百億量化廝殺進(jìn)入生態(tài)戰(zhàn)！AI大模型+全鏈條體系，誰(shuí)能笑到最后？

2025年，量化策略產(chǎn)品取得了高額回報(bào)；今年，量化產(chǎn)品繼續(xù)成為資產(chǎn)配置中備受矚目的焦點(diǎn)。

量化機(jī)構(gòu)在快速發(fā)展的道路上，快速進(jìn)化，特別是頭部量化機(jī)構(gòu)憑借深厚投研實(shí)力和策略研發(fā)實(shí)力，加快產(chǎn)品鏈體系化，通過(guò)AI技術(shù)持續(xù)迭代，爭(zhēng)取滿足更多客戶的不同需求。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨向多元化

去年以來(lái)量化產(chǎn)品的備案數(shù)量大幅提升，遠(yuǎn)超主觀私募備案產(chǎn)品，且“強(qiáng)者恒強(qiáng)”態(tài)勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)，百億私募之間競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入“多元化”的體系競(jìng)爭(zhēng)。

在剛剛過(guò)去的2025年，微盤指增、科技主題指增、北證指增等創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。同時(shí)，隨著市場(chǎng)上漲，“帶擇時(shí)或期權(quán)保護(hù)的指增策略”也開(kāi)始流行，多元化策略和產(chǎn)品線，滿足客戶的不同需求。這一趨勢(shì)，在2026年將進(jìn)一步深化發(fā)展。

“人才、技術(shù)、資金等各種資源持續(xù)向頭部機(jī)構(gòu)聚攏，中小機(jī)構(gòu)想要突圍，必須在細(xì)分賽道做出差異化優(yōu)勢(shì)。”百億私募上海蒙璽投資管理有限公司表示，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)從單純的比拼規(guī)模，轉(zhuǎn)變?yōu)樯鷳B(tài)化競(jìng)爭(zhēng)。各家機(jī)構(gòu)在擴(kuò)規(guī)模、提業(yè)績(jī)的同時(shí)，更加注重工程化、精細(xì)化建設(shè)，希望打造一條打通“投研—生產(chǎn)—風(fēng)控—運(yùn)維”等模塊的全鏈條體系，實(shí)現(xiàn)投資能力的穩(wěn)定性、可擴(kuò)張性。管理人通過(guò)擺脫對(duì)單一風(fēng)格或策略的依賴，構(gòu)建覆蓋多品類、多市場(chǎng)、全頻段的策略矩陣，多維捕捉超額。

AI+量化技術(shù)持續(xù)迭代

“AI與機(jī)器學(xué)習(xí)的深度應(yīng)用，逐漸開(kāi)始成為驅(qū)動(dòng)量化策略重要力量，越來(lái)越多的管理人開(kāi)始布局AI，深度參與投研，成為下一階段的新看點(diǎn)。”鳴石基金表示。

近年來(lái)，機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能在量化投資中應(yīng)用日益深入，使得模型能更快地適應(yīng)市場(chǎng)變化、挖掘更復(fù)雜的規(guī)律。這種技術(shù)紅利在2025年得到集中體現(xiàn)，進(jìn)一步拉大了與傳統(tǒng)主觀投資以及部分迭代較慢策略的差距。

特別是在大模型領(lǐng)域，量化機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)提速態(tài)勢(shì)。2026年1月1日，九坤投資發(fā)布公告稱，其發(fā)起設(shè)立的至知?jiǎng)?chuàng)新研究院團(tuán)隊(duì)，正式開(kāi)源發(fā)布新一代代碼大語(yǔ)言模型IQuest-Coder-V1系列。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，量化行業(yè)對(duì)大模型的技術(shù)想象空間正在迅速擴(kuò)大，包括寬德、念空、鳴石等更多量化私募，在去年持續(xù)加碼人工智能布局后，今年將陸續(xù)開(kāi)花結(jié)果。

“AI在量化投研中的應(yīng)用持續(xù)深化，為策略迭代與效率提升提供了有力支撐。”北京一家百億量化私募有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，AI在數(shù)據(jù)處理、因子挖掘、風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)持續(xù)賦能，推動(dòng)投研體系向更高效、更精細(xì)的方向演進(jìn)。

蒙璽投資認(rèn)為，量化機(jī)構(gòu)都持續(xù)在算力數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)設(shè)施方面投入，加強(qiáng)頂尖人才儲(chǔ)備，以及工程化能力建設(shè)，這是保持迭代速度的基礎(chǔ)。此外，借助AI等新興技術(shù)，全面賦能投研，不斷優(yōu)化投研效率。

量化超額收益根基仍在

2025年量化策略成為市場(chǎng)領(lǐng)跑冠軍。第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年量化指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品全年平均收益率達(dá)45.08%，其中近九成產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正超額收益（即跑贏對(duì)標(biāo)指數(shù)）。展望2026年，量化策略還能繼續(xù)領(lǐng)跑嗎？目前多數(shù)量化機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)beta行情保持樂(lè)觀，流動(dòng)性寬裕下，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍是主線。

銀葉投資認(rèn)為，量化策略核心驅(qū)動(dòng)力源于流動(dòng)性、因子有效性回歸與市場(chǎng)輪動(dòng)三大維度的共振。其中，當(dāng)前市場(chǎng)成交量已接近4萬(wàn)億元，充足的流動(dòng)性為量化策略提供了良好的交易環(huán)境；2026年企業(yè)盈利有望適度修復(fù)，因子有效性回歸將成為量化策略的重要支撐；市場(chǎng)在科技、周期、“反內(nèi)卷”等多個(gè)主題間呈現(xiàn)中高輪動(dòng)特征，對(duì)量化的風(fēng)格輪動(dòng)策略和行業(yè)選擇策略形成正向貢獻(xiàn)。

世紀(jì)前沿表示，當(dāng)前量化行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)主要是市場(chǎng)風(fēng)格快速切換帶來(lái)的策略適應(yīng)性壓力。應(yīng)對(duì)思路核心在于“多樣性與組合管理”，提升策略多樣性，包括開(kāi)拓多元化數(shù)據(jù)源、挖掘獨(dú)立信號(hào)、配置不同頻段策略，通過(guò)低相關(guān)性的收益來(lái)源，實(shí)現(xiàn)部分因子或策略承壓時(shí)的相互支撐。同時(shí)，強(qiáng)化精細(xì)化組合管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，重視管理規(guī)模提升可能加劇的信號(hào)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，以長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局增強(qiáng)投資組合穩(wěn)定性，降低極端風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：汪云鵬

校對(duì)：彭其華

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