貿(mào)易談判的絕對主導(dǎo)權(quán)的目標(biāo)非常清晰。當(dāng)前，USMCA的三邊框架限制了美國對加墨的單獨施壓，特朗普希望轉(zhuǎn)向雙邊談判，針對兩國不同產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)制定更嚴(yán)苛的規(guī)則，進一步強化對北美供應(yīng)鏈的控制。

同時，USMCA中的“毒丸條款”（禁止三方與非市場經(jīng)濟國家達成自貿(mào)協(xié)定）未能完全遏制加墨與東方大國等新興經(jīng)濟體的合作，美國也希望通過退出威脅，迫使加墨進一步妥協(xié)，切斷其與競爭對手的貿(mào)易聯(lián)系，鞏固北美作為美國“后院”的地緣優(yōu)勢。

簡單而言，貿(mào)易保護主義下，擁有市場優(yōu)勢的一方，就要盡力砌墻，抬高制造業(yè)成本，從而逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟流向，這個策略能否成功，全看你的墻上被開了多少的窗！

三、美國退出USMCA后會對全球經(jīng)濟的深遠(yuǎn)影響

首先，全球供應(yīng)鏈會遭遇類似2025年東西大之間的重創(chuàng)，制造業(yè)成本會大幅上升，且很難再有2.0替代方案，未來誰和美國的關(guān)稅協(xié)定價格低，且自己的成本有優(yōu)勢（資源獲得成本、人力成本、制造的規(guī)模效應(yīng)），那其就可能獲得不錯的經(jīng)濟增速，這塊蛋糕很可能落在”特朗普和平委員會“加盟國中！

這是因為，北美地區(qū)已形成緊密的制造業(yè)價值鏈，汽車、紡織、電子等行業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)高度分工，美國退出后，三國間將恢復(fù)關(guān)稅壁壘，導(dǎo)致跨邊境生產(chǎn)的原材料和零部件成本激增。

例如，美國汽車企業(yè)依賴墨西哥的低成本組裝環(huán)節(jié)，加拿大能源依賴美國出口渠道，退出后將導(dǎo)致全球汽車、能源等產(chǎn)品價格上漲，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利潤受損，全球制造業(yè)復(fù)蘇進程受阻。同時，北美供應(yīng)鏈的斷裂將迫使企業(yè)重新布局產(chǎn)能，除了去美國投資辦廠外，其他經(jīng)濟體在其近岸的投資將會受到重創(chuàng)，而全球供應(yīng)鏈在此時大宗商品價格高企之時，再次重組的成本極高，這會進一步加劇全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性，并推動大宗商品對商品經(jīng)濟的進一步抑制！

其次，USMCA是全球重要的區(qū)域自貿(mào)協(xié)定之一，美國退出將動搖各國對多邊貿(mào)易合作的信心，引發(fā)“多米諾骨牌效應(yīng)”，其他區(qū)域自貿(mào)協(xié)定可能會面臨重構(gòu)或瓦解風(fēng)險，因為目前全球沒有一個經(jīng)濟體能替代美國的消費地位。

此外，美國可能對加墨加征高額關(guān)稅，引發(fā)兩國反制，北美貿(mào)易摩擦升級，并可能蔓延至全球，導(dǎo)致各國紛紛強化貿(mào)易保護措施，而WTO主導(dǎo)的多邊貿(mào)易規(guī)則將進一步被削弱，中小國家將成為最大受害者。

最后，短期來看，美國如果真的退出，這樣的消息大概率會引發(fā)市場恐慌，加元、墨西哥比索大幅貶值，美元因避險需求短期走強，但長期來看，美國貿(mào)易逆差可能因進口成本上升進一步擴大，美元信用受損，匯率面臨貶值壓力。

同時，北美地區(qū)貿(mào)易額下降將影響全球大宗商品（如農(nóng)產(chǎn)品、能源）的需求和價格，全球股市、債市將出現(xiàn)劇烈波動，新興市場國家面臨資本外流壓力，金融市場穩(wěn)定性進一步下降！