理財(cái)趨勢觀察｜“固收+”爆發(fā)：33萬億理財(cái)市場新主角

“盯著基金股票，紅的時(shí)候不敢追，綠的時(shí)候又心慌。黃金漲到歷史高位不敢買，存款利息低得直搖頭。”近期，資本市場波動加劇， “錢不知道往哪放”，成為很多人的共同煩惱。

與此同時(shí)，社交平臺上關(guān)于“固收+”的話題熱度持續(xù)升溫，“大盤進(jìn)入震蕩期，才發(fā)現(xiàn)我的防御策略有多明智”“紅彤彤的固收+，助力穩(wěn)穩(wěn)的幸福”……

這個(gè)聽起來有點(diǎn)專業(yè)的名詞，正成為越來越多人關(guān)注的方向。

機(jī)構(gòu)爭相布局，成為今年“固收+”理財(cái)需求井噴的側(cè)寫。1月底，多家傳統(tǒng)理財(cái)公司集中發(fā)文，推薦“固收+”理財(cái)產(chǎn)品，網(wǎng)商銀行等互聯(lián)網(wǎng)銀行在加速上新的同時(shí)，其“固收+”理財(cái)規(guī)模也錄得新高。如在黃金持續(xù)升溫的2025年，選擇網(wǎng)商銀行增利寶“固收+黃金”產(chǎn)品的用戶數(shù)增長了8.7倍。

“固收+”理財(cái)，到底神奇在哪里？

低利率時(shí)代求增值， “固收+”成投資者心頭好

“固收+”聽上去很高端，但它本身并不復(fù)雜：

我們可以把“固收+”理財(cái)想象成一份“保底工資+績效獎金”的收入方式：底薪（相對穩(wěn)健的債券等固收資產(chǎn)）保障基本生活；績效（股票、黃金、紅利資產(chǎn)等進(jìn)階收益）決定能不能多買兩件衣服。

績效沒拿到，底薪還在；績效超預(yù)期，那就是額外驚喜。

這種“穩(wěn)健打底，適度增強(qiáng)”策略，契合了投資者在財(cái)富管理中“穩(wěn)中求進(jìn)”的微妙心態(tài)——既要固收資產(chǎn)的穩(wěn)健，又要權(quán)益資產(chǎn)的額外回報(bào)；既不想錯(cuò)過市場“慢牛”行情，又畏懼高波動帶來的“劇痛”。

這種理財(cái)新選擇，正是2025年以來財(cái)富管理趨勢的延續(xù)。

最新發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2025年末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模達(dá)33.29萬億元，較年初增長11.15%。另據(jù)普益數(shù)據(jù)測算，“固收+” 理財(cái)存續(xù)規(guī)模同比增長16%，成為拉動銀行理財(cái)規(guī)模增長的重要引擎。

“固收+”理財(cái)能火起來，得益于產(chǎn)品自身特色，但也離不開市場環(huán)境轉(zhuǎn)變。多元配置資產(chǎn)并布局“固收+”，幾乎是低利率時(shí)代投資者對風(fēng)險(xiǎn)收益再平衡的必然趨勢之一。

近年來，我國房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整。2025年，新建商品房銷售面積及銷售額同比分別下降8.7%、12.6%，不再保值增值的房產(chǎn)，作為投資者家庭資產(chǎn)配置中“主角”的神話，正在加速褪色。

一路下行的市場利率，也在悄然影響人們的理財(cái)觀。2026年開年，銀行存款利率普遍進(jìn)入“1時(shí)代”。在銀行存10萬元，1年利息僅1000多元，只能覆蓋一個(gè)多月的買菜錢。

更何況，銀行理財(cái)產(chǎn)品已全面凈值化，“保本保息”成為歷史，曾經(jīng)大額資金可以“閉眼入”的“避風(fēng)港”，如今也需要仔細(xì)甄別、精挑細(xì)選；股市雖步入“慢牛”行情，但高波動性注定其難以成為居民財(cái)富管理的“底倉”。

房子不能躺贏了，存款利息不夠看了，股市又顛得厲害……錢到底該往哪放？涌向“固收+”理財(cái)?shù)耐顿Y者正在用腳投票：“固收+”產(chǎn)品卡位“穩(wěn)中求進(jìn)”的市場需求，正成為承接大額資金的主力之一。

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了“固收+”產(chǎn)品的吸金能力。普益數(shù)據(jù)測算顯示，截至2025年末，“固收+”理財(cái)存續(xù)規(guī)模同比增長16%至10.8萬億元，高于固定收益類10.9%的整體增速。

從收益端來看，“固收+”理財(cái)?shù)谋憩F(xiàn)同樣令人驚喜。

據(jù)華源證券數(shù)據(jù)，2018年1月至2025年9月，“固收+”理財(cái)平均年化收益中樞接近4%，優(yōu)于純債基金、一級二級債基，弱于偏債混合基金，但平均收益的波動率也更低，在“穩(wěn)健”與“增強(qiáng)”之間實(shí)現(xiàn)了較好平衡。

國信證券研報(bào)指出，理財(cái)資金未來進(jìn)入權(quán)益市場的方式將更趨多元，主要通過“固收+”“多資產(chǎn)”等策略漸進(jìn)式增加權(quán)益敞口，預(yù)計(jì)年度可能帶來1500億元至2500億元的增量資金。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在資本市場波動加大的大背景下，2026年將成為各家理財(cái)機(jī)構(gòu)發(fā)展“固收+”產(chǎn)品的關(guān)鍵窗口期，驅(qū)動規(guī)模增長的核心在于優(yōu)化投研體系以及構(gòu)建面向不同客群需求的產(chǎn)品線。

“固收+”理財(cái)投資體驗(yàn)佳，新年迎多家機(jī)構(gòu)主推

今年以來，多家理財(cái)子公司密集推出R3、R2等中低風(fēng)險(xiǎn)的“固收+”類理財(cái)產(chǎn)品，在配置低波動資產(chǎn)的同時(shí)適度提升收益。圍繞 “固收+”理財(cái)市場的投資者爭奪戰(zhàn)，其實(shí)已經(jīng)打響。

工銀理財(cái)近期推薦了一批中低波固收+理財(cái)，產(chǎn)品錨定50BP目標(biāo)回撤，構(gòu)建涵蓋A股、港股、債券、黃金等多元化的“非共振”策略體系。

民生理財(cái)披露，民生理財(cái)固收+以“核心－衛(wèi)星”為配置策略。其中，防守倉位高比例投資于低波動固收類資產(chǎn)，進(jìn)攻倉位配置股票、黃金、轉(zhuǎn)債等多元資產(chǎn)。

網(wǎng)商、微眾等互聯(lián)網(wǎng)銀行，也加速了其“固收+”理財(cái)產(chǎn)品布局。

有意思的是，以前只有私人銀行客戶才能享受的港股打新策略，如今也被互聯(lián)網(wǎng)銀行“拆開”賣了——網(wǎng)商銀行“固收+”理財(cái)產(chǎn)品增利寶近期上線一款產(chǎn)品，1元起購，把門檻直接拉到地板上。

此外，微眾銀行也在原“活期+”產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上推出了“短期+”季度型理財(cái)產(chǎn)品，購買門檻1000元。該系列產(chǎn)品與網(wǎng)商銀行增利寶類似，采用“固收+”策略，通過配置一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)來增厚收益……

“這場‘固收+’的浪潮，是用戶用腳投票的結(jié)果。”

在素喜智研高級研究員蘇筱芮看來，“固收+”的火熱本質(zhì)上反映了低利率時(shí)代普通投資者最大的訴求：拒絕“躺平”在低息存款里，但也害怕本金大幅波動。“固收+”理財(cái)這種兼顧穩(wěn)健與彈性、可靈活選擇的產(chǎn)品便成了共同答案。

以增利寶為例，它在固定收益資產(chǎn)打底的基礎(chǔ)上，混合5%-20%的股票黃金等資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)高于傳統(tǒng)固收理財(cái)?shù)幕貓?bào)。2025年，增利寶平均年化收益率達(dá)3.00%，比固收類理財(cái)高出47%。

同時(shí)，其波動控制也優(yōu)于純權(quán)益資產(chǎn)。如增利寶“固收+黃金”類產(chǎn)品最大回撤僅為-0.28%，遠(yuǎn)低于同期直接投資黃金ETF-10.08%的回撤水平。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年底，增利寶客戶理財(cái)余額較當(dāng)年年初增長12.4倍。某種程度上，這正是其受到投資者追捧的縮影。

在深圳開五金店的高先生，手頭常備著15萬的“應(yīng)急儲備金”。“前兩年試過買基金，漲的時(shí)候舍不得賣，跌了又睡不著覺。”他對記者說，去年朋友推薦他看看固收+，他先放了5萬試水，“大半年下來，收益比定期高一截”，今年想他把剩下的儲備金也挪過來。

在一位行業(yè)人士看來，“固收+”理財(cái)市場升溫，本質(zhì)上是國內(nèi)居民理財(cái)觀正在不斷成熟。“面對變化的市場環(huán)境，人們不再是被動躺平或者盲目追漲，而是想著挪一挪、動一動，乃至多元化配置。理財(cái)觀從‘被動’到‘主動’，本身就是人們自我提升，追求理性的過程。”

站在2026年的起點(diǎn)，當(dāng)“低利率”遭遇“資產(chǎn)荒”，當(dāng)市場波動成為常態(tài)，“固收+”正在重新定義穩(wěn)健理財(cái)?shù)倪吔纭９淌?可能跑不贏牛市里的股票，也可能在極端行情下出現(xiàn)回撤。它只是在存款和股票之間，給了普通人一個(gè)“能睡著覺”的選項(xiàng)。

它不是唯一的答案，但可能是眼下不那么折騰的答案。

文/潘亦純

編輯 岳彩周

校對 盧茜