輕工行業投資發展觀察周報（2026.1.26—2026.1.30）

開欄的話：

中國輕工業作為國民經濟的重要支柱，涵蓋家居、家電、食品飲料、日用消費品等多個民生領域，其發展態勢直接反映市場消費活力與產業升級趨勢。為全面把握輕工行業投資發展脈搏，中國輕工企業投資發展協會與消費日報社共同組織編制輕工行業投資發展觀察周報。

報告依托專業團隊，采集、整合、分析wind金融數據、相關協會及企業公告、政府政策文件和第三方研究機構信息，系統梳理行業動態、市場表現及政策導向，以數據為支撐，以趨勢研判為核心，聚焦輕工行業景氣程度、資本動向、價格走勢等關鍵指標，為投資者、行業從業者和市場觀察者提供前瞻性決策參考。

作為輕工領域的綜合性投資周報，報告致力于打造輕工行業投資發展的“風向標”，以嚴謹的數據、專業的視角成為行業參與者與企業決策者洞悉輕工行業投資價值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（1.26—1.30）A股市場呈現沖高回落走勢，周五滬深兩市大幅震蕩。上證指數周下跌0.44%，收于4117.95點；深證成指周下跌1.62%，收于19079.52點；創業板指數周下跌0.09%；恒生指數周上漲2.38%。

上周表現較好的指數板塊為：恒生指數，周上漲2.38%。

上周申萬各行業板塊多數下跌，但石油石化（+7.96%）、通信（+5.83%）表現強勢，煤炭（+3.68%）、有色金屬（+3.37%）表現突出。輕工板塊方面，食品飲料（+1.56%）上漲，輕工制造（-1.24%）、紡織服飾（-0.68%）、家用電器（-2.88%）下跌；周四白酒板塊出現較大幅度上漲。

二、行業動態

五糧液——入股川航集團成為第二大股東

近日，四川航空集團有限責任公司發生工商變更，新增四川省宜賓五糧液（000858.SZ）集團有限公司為股東，同時注冊資本由4.17億元增至12.19億元。變更后，四川航空集團的股東結構調整為四川發展與五糧液集團共同持股，持股比例分別為54.1694%和45.8306%。

據四川航空集團官網介紹，公司始建于1986年，前身是由四川省人民政府出資3200萬元組建的省屬國有大型企業——四川省航空公司。

值得注意的是，這并非五糧液集團首次向川航集團注入資金。早在2022年底，五糧液集團就曾對川航集團增資50億元。根據公開報道，五糧液集團近年來的戰略入股和產業投資主要集中在汽車、新能源、航空、紙業等領域。

未來穿戴——赴港上市

近日，未來穿戴健康科技股份有限公司在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。這是該企業繼創業板撤單、終止北交所輔導后的第三次IPO嘗試。

未來穿戴公司深耕智能可穿戴健康設備領域，核心業務是將中頻脈沖、經皮神經電刺激（TENS）等醫療級技術應用于消費電子產品，構建了涵蓋智能舒緩穿戴設備、智能健康手表在內的多元化產品矩陣，產品覆蓋居家、辦公、運動等多元場景。

財務數據顯示，公司2022年至2024年，營收分別為9.04億元、10.46億元、10.45億元，凈利潤從1.19億元增至1.35億元，呈現持續增長；2025年前九個月，營收與凈利潤分別達8.78億元和1.06億元，毛利率穩定在48.9%至50.4%之間，盈利能力表現穩健。

皮阿諾——控制權轉手

知名定制家居企業皮阿諾（002853.SZ）發布復牌相關公告，皮阿諾創始人馬禮斌與杭州初芯微科技合伙企業（有限合伙）簽署《股份轉讓協議》。

此外，皮阿諾發布2025 年度向特定對象發行A股股票預案。預案顯示，皮阿諾向青島初芯共創科技有限公司發行3451.50萬股股份，募資資金總額不超過3.95億元。認購完成后，青島初芯持股比例由0%增至15.87%。皮阿諾新實際控制人尹佳音是半導體行業知名投資人。

據初芯集團官網，尹佳音是海林投資和芯海林科技聯合創始人、初芯集團創始人，歷任銀河證券投資經理、京東方科技集團投資部部長，擁有15年以上產業投資并購、企業戰略及資產管理經驗。

丸美生物——向香港聯交所遞交招股書

近日，丸美生物正式向香港聯交所遞交招股書，邁出“A+H”雙平臺上市的關鍵一步。此次IPO距離其2019年7月以“眼霜第一股”身份登陸上交所主板恰好七年。

截至2026年1月6日，丸美A股市值約135億元。丸美生物此次赴港二次上市，計劃發行不超過總股本15%的H股股份。丸美生物在公告中稱，公司赴港上市的主要目的是增強資本實力與境外融資能力，進一步提高綜合競爭力，加快業務的國際化步伐。

　從資金需求來看，丸美生物的財務報告呈現出不小的壓力。2025年第三季度財報顯示，公司現金及現金等價物凈流出3.91億元，期末余額較期初顯著減少。同時，公司短期借款達5.73億元，其他應付款為4.04億元，短期負債合計約為9.77億元。

環球園藝——沖刺港股

近日，“中國最大花盆制造出口商”環球園藝向港交所遞交招股書。若順利，港股會誕生首個以塑膠花盆制造為核心的“花盆第一股”。

環球園藝公司實控人“花盆教父”盧敬章用20多年時間攻占北美，產品進入沃爾瑪、勞氏、山姆會員店等“頂流”零售渠道，獨占全球花盆市場4.6%份額，硬生生把不起眼的“小產品”做成了全球第一。

在全球花盆市場毛利率平均30%的背景下，環球園藝的毛利率達到了60%，逼近“全球年輕人瘋魔”的泡泡瑪特。盧敬章深挖美國人消費痛點，自研一體化管理模式，堅持“效率為王”，將花盆做成了漂亮的裝飾品，進一步擴大產品的利潤空間。此次港股IPO，其計劃用募資拓展歐洲、亞洲市場，坐穩“全球花盆一哥”位置。

海爾智家——轉讓印度子公司49%股權

近日，海爾智家宣布對旗下全資子公司海爾印度進行股權結構優化，向印度巴蒂集團及美國華平投資合計轉讓49%股權。交易完成后，海爾智家仍持有49%股權，剩余2%納入當地管理團隊中長期激勵計劃，公司作為最大單一股東，對核心經營的主導權保持不變。

據悉，海爾智家在印度市場累計投資近3億美元，本次交易估值遠超歷史投資規模，不僅成功收回成本，斬獲可觀回報，更通過股權多元化綁定優質資源。印度巴蒂集團作為本土龍頭，在渠道布局、品牌資源與政策理解上積淀深厚；美國華平投資則具備全球資本運作與產業整合優勢，三方協同有望強化海爾印度的市場滲透力，助力其沖擊2027年20億美元的收入目標。

瑞派寵物——向港交所遞交招股書

近日，瑞派寵物已向港交所遞交招股書，擬于主板上市。若闖關成功，公司將成為“中國寵物醫院第一股”。瑞派寵物成立于2012年，從天津一路發展成為中國寵物醫療行業龍頭。2025年上半年，公司營收達到9.43億元，凈利潤1554萬元，成為目前全國性大型連鎖寵物醫院中唯一實現凈利潤的企業。

回顧其融資歷程，瑞派寵物在上市前共計獲得9輪融資，吸引了包括華泰證券、高盛集團、越秀產業基金、瑪氏、基石資本、蒙牛等機構。成立至今，瑞派寵物已經構建了以診療服務為核心，寵物產品銷售及洗美服務為輔的業務結構。其中，診療服務又進一步劃分為覆蓋疫苗、驅蟲等日常需求的基礎醫療，以及涵蓋牙科、腫瘤科、心臟科等16個領域的專科醫療。

三、熱點新聞

五部門聯合發布《關于口岸進境免稅店有關事宜的通知》

近日，財政部、商務部、文化和旅游部、海關總署、稅務總局聯合印發《關于口岸進境免稅店有關事宜的通知》（以下簡稱《通知》），設立調整一批口岸進境免稅店。

《通知》指出，為進一步發揮免稅店支持提振消費作用，在全國范圍內進行口岸進境免稅店布局調整，將在武漢天河國際機場等41個口岸各新設1家口岸進境免稅店；繼續在海口美蘭國際機場、蛇口郵輪中心等11個口岸設立口岸進境免稅店；停止設立青島流亭國際機場、廣州東火車站、江門港等3個口岸進境免稅店；待廈門高崎國際機場客運航線轉場至廈門翔安國際機場后，停止設立廈門高崎國際機場口岸進境免稅店。

這種全域覆蓋布局打破了此前免稅店集中于一線城市的局限，讓中西部和邊境地區旅客便捷享受免稅消費，既填補區域消費空白，又引導海外消費向內陸市場回流，推動全國消費市場均衡發展。

財政部等發布公告，延續實施養老、托育、家政等社區家庭服務業稅費優惠政策

近日，財政部等六部門聯合印發《關于延續實施養老、托育、家政等社區家庭服務業稅費優惠政策的公告》（以下簡稱《公告》）。《公告》明確，符合條件的機構可享受多項稅費減免。具體包括：提供社區養老、托育、家政服務取得的收入，免征增值稅；承受房屋、土地用于提供上述服務的，免征契稅；用于提供上述服務的房產、土地，免征房產稅、城鎮土地使用稅，同時免征不動產登記費、耕地開墾費、土地復墾費、土地閑置費。

《公告》同時對享受政策的服務機構范圍進行了界定。社區包括城市社區和農村社區。相關機構需在社區依托固定場所設施，為居民提供相應服務。養老服務包括生活照料、康復護理等；托育服務指為3周歲（含）以下嬰幼兒提供的照料、保育等；家政服務主要指進入家庭成員住所或醫療機構提供的照護、保潔、烹飪等服務。

文|胡靜 李練