美國私人財富管理協會｜香港財富管理市場分析【2026版】

財富管理市場規模

從全球市場來看，根據BCG的預測，在2024年的總財富管理規模為512萬億美元，預計在2029年規模增長至644萬億美元；2024-2029 財富管理規模復合增速為6%。其中亞太區的金融資產增速為9%。

香港市場在2023-2024年跨境財富管理規模增長2310億美元，增速為9.6%。從跨境資產管理AUM角度看，2024年底規模為2.7萬億美元，已經接近瑞士。

接下來我們聚焦香港本地。根據香港證監會的數據統計，截至2024年12月31日，香港財富管理市場規模為10.404萬億港幣。

私人銀行及私人財富管理人員數量為9920人，其中私人財富管理從業者為3108人。

從機構類型看，Registered Institutions（銀行從事私行/財富管理/資管）規模約為9萬億港幣，占比87%；licensed corporation(財富管理機構/資管機構)規模為1.2萬億港幣，占比13%。從統計口徑看，這一部分是香港財富管理機構的主要規模。

財富管理的業務模式分類

在財富管理行業，各家機構的業務模式呈現出顯著的多維度和生態化特征。它不僅僅局限于資產配置，而是圍繞客戶全生命周期的財務需求，構建起「顧問咨詢+解決方案+平臺服務」的復合業態，這種以客戶關系為核心、以綜合解決方案為抓手的業務形態，天然具備更強的抗周期韌性與收入多元性。

我們將主流模式總結為6類，主要包括混合收費型，傭金型，私人銀行型，綜合銀行型，家族辦公室型以及數字平臺型。

• 混合型 / 收費型：在美國堪稱財富管理主流，年收入接近 3,000 億美元且持續增長，亞太也在快速追趕。
• 傭金型：傳統而廣泛，尤其在亞洲和新興市場仍然占據重要地位，但監管與透明度壓力下逐步衰退。
• 私人銀行型：隨著超高凈值客戶市場持續擴張，但亞太區域份額略下滑，仍是高利潤領域。
• 綜合銀行型：銀行體系協同財富、投行、商業銀行業務，效益顯著增長；美資銀行已把 財富管理作為核心盈利板塊。
• 家族辦公室型：專注超高凈值，市場規模較分散，難以統計，但中國此類機構數量和資產規模快速增長。
• 數字平臺型：快速增長，已成主流之一，尤其在年輕與大眾客戶中滲透加速，亞太增長最快。

這幾種模式的主要收入來源、客戶類型、以及典型代表的企業如下：

代表性財富管理公司的情況

在全球財富管理市場的金字塔尖，幾家具有系統重要性的金融機構以其差異化的戰略定位，共同勾勒出這一領域的能力邊界與演進方向。

瑞銀集團（UBS）以“大財富管理”戰略整合全球資源，其并購瑞信后的整合路徑成為觀察全能型平臺演進的絕佳樣本；

瑞士寶盛（Julius Baer）則代表著歐洲純粹私人銀行的傳統與韌性，其以財富管理為核心、輕資本運營的模式至今仍是行業效率的標桿；

高盛正從投行基因向“One Goldman Sachs”的財富管理生態轉型，試圖將機構級投研能力轉化為家族客戶的長期價值；

摩根大通則依托全能銀行的資產負債表與資產管理能力，構建起橫跨公司金融、投資管理與私人財富的獨特協同網絡。

瑞銀集團：財富管理業務為核心

瑞銀集團是全球頂級財富管理機構，并且是唯一一家采用財富管理業務為核心發展戰略的國際大行，輔之以資產管理和投資銀行。

瑞銀發展的核心是提供高附加值價值產品提高委托滲透率，增加基于客戶資產的可持續收入，公司的主打產品是注入瑞銀智慧的投資解決方案。

“一個公司”模式： 即圍繞財富管理業務，充分發揮投資銀行、資產管理和商業銀行的資源相互支持，盡可能獲得財富管理全產業鏈條的價值。

瑞士寶盛：提供綜合私行服務，收入結構較為均衡

寶盛依托于長達百年的家族管理，并通過持續的品牌建設傳遞自身品牌定位和價值主張，提升對高凈值客戶的吸引力。

在核心服務端，公司構建了三維支撐體系：財富規劃根據客戶凈值規模分層施策—面向高凈值人群提供標準化財富規劃方案，而針對超高凈值客戶則配備家族辦公室服務，實現從資產保值增值到跨代傳承的專屬定制；投資執行采取"雙輪驅動"模式，既通過全權委托實現專業化主動管理，也以投資咨詢模式賦予客戶決策參與權，靈活匹配不同的風險偏好與參與深度；融資安排則覆蓋流動性管理的全頻譜，從標準化的倫巴德貸款滿足常規性資金需求，到高度定制化的結構性融資支持復雜的杠桿與流動性安排。

在輔助業務端，公司進一步延伸服務鏈條，提供結構性產品、證券、外匯及貴金屬等多元資產的交易執行服務，并配套全球托管等基礎設施服務，形成從策略制定、交易執行到資產保管的一體化交付能力。這種"規劃-投資-融資-運營"的全鏈條覆蓋，正是財富管理機構區別于單一資管與商業銀行的獨特價值所在。

高盛：靈活順應市場環境，持續動態調整業務布局

高盛成立于1869年，是全球領先的投資銀行。自1999年上市以來，面對經營環境和市場競爭的不斷變化，高盛進行了持續動態的業務調整。確保公司的整體發展順應市場和客戶需求。

從1999年上市后到2009年，這10年間高盛主營業務為投資銀行、交易等；次貸危機結束后，以及新CEO上任后引導組織架構調整，內部又做了一些業務重組。

直到2022年至今，高盛的組織架構進行了進一步調整，將資產管理和財富管理合并為資產與財富管理，同時新設平臺解決方案，財富管理的業務定位得到重要體現。

摩根大通：顧問驅動的綜合財富平臺

摩根大通的財富管理業務定位于“顧問驅動的綜合財富平臺”，既保留私人銀行“以客戶為中心”的服務基因，又通過集團資產負債表構建差異化競爭力。

其核心模式在于通過專屬顧問團隊為高凈值及超高凈值客戶提供“投資+融資+規劃”的一體化解決方案——除傳統的資產配置與全權委托外，更深度運用倫巴德貸款、結構化融資等信貸工具，形成“以貸促管、以融促投”的業務閉環。

相較于獨立財富管理機構，摩根大通強調“公私聯動”：財富顧問可直接調用投行并購資源與商行企業金融能力，為企業家客戶統籌個人財富與企業資本需求，從而在保持財富管理服務深度的同時，構建了更穩定的利息與綜合費用收入結構。

回望國際財富管理機構的版圖，這些模式共同定義了成熟市場的服務上限。然而，當我們將視角拉回亞洲、特別是聚焦華人客戶的財富管理需求時，會發現一條更貼合本土語境的路徑正在清晰：國際大行的網絡雖廣，卻未必能同時滿足華人客戶對合規安全、專業深度與服務溫度的三重期待。