苦撐三年，王健林終于等來好消息。

苦撐三年，王健林終于等來好消息。

上面這張照片，是王思聰2025年夏天在日本淺草寺帶女友游玩時，被國內(nèi)游客拍下的。從“王校長”的笑容里不難看出，他的生活十分愜意，有家人陪伴，還能環(huán)游世界。一個月后，國內(nèi)父親因商業(yè)糾紛短暫被法院列為失信被執(zhí)行人時，王思聰正在冰島看極光，還在海外社交媒體發(fā)文稱：自由無價。評論區(qū)大量追問萬達(dá)債務(wù)的留言，被王校長刻意屏蔽。他的世界里沒有千億債務(wù)，只有風(fēng)花雪月。

近日，王健林暴瘦的照片再次引發(fā)關(guān)注。就在外界猜測老王被債務(wù)壓垮身體時，王思聰又被網(wǎng)友拍到現(xiàn)身澳門某賭場VIP包間，玩性正濃。

2025年，對前首富王健林來說，可謂喜憂參半。喜的是，相比其他身陷囹圄或被債務(wù)泥潭困住的同行，王健林依舊擁有自由，兒子還能在海外瀟灑度日；萬達(dá)集團(tuán)的基本面也出現(xiàn)觸底反彈跡象。憂的是，公司未來依舊陰晴不定，每一步都走得小心翼翼，稍有不慎就可能再次陷入下跌螺旋。今年王健林已經(jīng)71歲，能否堅持到春暖花開那天，還是未知數(shù)。

萬達(dá)能走到今天喜憂參半的局面，和王健林不肯躺平的態(tài)度密不可分。2024年，萬達(dá)與債主太盟達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，王健林以讓出大股東地位，換取太盟債轉(zhuǎn)股的讓步，一舉解決380億債務(wù)壓力，還拿到近300億投資，流動性大幅緩解。協(xié)議簽訂當(dāng)天，泰國代表望著窗外大雪，興奮地說：瑞雪兆豐年。但萬達(dá)幾天后召開記者會，強(qiáng)調(diào)王健林仍牢牢掌控公司。

進(jìn)入2025年，萬達(dá)始終和“賣廣場”三個字綁定，頻繁登上熱搜。據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年全年萬達(dá)共賣出54座廣場，多數(shù)是北京、上海、廣州等核心城市的核心商圈項目。就在外界感嘆昔日首富落魄之際，轉(zhuǎn)機(jī)也在悄悄發(fā)生。

2025年12月，一則不起眼的新聞在地產(chǎn)圈傳開：萬達(dá)贖回了煙臺一座廣場。這是近三年資產(chǎn)出售潮中，萬達(dá)首次贖回已出售的廣場。俗話說好事不出門，壞事傳千里，這條本該受關(guān)注的消息并未引發(fā)輿論熱議。就連王健林赴新疆克拉瑪依考察、與當(dāng)?shù)厍⒄勎穆庙椖繒r，大家關(guān)注的依舊是：他怎么瘦成這樣了。

苦撐三年，2026年王健林終于等來好消息：萬達(dá)集團(tuán)在境外成功發(fā)行一筆約25億元的債券。別小看這條消息，至少能讀出兩個重大利好。第一，萬達(dá)舊債得到有效控制，資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)接近完成。萬達(dá)計劃發(fā)25億債券，認(rèn)購金額卻高達(dá)45億。如果萬達(dá)依舊舊債壓頂，不會有資本愿意此時進(jìn)場。第二，萬達(dá)融資通道正在逐步恢復(fù)。四次沖擊港股IPO失敗后，萬達(dá)一直被排除在主流融資渠道之外，此次成功發(fā)債，標(biāo)志著融資通道初步重建，也體現(xiàn)出王健林重塑萬達(dá)信用的決心，至少短期內(nèi)萬達(dá)經(jīng)營將趨于穩(wěn)健。

講完利好，再看隱憂。這次發(fā)債成本偏高，年化利息高達(dá)12.75%，兩年后要多還約6億利息。而且本次債券的認(rèn)購方主要是“禿鷲基金”——偏愛投資高風(fēng)險企業(yè)的資本，而非主流長期投資者。高利息意味著，資本市場對萬達(dá)未來持續(xù)經(jīng)營能力仍存疑慮。旗下眾多萬達(dá)廣場面臨消費(fèi)復(fù)蘇乏力、租金增長承壓等結(jié)構(gòu)性困境，如果不能提升出租率、靠新項目增強(qiáng)造血能力，即便這次融到錢，未來仍可能陷入以債養(yǎng)債的循環(huán)。

其實(shí)對如今的王健林來說，萬達(dá)的成敗對個人影響沒那么關(guān)鍵。兒子基本沒有接盤的可能，在日本住著豪宅、陪著女友、滿世界旅游，充分享受著“無價的自由”。到了王健林這個年紀(jì)，所求不過是子孫后代安穩(wěn)度日、衣食無憂。從這個角度看，他完全可以躺平等待救援，像某些同行一樣放手不管，但他沒有。這個月初，他還在貴州考察新項目。

這份不認(rèn)命、不躺平的堅持，或許就是企業(yè)家精神的一種體現(xiàn)。企業(yè)做大了，就不再完全屬于個人。萬達(dá)背后牽扯著十幾萬家庭，老王如果躺平，這些員工的生活該怎么辦？他們沒有在海外的家人，沒有退路。為了這些追隨自己十幾年的員工，老王也要咬牙苦撐，撐到大環(huán)境轉(zhuǎn)好、資產(chǎn)價值回升、春暖花開的那一天。