黃金、白銀大幅反彈！上金所出手

歷史性暴跌后，貴金屬迎來強勢修復。

2月3日，黃金、白銀同步大幅拉升，悉數收復前一日失地。其中，白銀漲勢尤為迅猛，漲幅遠超黃金，期現貨市場齊頭并進。

截至發稿，倫敦金現日內大漲5.56%，報4918.34美元/盎司，盤中最高觸及4949.99美元/盎司；倫敦銀現漲勢更為迅猛，日內大漲9.87%，報86.94美元/盎司，最高上探至87.954美元/盎司，漲幅依舊遠超黃金。兩者均已收復昨日跌幅。

期貨市場同步拉升，截至發稿，COMEX黃金期貨日內大漲6.53%，報4956.6美元/盎司，盤中最高觸及4975.5美元/盎司；COMEX白銀期貨則上漲13.95%，報87.755美元/盎司，最高觸及87.85美元/盎司。

超跌反彈

“今日黃金引領貴金屬市場迎來超跌反彈。”尚藝基金總經理王崢分析稱，此次反彈主因是黃金觸及關鍵支撐位后觸發的技術性修復與空頭回補，疊加抄底資金入場形成主導推力；白銀則依托與黃金的聯動性及工業需求的潛在支撐跟隨上行。

王崢進一步指出，作為貴金屬市場的主流品種，黃金的避險與資產雙重屬性仍是此次反彈的底層邏輯。全球央行購金、美聯儲降息預期未改等基本面因素，始終對黃金形成托底。而白銀市場規模僅為黃金的十分之一、價值認可度位居次位，其反彈更多依附于黃金的行情帶動，自身兼具的商品與金融雙重屬性僅為輔助推力。

那么，這波貴金屬反彈能否成為企穩回升的關鍵轉折點？

“此次金銀反彈僅屬于超跌后的階段性修復，并非調整充分的信號。”王崢分析稱，后續仍需根據美聯儲降息節奏、實際利率走勢、機構資金持倉等核心指標確認調整是否到位；白銀因市場容量更小、價值共識弱于黃金，其反彈持續性更弱，調整是否結束還需額外觀察工業需求數據的支撐。

厚石天成投資總經理侯延軍指出，黃金白銀在經歷史詩級暴跌后，歐盤、美盤和國內時段均出現反彈。因短期跌幅巨大，空頭情緒或已經充分釋放，甚至超跌，短期底部或逐漸顯現，后續貴金屬整體或進入震蕩降波過程。基本面方面，在本輪黃金白銀上漲的敘事背景下，除美聯儲人事變動擾動外，其他長期因素并未發生本質改變。

在王崢看來，此次回撤已使黃金回到中長期配置的相對低位，作為貴金屬市場的核心標的，其配置性價比顯著提升。白銀雖同步回落，但因市場規模和價值認可度均居次位，后續仍需依托黃金的趨勢方向。

敲響警鐘

此次貴金屬的史詩級暴跌，也為廣大投資者敲響了理性投資的警鐘。

王崢建議，投資者可采取“黃金為主、白銀為輔”的策略，在回撤低位進行定投及小倉位分批加倉，優先選擇黃金ETF（交易型開放式指數基金）等低風險工具，規避高杠桿，利用定投平滑短期波動，把握貴金屬市場以黃金為核心的中長期上行紅利。

面對貴金屬市場的強勢反彈，上金所今日連發兩則通知，對黃金、白銀部分合約的保證金水平和漲跌停板比例進行調整。

據通知，黃金方面，自2026年2月4日（星期三）收盤清算時起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金比例從16%調整為17%，下一交易日起漲跌幅度限制從15%調整為16%；CAu99.99合約保證金每手12萬元調整至每手15萬元。

白銀方面，2026年2月3日（星期二）自收盤清算時起，Ag（T+D）合約的保證金水平從26%調整為23%，下一交易日起漲跌幅度限制從25%調整為22%。

上金所提示稱，請各會員提高風險防范意識，做細做好風險應急預案，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資，確保市場穩定健康運行。