杉杉股份易主在即：安徽國資擬入主，投資上限近72億元

出品|圓維度

2026年2月6日，寧波杉杉股份有限公司（下稱“杉杉股份”）控股股東杉杉集團及其子公司、管理人與重整投資人正式簽署《重整投資協議》。

若本次重整成功，杉杉股份的控股股東將變更為安徽皖維集團有限責任公司（下稱“皖維集團”），實際控制人將變更為安徽省國資委。

協議簽署當日，杉杉股份股價漲停，市場對這家身處重整漩渦的負極材料龍頭控制權變更投下看好一票。

協議簽署

杉杉股份2月8日晚發布的公告顯示，這份《重整投資協議》于2026年2月6日正式簽署。簽約方包括杉杉集團、其全資子公司寧波朋澤貿易有限公司、管理人以及重整投資人皖維集團和寧波金融資產管理股份有限公司。

根據公告，杉杉集團及其全資子公司朋澤貿易于2025年3月20日被寧波市鄞州區人民法院裁定進行實質合并重整。

2025年11月7日，公司曾發布公告，解除此前與意向投資人簽署的協議并繼續招募意向投資人。

經過新一輪遴選，最終確定由皖維集團、安徽海螺集團有限責任公司和寧波金資組成的聯合體中選。其中，皖維集團和寧波金資被確定為正式的重整投資人。

根據重整投資方案，皖維集團用于直接收購股票和按上限計算的即期出資股票的破產服務信托優先受益權的投資總額上限不超過約71.56億元。

皖維集團將通過一系列安排，合計控制債務人持有的21.88%杉杉股份股票的表決權或與債務人達成一致行動。

具體方案包括兩部分：一是直接收購股票，皖維集團以每股約16.42元（含稅）的價格向債務人收購13.50%的杉杉股份股票，總價款約49.87億元。

二是保留股票安排，重整后的債務人持有的剩余8.38%杉杉股份股票，將在規定期限內與皖維集團保持一致行動。

在這部分保留股票中，皖維集團為債權人提供了兩種清償方案選擇：即期出資股票和遠期收購股票。即期出資股票的出資價格為每股11.50元（含稅）。

公告同時披露，重整方案將設立破產服務信托，底層資產包括繼續保留在債務人名下的股票，以及除杉杉股份股票外的全部其他資產。

寧波金資將擔任該信托的第一任處置機構。

重整背景

杉杉集團的重整之路可謂一波三折。此次皖維集團入局前，已有多方力量曾參與角逐。

2025年10月，由“民營船王”任元林旗下揚子江金控主導的重整計劃草案，因未能獲得債權人會議通過而宣告失敗。

此后，方大炭素曾于2025年11月公告擬參與重整并繳納保證金，但在2026年1月宣布終止參與，理由是“盡職調查時間短導致盡調不充分”。

2025年12月，湖南鹽業集團也曾官宣以意向重整投資人身份報名參與，但最終未能成為重整投資人。

杉杉股份自身經營狀況在2025年出現好轉。根據公司1月30日發布的業績預告，預計2025年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.0億元至6.0億元，與上年同期相比將實現扭虧為盈。

公司表示，業績好轉主要得益于核心業務負極材料和偏光片業務銷量保持穩健增長，盈利同比顯著提升。

公告提示，《重整投資協議》簽署后，相關《重整計劃(草案)》尚需提交債權人會議、出資人組表決并經法院裁定批準，同時還需要完成經營者集中申報。

相關結果尚存在不確定性，杉杉集團和朋澤貿易后續能否重整成功尚存在不確定性。

若本次重整最終成功，杉杉股份將迎來國資控股的新階段。皖維集團是安徽省國資委管轄的大型企業，也是安徽省重要的化工、化纖、建材、新材料聯合制造企業。

皖維集團旗下的核心子公司皖維高新于1997年5月在上交所上市。

市場對此次交易反應積極。2月6日，杉杉股份放量漲停，截至收盤漲停板上仍有14.61萬手封單。

當日成交額達25.28億元，換手率9.84%。

安徽作為新能源汽車制造強省，在鋰電池負極材料制造環節還缺乏標志性龍頭企業。

而杉杉股份正是全球人造石墨負極材料龍頭企業，此次安徽國資出手，可能正是看中了皖維集團新材料與杉杉股份新能源新材料的協同機會。

截至《重整投資協議》簽署日，杉杉集團持有杉杉股份12.76%股份，朋澤貿易持有9.13%股份。皖維集團承諾，通過重整取得的股票將自愿鎖定36個月。

協議簽署后7個工作日內，皖維集團需支付投資總額上限的20%作為保證金，即14.31億元。