四川
今年以來，規(guī)模型ETF已經(jīng)大幅流出了超過5000億。而且主要是在最近10個交易日流出的。
奇怪的是，這么大的流出量，市場還能穩(wěn)得一批。
有點常識的人就知道，6000億資金在這么短的時間內賣出，妥妥會把市場給搞崩。
現(xiàn)在市場如此穩(wěn)，說明背后自有玄機。
一、真賣還是假賣？
有趣的是，今年以來，股票型基金和混合基金的份額變化并不大。
這就有趣了，這就說明ETF上的流出，兜兜轉轉又回到了其他公募基金里。
這也就能解釋得通了。
大家都知道賣出ETF的主力是誰，以它的資金量，也只有機構們聯(lián)合起來才接得住。
因此，這其實玩的是對倒的游戲。
在主力割韭菜的案例中，對倒往往是主力用幾個賬戶自己左手倒右手，然后把拉起來，吸引散戶入局。
對倒可以拉升股價，同樣也可以抑制股價。其中的原理，相信大家都懂。
通過對倒抑制股價比直接出貨更有優(yōu)勢。
匯金手里一共就1萬億的ETF，按它這種出貨速度，用不了多久就賣光了。賣光了就沒有控盤的籌碼了。
但對倒不一樣，反正籌碼沒有減少，可以一直倒下去。
這種對倒是增加了多頭拉升的摩擦力。
股價=成交額/（換手率*自由流通股本）
當下的對倒是放大了換手率，做大了分母，從而抑制了股價。
此外，當匯金開始對倒，也是增加了市場中的自由流通股本，也是做大了分母。
二、對倒帶來了分化加劇
哪里對倒頻率高，哪里的股價就被壓制得越狠。
從數(shù)據(jù)上也能看出是滬深300，上證50的對倒更頻繁。所以他們表現(xiàn)得就不好。
資金為了擺脫壓制，就往小盤股里扎堆。
中證500，中證1000和中證2000都創(chuàng)出了新高。
大盤股里，被壓制最狠的就是銀行、保險和食品飲料。
這讓很多老登都覺得很冤枉。平白無故被躺槍。簡直就是在躲牛市。
讓分化加劇的還不僅僅是匯金，做市商也在積極的玩著對倒。比如，A500ETF的成交額就一直很大。但資金流出量就小了很多。
這明顯不是真實的交易。
這又給藍籌股帶去了更大的壓制。
對于這些持有優(yōu)質藍籌股的人來說，股價漲不動是件沮喪的事，但股價被這樣壓制，反倒是繼續(xù)收集籌碼的好機會。
如果這些公司的基本面沒有變化，股價的波動只是幻象而已。
投資是獲得公司的股權。那么越便宜的時候，買入股權就越劃算。
現(xiàn)在的股價是市場博弈造成的，但均值回歸是股市的規(guī)律，只是早晚的問題。
新年伊始，很多配置型機構本來就有大把 資金要建倉。我十分懷疑這是故意制造建倉的環(huán)境。
等建倉完畢，只需要一點催化劑，就能使資金流向逆轉。
三、衍生品的對倒
現(xiàn)貨市場在對倒，衍生品使得對倒變得更加復雜。
國內由于缺少做空機制，所以股指期貨成為賣空套保的主要工具，股指期貨長期嚴重貼水。
但最近這段時間，股指期貨居然開始升水。
這就有意思了。誰在推升基差呢？
有沒有可能有人一邊在賣現(xiàn)貨，一邊又在衍生品上開多單呢？如此一來，就可以把持倉的一部分轉移到衍生品上。
衍生品上的騰挪使得操作更加隱蔽。
這里面的手法非常復雜，也很難看的透，畢竟他們在暗處。
四、分化何時逆轉？
股市的分化有時候會極端到你想哭。
極端之后還可以更極端。
不過市場總會在某個時間發(fā)生逆轉。
抑制藍籌股會驅趕資金去小盤股。
小盤股上漲有利于科技行業(yè)融資。
而當下中美博弈進入新階段，科技戰(zhàn)是主戰(zhàn)場，那么并不排除有這個考慮。
實際上，A股創(chuàng)立之初就是為了融資的，所以小票更妖，一點都不奇怪。
當某隊不再壓制藍籌股時，非常有可能會發(fā)生逆轉。
這可能更多人想的不一樣。
大部分人可能都認為，一旦不壓制，全面瘋牛就來了。
這就有點像一群餓狼往山上去搶肉，當走上山坡，把肉吃光了，突然看到山下居然也有肉。
于是就猛沖下去。那些還在山上幻想著吃肉的韭菜，就被踩得人仰馬翻。
咱們可以在未來小心印證。
當然，當某隊不壓制的時候，極有可能還有其他政策的配合或者順周期行業(yè)基本面拐點的出現(xiàn)。
基本面會出現(xiàn)拐點嗎？
會的！隨著跨國資金回流物價終究是要回升的。這可是今年央行的KPI。
生活在通縮的時間里久了，就忘了世界的底色其實是通脹。
還有另一種可能，咱們都算得出匯金手里還有多少ETF現(xiàn)貨，估計很多人就盯著這個數(shù)據(jù)呢。
一旦現(xiàn)貨賣光，一些意想不到的事情就很可能發(fā)生。
五 、均衡應對
在股市待的時間比較長的人都知道，股市的變化往往都是突變。
所以大部分人是抓不住拐點的。
而突變往往是劇變，錯過短期的行情就完全浪費了。
所以，我在去年三季度后，就一直在建議風格均衡了。
那么無論市場如何分化，都可以躺平看熱鬧。
但如果你想抓住每次切換的拐點，這種貪婪往往會害了你。
人們以為折磨人的事是虧損，但實際上是：
1.恐懼： 看著賬戶縮水20%時的夜不能寐。
2.焦慮： 每天打開APP看漲跌的沖動
3.自我懷疑： "我是不是做錯了？"的折磨
這些情緒才是最折磨人的。
這些情緒會導致你虧損。
所以，均衡的首要目的是幫你控制好情緒。
如果你的賬戶總是大起大落，你的情緒能穩(wěn)定才奇了怪了。
未來，隨著行情的發(fā)展，再逐漸的調倉即可。而不是事先去預測未來會怎樣。
你的預測有幾時準過呢？
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