金銀巨震后，還有哪些熱點可博弈

　　隨著1.14日管理層降溫熱錢之后，行情從連陽反彈到震蕩拉鋸，熱點大洗盤，資源股瘋炒后又回落，引發資金大的調倉動作，而這個時候我們有必要對熱點做一個梳理了。尤其是我們需要按照管理層要求，對于實質類熱點做一個梳理，因為很可能新一波主線熱點由此醞釀，未來的價值點是什么，可能遭遇到困難是什么，這樣有利于股民去博弈，儲備好策略。

大宗商品行情中的新與舊

　　如今市場最猛的就是資源股了，而在《年度私享會的三個思想碰撞》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405259598579236900和《一個被市場忽略的選股思路（名單）》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405259236191109320中都談到了一點，時代在變化，金融為王重新回歸到了資源為王，包括特朗普的諸多動作，因此我們也看到了資源股被爆炒，但這個和傳統炒作又有不同。

　　“金銀、銅鋁、油氣、農產品”這是不少投資者都聽說過的，在傳統周期中的大宗商品漲價順序。但這并不是固定的規律，實際上是有諸多變化的。就如同降息周期，也不是每次降息因素都相同，有預防式降息，有危機降息，還有類似疫情那種特殊事件等，自然產生的因素都不同。

　　前面的規律有個適用條件，即在流動性寬松主導或傳統經濟復蘇的經典場景中。金銀的炒作大家很容易理解，而真正關鍵的是看銅、鋁等工業金屬，要符合“經濟復蘇→工業生產回暖→原材料需求上升” 的傳導邏輯，而能源（油氣）作為工業生產的基礎，其價格上漲既滯后于工業需求復蘇，又會進一步推升通脹。農產品作為產業鏈末端，價格上漲往往滯后于能源、金屬，因農業生產的成本傳導（化肥、運輸依賴油氣）和通脹預期落地存在時滯，最終形成一個傳導鏈的閉環。

　　而如果出現了突發事件呢？比如說石油危機、中東戰爭等因素，讓原油價格率先反彈。還有礦產業方面，如果有出口禁令，礦產停產等因素，如美英禁止俄羅斯銅鋁交易，包括我國稀土出口的控制，以及俄烏戰爭等，都會直接從供給端產生影響，從而帶來相關資源的行情。除此之外，我們梳理歷史行情，可以發現傳統的規律，就是“貴金屬→工業金屬→能源化工→農產品→房地產/建材→勞動力成本”。

　　2001-2008年（中國工業化+全球寬松周期） ：銅（漲幅300%+）→鋼鐵/煤炭→原油（漲幅150%+）→農產品。2008-2011年（金融危機后QE周期） ：黃金（2008年9月-2009年3月，漲幅40%+）→銅（2009年3月-2010年，漲幅120%+）→原油/大豆（2010-2011年，原油+80%、大豆漲幅60%+）。2020-2022年（疫情后無限QE周期） ：黃金（2020年3-8月，漲幅30%+）→白銀（漲幅150%+）→銅（漲幅90%+）→原油（2021-2022年,漲幅180%+）→玉米（漲幅70%）+。

　　而2025年開始的行情，明顯不是這樣的傳統。而是來自于新興行業，如光伏、AI 數據中心等領域的爆發式需求，使其同時具備 “金融屬性（降息預期）+ 工業屬性（供給短缺）”，與銅、鋁等新能源相關金屬同步上漲，而非 “滯后黃金、領先銅鋁” 的單一順序；光伏產業鏈中，硅片、銀漿價格同步上漲，銀價上漲直接帶動電池片成本上升，形成 “貴金屬與中游材料共振”。

　　所以，資源股模式在2026年還是會反復呈現其機會很大，但要注意不是追漲，而是博弈價值洼地效應。1.30日金銀上演的巨震也是源于此，我們看到先是讓空頭爆倉，隨后多頭爆倉，接著又大幅回補，走勢也足夠震撼，牛市長陰效應明顯。這也意味著一波逼空后進入休整，但資源股的思維模式依然有意義，接下來對熱點模式做一個詳解。