14萬股民懵了，“彩電大王”巨虧125億！

2月3日，深康佳A大跌10%，這位曾經的“彩電大王”又一次讓自己的股民大跌眼鏡，一起跌的或者說一起虧損的還不只有股票，根據自己發布的年度預告顯示，2025年集團的歸母凈利潤虧損達到了125.81億元至155.73億元，公司凈資產還直接變負，這怎么不讓股票跌呢？

康佳集團的頹勢在2023年的時候不能說是初現端倪，只能說很明顯了，自2019年康佳集團的總營收突破550億元后，營收就逐年下滑，在2023年的時候營收178.49億元，同比下降39.71%，上一次營收不到200億元還是2015年的事情。

與之呈現明顯對比的就是同一年創維集團的690.31億元，海信集團的2000億元，TCL集團的2500億元，看來當初的“華南理工三劍客”最終還是有人要落幕了。

康佳曾經的歷史也是十分輝煌的，不僅是我國改革開放后的第一家中外合資電子企業，也是制造了第一臺高清晰數字電視的公司，在2003年-2007年，康佳都是彩電市場的銷量冠軍。

但是跟不上時代的企業終究還是要被落下，康佳就是如此，在彩電市場逐漸穩定，進入存量市場的情況下，眾多彩電企業都開始尋找其他的增長線，比如創維的光伏業務以及TCL的半導體顯示業務。

而康佳的彩電業務，去年上半年224.5億元的收入，同比提升6.09%，但毛利率只有0.39%，上年同期它的毛利率還有2.21%，這不只是康佳要面對的問題，事實上整個彩電行業都有這個問題。

2025年我國電視市場品牌整機出貨量為3289.5萬臺，同比下滑8.5%，創下近16年來的市場新低，整體凈利潤率水平都很低，而康佳只是出于第二梯隊，第二梯隊整體市場占有率只有16%左右，這就意味著利率更加的低。

所以，家電廠商度都開始找新的出路，康佳此前也進入環境治理、地產等多元化方向，但都未能形成規模。

比如2007年，康佳第一座白電工業園在安徽滁州落成投產，2018年，斥資4.55億元收購國內老牌冰箱企業新飛等等，甚至開始搞起了手機。

不過，恰恰是因為太過多元，戰略也太過搖擺不定，導致企業發展的戰略定力不夠，比如發展手機，2022年底，推出第二代5G智能手機康佳X20，但是搭載的屏幕是分辨率僅有720P的LCD液晶屏幕，電池僅支持10W充電，而2022年已經是超高清、超級快充、OLED屏等手機的時代了。

在經過多番的嘗試后，康佳最終還是確定了“一軸兩輪”的戰略，以電子科技為發展主軸，以消費電子、半導體為發展支撐。

半導體領域確實是新一代的風口，前景十分的客觀，但是康佳的半導體產業想要完成商業化還需一段較為長期的等待，而雪上加霜的是，康佳的主軸彩電的營收也在下滑。

一個“孩子”嗷嗷待哺，但是主要收入卻在下滑，這個平衡一旦打破，就是一場災難。

結果就是康佳集團的2024年財報中，集團營業只有收入111.15億元，半導體及存儲芯片行業營收為1.70億元，同比下滑94.99%，也是在這年，大股東華僑城將所持全部股份無償劃轉給華潤集團旗下的磐石潤創，深康佳A“易主”中國華潤。

接手后，華潤集團董事長王祥明說，目前整合工作整體推進順利，下一步，康佳要進一步明晰戰略方向，優化資源配置，增強技術能力、管理能力和市場競爭能力。

而在今年的2025年業績預估報告，康佳集團不管是凈利潤還是凈資產都是負值，股票交易可能被實施退市風險警示。

值得注意的是這次的預計業績報告和之前前三季度的走勢完全不同，前三季度的歸母凈虧損也只有9.81億元，但是在這全年的預估報告里面歸母凈虧損就來到了125.81億元—155.73億元，一個季度就多出來了100多億元的歸母凈虧損，很是讓人驚訝。

對此，康佳解釋是因為基于謹慎性原則，公司重新對存貨、應收賬款、股權投資等計提減值準備及確認部分預計負債，至于其計提減值的標準，尚未有所回應。

簡單點來說就是康佳自己對企業重新評估了一番，然后把自己的價值給算少了，對于這個突然進行大額計提減值的操作，多位業內人士認為，這是康佳在新大股東——華潤進入后主動進行年度財務大“洗澡”，以清理陳垢。

“業績洗澡”是指上市公司刻意壓低公司業績，將一些利潤推遲到下一個發布期進行集中體現，從而達到下一個發布期業績大漲的一種手段，屬于領域的灰色地帶。

還值得一提的是，康佳高層也在被華潤的逐漸替換，原黨委書記、董事局副主席周彬，以及康佳集團股份有限公司原副總裁李宏韜，均因涉嫌嚴重違紀違法正在被惠城區監委監察調查。

但是不管高層怎么變動，歸根到底，主業的虧損又要怎么解決呢？

顯然，根據以上的市場的信息，想要康佳的彩電立馬進入第一梯隊是不可能的，所以低毛利率是必須要承受的，康佳的主業出路是難找的，不過，其他產業的增值還是可以尋找的，比如半導體。

雖然就像之前所說，半導體沒有現在沒有形成完善的體系，但是也是為數不多的有前景的產業，有望增值的產業，并且康佳的半導體也并非沒有可取之處的，自主開發的Micro LED三色轉移良率達到99.999%，15um *30um Micro LED芯片制作良率達到99%，在Micro LED領域算是一個十分重要突破，并且也都落地生產了。

不過這些都需要時間，在華潤接手后時間這東西康佳也是有的，康佳的未來將會如何還有待觀察。

參考資料：

臺海網《原高管被查 業績預虧超百億元 深康佳A陷雙重困局》

中國電子報《44歲的康佳，到底怎么了？》

華夏時報《新東家“動刀”舊賬本：康佳一次財務“洗澡”虧掉百億元》