北京
本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。
對于OpenAI2026年商業化戰略的猜測不斷，特別是2025年底OpenAI在算力和芯片領域的大手筆操作，讓人們對未來OpenAI如何盈利充滿了好奇。除了由于推理成本天然形成的訂閱制模式外，廣告變現算是OpenAI給出的第二個選項。
但我們仍然認為廣告只是OpenAI大舉推進變現手段的開胃菜，并不會是商業化主力。除了市場容量和試錯成本原因外，還有匹配性的考量。大模型對于普通用戶效率和創意的解放和提升是空前的，對于這樣一款劃時代的產品，如果只能依靠盈利，那和社交媒體、短視頻這類依靠用戶kill time來變現的產品就沒有本質差異了。
既然大模型是用來解放創意提升效率的，那么理論上應該有更適合這個方向的變現手段。
近期OpenAI的CFO在官網發表的一篇“A business that scales with the value of intelligence”的文章，似乎揭示了新的變現之路。OpenAI認為自身的商業價值隨著算力拓展和用戶價值提升而自然提升，給用戶帶來的價值越大，算力消耗就越大，應該產生的商業價值也就越大。
針對不同層級用戶對算力的運用方式和消耗量不同，OpenAI未來的商業閉環構想是：
?訂閱與 API：面向個人和團隊的訂閱服務，以及面向開發者的按量計費 API
?廣告：低頻的普通用戶，以廣告來支撐算力成本
?商業服務：企業級的平臺智能化來推薦更深層次的人工智能應用
隨著人工智能在社會各行業的持續滲透，未來像科學研究、藥物研發、能源系統和金融建模，將出現全新的經濟模式。這篇文章并非單純為了呼應此前的廣告業務上線，而是對OpenAI商業化原則的一次聲明。
付費訂閱、在線廣告、API與商業服務將會是未來支撐OpenAI商業化大廈的支柱。
如果說廣告是為了“補貼家用”，那么OpenAI真正的野心則藏在招聘列表里。通過追蹤2025年10月至2026年1月的招聘數據，我們發現了一個清晰的戰略轉向，以廣告業務覆蓋免費用戶群體，通過追逐企業級應用來獲得真正足以支撐營收大廈的市場。
在幾個月的監測中，我們注意到開放崗位個數一直在3-4百個左右，到2026年1月份招聘崗位數增加到461個，面向市場的銷售和客戶服務以及企業級AI應用部門崗位數量大增。
圖：OpenAI在招崗位數分布
其崗位數量和架構的轉向：
崗位增長： 面向市場的銷售（Sales）和企業級 AI 應用部門（Model Deployment for Business）成為增長最快的板塊 。
其中面向企業級AI應用部署的團隊如Model Deployment for Business（企業模型部署）、Technical Success（技術成功）、User Operations（用戶運營）、Sales（銷售）是崗位數量增長最多的部門。
重心轉移： B2B 應用、工程經理和產品合作崗位的數量，已經大幅超過了純 AI 研究崗位 。
在2026年1月的崗位數量監測中，面向企業級的AI應用部署、客戶成功以及客戶獲取崗位數量已經大大超過AI研究和算力優化相關的團隊崗位。并且其中B2B Applications（B2B應用）、Engineering Manager（工程經理）、Product Partnerships（產品合作）是2026年的監測中新增的在招崗位。
并且從企業應用相關崗位的描述和經驗要求來判斷，內部大概率對應ChatGPT Enterprise或ChatGPT Team相關產品，具體負責的是產品的后端研發。其核心任務是將OpenAI的AI能力封裝成安全、合規、可管理的企業級軟件服務。
職能指向： 擴招團隊的核心職責并非服務廣告主，而是指向了 ChatGPT Enterprise 等企業級產品的后端研發與交付，廣告主業務相關的崗位（如account director）和媒介采買反而新增并不多。
擴招團隊的職責非常清晰的指向了企業級AI市場。我們不難斷定，企業級市場將是OpenAI在2026年重點發力的市場。
從更功利的估值角度來看，以在線廣告業務為主要盈利方式的公司，其PE明顯不如SAAS領域的玩家。
三大科技巨頭Amazon, Google, Microsoft的PE在30左右徘徊(PE ~30x - 35x)，以算法和廣告技術立身的AppLovin, The Trade Desk獲得了較高的增長溢價 (PE > 40x)，而更傳統的內容社交領域公司Pinterest及Snapchat則更多像是在盈利線上掙扎。即使擁有席卷全球的短視頻產品，字節跳動 (ByteDance)的估值$300B - $480B之間，按照其和Meta相近的盈利體量，隱含PE僅為 6~10x。
反觀SAAS領域，Shopify在100x左右、ServiceNow在80x左右、歷史最悠久的Salesforce也超過了30。CrowdStrike和Snowflake盡管未盈利，但市銷率也分別超過20x和16x。
不管是為高估值的企業服務還是自身成為高估值企業，toB市場都是對于OpenAI來說必須爭取的賽道。
2025年11月，OpenAI成立十周年，在官網的文章中重申了邁向造福全人類的通用人工智能 (AGI) 之路的初心。
宏大的夢想需要實力的支撐，OpenAI為了獲取算力和數據中心與芯片和數據大廠合縱連橫，甚至不惜以股權換算力。那個讓整個科技界震驚的星際之門（Stargate）已經部分準備好來迎接這場劃時代的風暴了。
在通往 AGI 的十年征途中，廣告或許只是 OpenAI 為了活下去而收取的 ‘ 過路費 ’， 將智能轉化為生產力，重構企業運行的邏輯，才是 Sam Altman 心中 OpenAI在2026年乃至更長周期內，支撐其通往AGI漫長遠征的實質引擎。
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