變壓器需求大增 產(chǎn)能是否跟得上

本文轉(zhuǎn)自【證券日?qǐng)?bào)】；

本報(bào)記者 丁 蓉

被稱為“電力心臟”的變壓器，正成為海外市場的緊俏產(chǎn)品。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年我國變壓器出口總值達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的646億元，比上年增長近36%；出口單臺(tái)變壓器均價(jià)升至20.5萬元，比上年上漲約三分之一。同時(shí)，國內(nèi)多家頭部變壓器生產(chǎn)企業(yè)訂單出現(xiàn)大幅增長。市場對(duì)變壓器的需求為何如此巨大？訂單大增的同時(shí)，企業(yè)產(chǎn)能是否跟得上？

多重需求共振

變壓器作為電力系統(tǒng)的核心設(shè)備，承擔(dān)著電壓轉(zhuǎn)換與電能分配的關(guān)鍵職能，其性能優(yōu)劣直接關(guān)乎電網(wǎng)運(yùn)行的穩(wěn)定性與可靠性。當(dāng)下，全球變壓器市場需求迎來爆發(fā)式增長，這一態(tài)勢(shì)受多重因素驅(qū)動(dòng)。

巨豐投顧高級(jí)投資顧問丁臻宇向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，全球變壓器需求激增的動(dòng)力主要源于三方面：一是多個(gè)國家正在對(duì)原有老化電網(wǎng)設(shè)備進(jìn)行更新升級(jí)；二是全球人工智能蓬勃發(fā)展，算力擴(kuò)張導(dǎo)致用電需求大增，帶動(dòng)變壓器需求量上升；三是各國新能源發(fā)展，新能源發(fā)電并網(wǎng)過程中離不開變壓器的支撐。其中，海外市場對(duì)變壓器的需求尤為強(qiáng)勁。

多重需求共振，推動(dòng)企業(yè)訂單增長。“現(xiàn)在公司變壓器訂單比較飽滿，產(chǎn)能利用率較高。”特高壓輸配電設(shè)備企業(yè)中國西電電氣股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

江蘇華辰變壓器股份有限公司（以下簡稱“江蘇華辰”）方面也表示，該公司在手訂單充足，業(yè)務(wù)正處于快速擴(kuò)張期。

同時(shí)，多家企業(yè)斬獲海外大單。例如，人工智能數(shù)據(jù)中心變壓器企業(yè)海南金盤智能科技股份有限公司（以下簡稱“金盤科技”）及其控股子公司，于2025年12月份與海外客戶簽訂數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目合同，提供電力產(chǎn)品，合同金額約6.96億元。特變電工股份有限公司（以下簡稱“特變電工”）中標(biāo)沙特24億美元大單，中標(biāo)主要產(chǎn)品正是超高壓、高壓電力變壓器及電抗器。

國盛證券股份有限公司電力設(shè)備新能源首席分析師楊潤思向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“國內(nèi)變壓器頭部企業(yè)頻頻斬獲大額訂單，不僅數(shù)量顯著增加，且訂單結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)高端化，其中不乏用于超高壓輸電工程的大型電力變壓器，以及專為人工智能數(shù)據(jù)中心定制的新型產(chǎn)品。”

供給端面臨挑戰(zhàn)

與市場需求激增形成鮮明對(duì)比的，是變壓器供給端的滯后。

薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“從全球來看，一方面，產(chǎn)能建設(shè)需要一定時(shí)間。由于變壓器生產(chǎn)涉及多道復(fù)雜工序，產(chǎn)能建設(shè)從規(guī)劃到落地一般需1年至2年時(shí)間，因此供需偏緊的局面短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。另一方面，變壓器核心材料取向硅鋼全球供應(yīng)緊張。”

在這一背景下，中國企業(yè)競爭力愈加凸顯。頭豹研究院2025年12月份發(fā)布的研報(bào)顯示：“中國變壓器行業(yè)上游核心原材料銅材、取向硅鋼自給率超90%。在此基礎(chǔ)上，中國企業(yè)交貨周期僅10個(gè)月至12個(gè)月，急單可壓縮至8個(gè)月，遠(yuǎn)快于歐美廠商18個(gè)月至2年的周期。”

事實(shí)上，我國變壓器產(chǎn)業(yè)一直處于領(lǐng)先地位。全球貿(mào)易數(shù)據(jù)庫WITS數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國是變壓器出口第一大國，出口地區(qū)包括東南亞、歐洲、中東、非洲等。我國變壓器產(chǎn)業(yè)崛起并非單純依賴規(guī)模優(yōu)勢(shì)，而是得益于具有“技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)業(yè)鏈完整、全球化布局”的三維競爭力。

完備且自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈體系是國內(nèi)變壓器廠商的核心優(yōu)勢(shì)。變壓器產(chǎn)業(yè)鏈上游涵蓋銅材、鋁材、取向硅鋼等原材料，鐵芯、繞組、分接開關(guān)等零部件；中游包括電力變壓器、配電變壓器、特種變壓器等；下游應(yīng)用包括電力系統(tǒng)、數(shù)據(jù)中心等場景。如今，我國變壓器全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的格局已然穩(wěn)固。在此基礎(chǔ)上，頭部企業(yè)實(shí)現(xiàn)了從“跟跑”到“領(lǐng)跑”的跨越。例如，特變電工建立了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的特高壓直流換流變壓器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)一批核心技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù)的重大突破。

面對(duì)旺盛的市場需求，我國企業(yè)正多舉措搶抓行業(yè)紅利，通過加大投入建設(shè)產(chǎn)能和完善供應(yīng)鏈，為長期發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。江蘇華辰2025年7月份發(fā)行4.6億元可轉(zhuǎn)債，加快建設(shè)新能源電力裝備智能制造產(chǎn)業(yè)基地一期與新能源電力裝備數(shù)字化工廠等項(xiàng)目；金盤科技于2025年12月份向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金用于生產(chǎn)新產(chǎn)品，這將保障該公司非晶合金變壓器產(chǎn)品的原材料穩(wěn)定供應(yīng)。

競爭邏輯生變

市場需求給變壓器這一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來新機(jī)遇的同時(shí)，也在悄然改變行業(yè)競爭邏輯，重塑全球市場格局與企業(yè)發(fā)展模式。

業(yè)內(nèi)專家表示，此前，變壓器行業(yè)競爭主要集中在價(jià)格與產(chǎn)能規(guī)模上，而當(dāng)前行業(yè)競爭焦點(diǎn)正向技術(shù)創(chuàng)新、交付能力與全球化布局轉(zhuǎn)變。具備核心技術(shù)、快速響應(yīng)能力與全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)將占據(jù)競爭優(yōu)勢(shì)，而技術(shù)落后、產(chǎn)能分散的中小企業(yè)可能面臨被整合或淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

例如，與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心相比，人工智能數(shù)據(jù)中心的功率密度更高，對(duì)供電穩(wěn)定性和轉(zhuǎn)換效率的要求更為嚴(yán)苛，催生了專用變壓器的需求。光大證券研報(bào)提出，固態(tài)變壓器體積小巧、靈活性強(qiáng)，可實(shí)現(xiàn)交直流轉(zhuǎn)換，是數(shù)據(jù)中心直流配電系統(tǒng)的未來發(fā)展趨勢(shì)，有望成為人工智能數(shù)據(jù)中心供配電架構(gòu)的終極方案，這一新興領(lǐng)域正成為行業(yè)增長的新引擎。

面對(duì)產(chǎn)業(yè)新趨勢(shì)，我國多家頭部企業(yè)在固態(tài)變壓器領(lǐng)域前瞻性布局，搶占先發(fā)優(yōu)勢(shì)。金盤科技深耕數(shù)據(jù)中心變壓器市場，近年來，在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的銷售收入快速增長，并且持續(xù)加大研發(fā)投入。江蘇華辰組建了專門的研發(fā)項(xiàng)目組，同時(shí)與國內(nèi)高校聯(lián)合，致力于固態(tài)變壓器的開發(fā)工作。

“迎接市場新機(jī)遇的同時(shí)，變壓器企業(yè)也面臨一系列挑戰(zhàn)。一是固態(tài)變壓器等前沿技術(shù)的研發(fā)投入高，從實(shí)驗(yàn)室走向大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，其經(jīng)濟(jì)性是核心挑戰(zhàn)。二是變壓器關(guān)鍵原材料銅等進(jìn)入周期性上漲，給變壓器生產(chǎn)帶來不小的成本壓力。”廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

面對(duì)激增的訂單與復(fù)雜的市場環(huán)境，變壓器企業(yè)紛紛加強(qiáng)與上下游的協(xié)同合作。上游與硅鋼、銅材等原材料供應(yīng)商建立長期穩(wěn)定合作關(guān)系，保障材料供應(yīng)與成本穩(wěn)定；下游與電網(wǎng)企業(yè)、數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商、新能源項(xiàng)目開發(fā)商建立深度合作，提前鎖定訂單資源，緊貼市場需求定向研發(fā)。

從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看，變壓器作為電力系統(tǒng)的核心樞紐，其需求將隨著全球能源轉(zhuǎn)型與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)增長。這場熱潮推動(dòng)相關(guān)企業(yè)積極在產(chǎn)能建設(shè)、技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局上尋求突破，也促使變壓器行業(yè)迎來了高質(zhì)量發(fā)展的“十字路口”——那些具備核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、更優(yōu)全球布局和供應(yīng)鏈韌性的龍頭企業(yè)，才能贏得未來。