2026年，寧德時代手握哪些“御寒武器”？

【導語：寧德時代在去年繼續高歌猛進。無論是在國內市場，還是在全球市場，短期內都難有動搖寧德時代“一哥”地位的挑戰者（參數丨圖片）。不過，隨著今年新能源汽車市場跌宕起伏，以及一些車企和電池廠的固態電池逐漸開始上車，寧德時代未來也會遇到新考驗。不斷找尋新的細分賽道、新的動力和新的業績增長點，是寧德時代的當務之急。】

撰文|張大川

當下，盡管車市以及汽車產業鏈風起云涌，但寧王的地位還相對穩固。

不久前，中國汽車動力電池產業創新聯盟公布了2025年國內動力電池行業的成績單。其中，寧德時代不僅繼續占據榜首，而且同時在磷酸鐵鋰以及三元鋰兩個賽道上都取得了冠軍。和身后的比亞迪以及其他競爭對手相比，寧德時代在動力電池領域的優勢依然非常明顯。

2025業績穩如磐石

無論國內新能源汽車市場如何變化，寧德時代的表現一如既往非常穩健。根據寧德時代披露的2025年前三季度的業績可以發現，公司實現營收2830.72億元，同比增長9.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達490.34億元，同比大幅增長36.20%。經營活動產生的現金流量凈額高達806.60億元，同比增長19.60%。由此可見，寧德時代的財務數據健康和穩健。考慮國內乃至全球新能源汽車市場的整體走向，寧德時代2025年全年的業績差強人意。

通過去年三季度財報可以發現，寧德時代凈利潤增長速度明顯快于營收，而這背后得益于寧德時代麒麟電池、神行超充電池等新一代產品開始逐漸上量。能量密度和循環使用壽命得到進一步提升的第五代磷酸鐵鋰電池以及可以達成“充電10分鐘，續航400公里”的神行超充電池正在成為寧德時代攫取市場份額的新抓手。下一步，針對不同場景的麒麟電池、神行電池、驍遙電池以及天行電池將幫助寧德時代持續開疆拓土。成本更有優勢的鈉離子電池和有革命性意義的固態電池也讓寧德時代在未來的技術儲備上絲毫不怵競爭對手。

除了車端的動力電池外，寧德時代在儲能業務上也是持續發力。雖然還沒有正式公布數據，但是2025年寧德時代的儲能電芯出貨量將超過150GWh，相比于2024年的90GWh有明顯的提升。在可預見的未來，儲能電芯會成為公司越來越重要的增長引擎。

寧德時代面臨哪些挑戰？

順風順水的寧德時代，其實也正在面臨競爭對手持續發起的挑戰。

市場占有率。有數據顯示，2024年，寧德時代在國內動力電池市場的市占率45.08%，略高于2025年的43.42%。對于國內整車企業來說，在寧德時代之外，尋找第二家動力電池供應商，能夠在保障供應鏈安全之外，增加自己的議價能力。所以寧德時代即便在國內動力電池市場市占率依然還是第一，但是絕對數值開始出現一定的下滑。

比亞迪、中創新航、國軒高科等競爭對手都是虎視眈眈，無一不希望從寧德時代手中來分一杯羹。近日有消息稱，福特希望采購比亞迪的電池來裝備旗下的電動車就是對這種現象最好的佐證。下一步，寧德時代想要再恢復之前超過50%的市場占有率的盛況基本已經不太可能，通過技術創新持續提升自己的盈利能力并提升品牌知名度將會是寧德時代下一步發力的重點所在。

海外市場。為了持續提升業績，寧德時代目前正在大力拓展海外市場。目前，德國圖林根工廠已經投產，為寶馬和奔馳等歐洲車企提供電芯和模組。此外，寧德時代在歐洲的第二座工廠，位于匈牙利的德布勒森工廠一期40GWh已經建設完成，即將啟動規模化量產。此外，寧德時代位于西班牙、印尼以及在美國和福特合作的工廠都在推進中。建設全新的工廠花費不菲，而且未來海外市場會否因為政策調整帶來新能源汽車需求下降都會成為不確定因素。就像美國在去年下半年電動車補貼政策到期之后，市場對電動車需求大幅下滑，導致福特、通用都對電動車業務出現大額計提，也都是寧德時代需要時刻關注的。除此以外，美國和歐洲在過去兩年都加強了對新能源供應鏈審查趨嚴，未來寧德時代在海外建設基地面臨的政策阻力正在上升。提高本地化率與供應鏈韌性也已經成為當務之急。

價格戰波及。2025年，國內汽車市場價格戰在“反內卷”政策下雖然不如2024年那么激烈，但是國內汽車行業由產能過剩的價格戰不會完全偃旗息鼓。價格戰導致主機廠利潤率的下滑肯定會傳導到整個產業鏈。有數據指出，目前寧德時代的毛利率依然維持在25%左右。下一步，主機廠肯定會通過引入更多的供應商來“迫使”寧德時代降價。如果寧德時代無法推出比競品領先一代的產品，那么其也有可能被迫接受降價。

如何發力？

2026年，商用車市場將會是寧德時代發力的重點領域。相比于乘用車更大的電池搭載量以及更顯著的節能減排的效果，發力商用車的確是明智之舉。在去年12月的供應商大會上，寧德時代宣布將鈉電池升級為企業的戰略重點，并且將鈉離子電子率先在商用車上落地。

這背后是商用車市場巨大的發展潛力以及寧德時代在這個細分市場份額的快速滑落。有數據顯示，在國內輕卡市場中，有超過45%的輕卡用于城際貨運場景，但是這部分的輕卡電動化率不足12%，而這部分的輕卡是最適合落地純電動技術。寧德時代預計，2026年，新能源輕型商用車的銷量預計將突破90萬臺。與此同時，寧德時代在商用車領域的市場份額也在快速下落。2025年，其裝車量為79.74GWh，占比49.17%。雖然占比依然接近半壁江山，但是和2024年相比減少了11.90%。

為此，寧德時代發布了“天行II輕商全場景定制化系列解決方案”，并且針對城配、城際、末端配送、寒區四個輕型商用車運輸場景，推出了四款動力電池新品。其中，超充版面向高頻城配，循環壽命高達8000次，可以幫助用戶全面提升全周期收益；高溫超充版聚焦末端物流，支持4C超充與高溫自抑制技術。

值得一提的是長續航版以及低溫版。前者使用了全球首款輕商超混化學體系電芯，即在正極材料中混合使用了三元鋰和磷酸鐵鋰兩種材料，可以以253kWh超混電芯實現800公里續航，這也是目前輕商行業單包最大電量、續航最長的動力電池。后者則是行業首款量產鈉電池，在-30℃環境下依然可即插即充且通過極端安全測試；在零下20℃依然保有92%以上的可用電量，并通過了鋸斷、擠壓等極端安全測試。

點評

國內動力電池市場的馬太效應日益凸顯，寧德時代當前要做到的就是，在保證現有產品高質量交付的情況下，在新產品和新技術上保持較高的研發投入水平。至于在海外市場，充分評估政策不確定性帶來的挑戰，提前做好各種準備，相信寧德時代憑借自身的產品力和性價比優勢，依然可以斬獲可觀的訂單。

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