欠薪千萬、關店100家！昔日家居龍頭的體面，終究是碎了一地

美克家居，這家從新疆起步的老牌家具企業，曾經是行業里響當當的存在。成立那會兒是1995年，正好趕上中國家具出口的熱潮，從2000年上市開始，就一路高歌猛進。創始人馮東明從藝術背景轉行做家具，靠著出口松木產品賺了第一桶金。

后來擴展到高端美式家居，開了美克美家門店，還收購了美國品牌，門店一度鋪到全國40多個城市，四大生產基地包括天津、贛州、美國和越南。

巔峰時期，凈利潤從2010年的不到1億漲到2019年的4.6億，營收也跟著水漲船高。企業形象那叫一個高端大氣，定位中產階級的家裝需求，門店大而精，產品走美式路線，確實吸引了不少消費者。

可好景不長，從2020年開始，房地產市場下行，家居行業整體遇冷。美克家居的重資產直營模式開始吃不消，高租金大門店成了負擔。

2022到2024年，累計虧損超16億，2024年營收33.95億但同比下滑18.83%，凈利潤虧了8.64億。租金物業費還漲了12.47%到4.96億，現金流越來越緊。

存貨堆了16億，應收賬款4.6億，轉不過來。資產負債率爬到63.25%，貨幣資金只剩1.16億，短期債務卻有18.88億，這日子過得捉襟見肘。

為了止損，從2023年起就開始大面積關店。直營門店從141家砍到111家，2025年上半年又關4家，第三季度關9家，總關店數超100家。

加盟店也從293家減到200多家，整個渠道收縮得厲害。關店不是白關的，帶來賠償費用反而雪上加霜。供應商那邊也開始鬧，2022年的裝修款拖著不給，公關公司10萬費用匯票成空頭。2025年作為被告的案件多達30起，租賃合同糾紛一大堆。

欠薪問題從2024年初冒頭，北京員工工資先延遲一周，后來幾個月不發。2025年6月起更嚴重，部分員工欠5到8個月。山東門店2025年12月1日突然鎖門，員工被擋在外頭，賬號封了，工資沒著落。

天津基地是重災區，美克國際家私天津制造有限公司持股99%，2026年1月1日起停工停產，說是無力繳社保和發工資。通知一出，員工炸鍋了，上千人聚集討薪，從1月6日持續好幾天。欠薪總額超千萬，微信群里400多人統計出來。

有的老員工干了17年，被郵寄辭退函，工資檔案都不提。華東員工2024年12月和2025年5到8月工資沒發，提成賠償也沒影。

員工那邊火大，公司先同意賣家具抵薪，但很多人不買賬，要現金。部分通過法院強制執行追回點，但賠償金放棄不少。

供應商也受害，一家裝修商勝訴只拿回三分之一，剩20多萬無限拖。整體看，美克家居資金鏈斷裂，轉嫁到員工和供應商頭上，品牌聲譽直線下滑。

內部問題也不少，產品轉型慢，沒趕上定制化和整裝潮流，被歐派、志邦搶了市場。費用控制差，營收下滑運營費沒降。

管理層換了伍彬接班，她是馮東明的女兒，哈佛MBA背景，從摩根士丹利跳槽回來，2021年左右當董事長。但接手后，巨虧超18億，戰略調整沒見起色。外部房地產不景氣是主因，但激進擴張加劇了危機。

就在這節骨眼上，美克家居2025年12月25日公告，籌劃收購深圳萬德溙光電，進軍高速銅纜和算力領域。

但這跨界靠譜嗎？家居是勞動密集型，算力是技術密集型，門檻高。美克家居沒相關經驗，收購用股份支付為主，鎖定期3年。

要是股價因主業差而跌，原團隊可能套現走人，留下一堆爛攤子。交易還不確定，估值沒定，審計審批要6到9個月。期間維權訴訟不斷，2025年新增開庭32起，銀行賬戶可能凍結。1月22日，控股股東美克投資集團4.88億股被輪候凍結，雪上加霜。

最新進展，1月13日通過政府監管賬戶結清了天津工廠2025年欠薪，但N倍補償沒落實，員工還在追。1月20日報道，補償懸而未決。股價從高點回落，1月15日跌停到3.09元。

上交所問詢函來了，公司回復了，但市場情緒涼了。1月26日，股價趨穩，但主業虧損沒止住。贛州基地也受波及，產能利用低。