11年來首賺12億！李斌吹的牛實現了，蔚來活過來了？

去年這時候，很多人談起蔚來，語氣里都帶著擔心甚至懷疑。

這家曾經的新勢力“大哥”，已經累計虧損超過1000億元，資產負債率一度超過92%，凈資產都成了負數。銷量也不見起色，“蔚小理”的排名早已洗牌。那時大家心里都懸著一個問題：蔚來，還有沒有“未來”？

就在這樣的壓力下，創始人李斌站出來說了一個目標：蔚來要在2025年實現盈利。

明眼人都知道，全年盈利難度太大，最現實的期待是在某個季度，尤其是第四季度，能扭虧為盈。

于是，整個行業都在等著看2025年四季度的財報。這成了蔚來的“大考”：如果實現，將是成立11年來的首次季度盈利，意義非凡；如果沒能實現，質疑的聲音恐怕會更多，未來的路會顯得更艱難。

最近，這份成績單終于公布了。蔚來在2025年第四季度，實現了7億到12億元人民幣的經營利潤。這意味著，李斌當初定下的目標，真的達成了。從2014年成立算起，蔚來在創業的第十一個年頭，首次嘗到了營業利潤為正的滋味。

為什么能在這個時候實現盈利？答案其實直接寫在了銷量數字里。回顧蔚來2025年的銷量走勢，上半年表現平平，但從下半年開始，銷量爬升的曲線變得清晰而穩定。

到了12月，單月交付量已經達到了3.2萬臺左右。這其中，旗艦SUVES8的穩步提升，以及面向更大眾市場的子品牌樂道L90的強勁勢頭，成為了拉動增長的兩駕關鍵馬車。對于汽車這樣規模效應極其重要的行業，一旦銷量突破某個臨界點，營收增長覆蓋掉巨大的固定成本和研發攤銷，利潤表的改善就是水到渠成的事。

所以，這次盈利并非憑空而來，它是蔚來產品線調整、品牌策略深化和市場需求契合共同作用的結果。李斌吹過的“牛”，終于用實打實的銷量和財報兌現了。

然而，這絕對不意味著蔚來可以松一口氣。首次季度盈利，更像是一場艱苦戰役中的第一個重要據點占領。前面是累計超千億的虧損窟窿需要慢慢填補，身邊是智能電動車市場白熱化到極致的價格戰與技術戰。

2026年的競爭壓力只會更大，挑戰只會更多。盈利證明了蔚來具備“活下去”的能力，但要想“活得好”、持續盈利并重回領先地位，李斌和他的團隊還需要拿出更多、更扎實的“招數”。這來之不易的“第一次”，究竟是漫長復蘇的起點，還是短暫亮眼的閃光，接下來的每一步，都至關重要。