申通快遞2.8億股權糾紛：草莽創業史，該如何清算“婚姻股”？

離婚十三年，申通快遞實控人被前夫追索分割財產。

作者 | 于婞

編輯丨高巖

來源 | 野馬財經

1998年，申通快遞(002468.SZ)創始人聶騰飛在前往寧波談業務途中發生車禍，車輛沖出高速，25歲的生命與宏圖霸業戛然而止。2012年，聶騰飛的遺孀、已執掌申通的陳小英，嫁給了聶騰飛生前的司機兼助手奚春陽。不過這段婚姻關系存續不到一年便告終結，二人于2012年離婚。

然而，故事并未結束。在離婚整整13年后，2026年1月21日，奚春陽將申通快遞及實控人之一陳小英訴至法院，要求分割登記在陳小英名下的4056.85萬股申通股份（市值約2.8億元）中的一半，約占公司總股本1.33%。

一紙訴狀將沉寂的往事炸響。這場遲來十余年的訴訟，撕開的不僅是一場婚姻的舊賬，更是一段從草莽江湖到資本帝國進程中，錯綜復雜的產權秘史。

截至1月23日，申通快遞報收13.68元/股，總市值209億元。

圖源：罐頭圖庫

01
跨越13年的股權糾紛

申通快遞公告顯示，公司收到玉環市人民法院送達的訴訟材料，奚春陽以股東資格確認糾紛為由，將申通快遞及陳小英告上法庭。

奚春陽主張，其要求分割的股份源于他與陳小英2012年離婚時約定分割的夫妻共同財產，后經公司重組上市轉化形成。

目前，申通快遞的股權結構顯示出明顯的“阿里系”烙印。天眼查顯示，浙江菜鳥供應鏈管理有限公司持有申通快遞25%的股份。

陳小英本人目前直接持股占公司總股本的2.65%；她的哥哥陳德軍直接持股占公司總股本的3.38%。

此外，陳小英還通過上海德殷投資控股有限公司和上海德潤二實業發展有限公司間接持有申通快遞6.11%股份，合計對申通快遞的持股比例為8.76%。陳德軍直接、間接對申通快遞的持股比例為26.03%。兄妹二人共計持股34.79%，為公司的實際控制人。

這意味著，即便陳小英在訴訟中失去約1.33%的股份，陳氏兄妹的控制地位依然穩固。

圖源：天眼查

申通快遞表示，此案涉訴股份僅占公司總股本的1.33%，不會對公司正常生產經營造成重大不利影響，不會對公司的內部治理和規范運作產生重大不利影響，也不會對公司的實際控制權產生影響。

此外，申通快遞還在公告中表示，本次訴訟事項尚未開庭審理，尚未產生具有法律效力的判決或裁定，陳小英名下持有的公司股份是否發生權益變動存在不確定性。

02
錯綜復雜的人物關系

實際上，陳小英與奚春陽的婚姻僅存續了一年，但奚春陽曾深度參與過申通快遞早期的發展。要理解今日這場股權之爭的根源，繞不開申通快遞乃至整個中國民營快遞業那段充滿江湖氣息與家族紐帶的發家史。

申通的故事始于浙江桐廬，一個后來因哺育了“三通一達”（申通、圓通、中通、韻達）而被稱為“中國快遞之鄉”的地方。

1993年，桐廬青年聶騰飛在上海創立了申通快遞的前身，主營滬杭間的報關單急件業務。聶騰飛的妻子陳小英、哥哥陳德軍也先后加入。

奚春陽在申通創立初期就加入公司，從一名普通快遞員做起。他因工作勤奮、認真負責而受到注意，之后晉升為一名小主管。由于能力突出，后來又獲得了創始人聶騰飛的賞識，被提拔為聶騰飛的專職司機兼助手。

1998年聶騰飛因車禍意外去世，成為公司產權第一次重大變動的拐點。陳小英與兄長陳德軍共同接手了申通快遞。此后，以親情、鄉誼為紐帶的“桐廬幫”開始裂變與擴張：聶騰飛的弟弟聶騰云創立韻達快遞，申通原財務張小娟的丈夫喻渭蛟創立圓通快遞，陳德軍的朋友賴梅松創立中通快遞。在此期間，申通快遞的產權高度集中于陳氏兄妹手中，并通過獨創的“加盟制”迅速擴張，形成了典型的家族控制網絡。

圖源：罐頭圖庫

隨著電商爆發，快遞業進入資本競賽階段。

為快速登陸A股，申通快遞選擇了“借殼上市”的路徑。2015年，申通快遞開始運作借殼浙江上市公司“艾迪西”。根據重組方案，控股股東德殷控股及陳德軍、陳小英兄妹，將持有上市公司約59.23%的股份，實現了從私人公司資產到公眾公司股權的關鍵轉化。

正是這一“轉化”過程，為今日的糾紛埋下了伏筆：離婚時約定的財產，在上市重組中如何界定并登記，成為模糊地帶。

上市后，面對激烈的行業競爭，申通開始尋求外部助力。2019年，阿里巴巴正式入股，并在隨后幾年持續增持。雖然阿里后續的全面收購并未完成，但其投資已使陳氏兄妹的股權比例從上市初的近60%稀釋至如今的34.79%。

奚春陽在聶騰飛去世后留任申通快遞協助陳小英，二人于2012年結婚，同年又共同出資收購了天天快遞。2017年天天快遞被蘇寧易購收購，奚春陽也逐漸淡出快遞行業。而這段短暫婚姻期間的財產約定，在十多年后因巨額股權價值而再度浮現。

值得注意的是，據多家物流行業內媒體報道，奚春陽疑似在2025年初加盟大包裹速運網絡平臺“笨鳥速運”。據“每日經濟新聞”報道，2025年1月，笨鳥速運曾在官方公眾號上發文稱，“神秘快遞大佬殺入快運市場”。據該文章描述，2025年初，笨鳥速運董事會迎來神秘大佬。該人士曾與創始成員共同建立申通快遞，2012年又以1.6億元從海航手中收購天天快遞并出任董事長兼CEO。

新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥認為，這一事件不僅是個體婚姻財產糾紛，更是家族企業在走向資本市場過程中股權清晰化、婚姻關系與產權隔離歷史遺留問題的集中體現。這警示家族企業必須在上市前通過法律手段徹底梳理股權歸屬，消除代持、口頭協議等模糊狀態，確保股權結構透明且經得起法律檢驗。其次，婚姻關系與企業產權的隔離機制亟待建立。家族企業應通過婚前財產協議、家族信托等工具，將企業股權與家族成員個人財產隔離，避免婚姻破裂等私人事件波及企業核心資產。

03
申通快遞業績表現亮眼

拋開歷史糾葛，審視申通快遞當下的經營，可見其正處于業績復蘇與深層挑戰并存的階段。

最新財報顯示，申通快遞已走出前幾年的低迷。2025年前三季度，公司實現營收385.7億元，同比增長15.17%；歸母凈利潤7.56億元，同比增長15.81%。特別是2024年全年，申通快遞歸母凈利潤同比大幅增長205.24%至10.4億元。

然而，亮眼的數據背后，挑戰依然嚴峻。首先是快遞行業增量放緩，價格競爭激烈，申通快遞仍需在市場份額與利潤之間艱難平衡。尤其是部分大型電子商務企業，正在通過自建物流體系的方式降低對第三方物流企業的依賴，因此，申通快遞在相關領域面臨的競爭也日趨激烈。如不能采取積極有效措施應對目前的市場競爭格局，或將面臨業務增長放緩及市場份額下降的風險。

2025年上半年，申通快遞市場份額為12.91%，在“三通一達”中幾乎墊底。此外，數智化、自動化等建設需要持續資本開支，對公司現金流管理能力提出高要求。2025年前三季度，申通快遞經營現金流19.28億元，下降28.55%；資產負債率達63.1%，再創歷史新高。

不過，2025年11月4日，申通快遞完成對浙江丹鳥物流科技有限公司（以下簡稱“丹鳥物流”）100%股權的收購，相關工商變更登記手續已全部辦理完畢。自2025年11月起，丹鳥物流及其下屬控股子公司正式納入申通快遞合并報表范圍。這一收購標志著申通快遞在業務擴張與品質服務能力提升上邁出關鍵一步。

圖源：罐頭圖庫

快遞行業正站在轉型升級的十字路口。袁帥表示，草莽時期的家長式管理已不適應資本市場要求，企業需引入職業經理人團隊，建立以董事會為核心的決策機制，明確股東、董事、管理層的權責邊界，通過公司章程、議事規則等制度固化治理架構。同時，強化信息披露透明度，定期公開財務、經營及重大風險信息，增強投資者信任。通過上述系統性規范，民營企業方能將創業早期的“江湖基因”轉化為現代企業的制度優勢，在資本化后實現可持續發展。

本次股權糾紛之后，如何將清晰、透明、法治化的現代企業治理原則，徹底融入曾有濃厚家族色彩的運營體系，是申通快遞必須完成的課題。

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