證監(jiān)會重罰余韓超10億！67個賬戶操縱博士眼鏡的案子落地！

2026年開年，證監(jiān)會〔2026〕1號罰單落地，不是大家心目中〔從30萬本金起家做到30億〕的陳某某，而是博士眼睛（300622）原莊家：自然人余韓！其因操縱“博士眼鏡”股票，被證監(jiān)會于2024年立案調(diào)查，本次最終判罰結(jié)果為罰沒非法所得共計10.2億元，并處3年證券市場禁入及禁止交易！

從手法來看，余韓還是比較傳統(tǒng)“坐莊”模式，并不屬于拉散戶預(yù)期、勾兌自媒體熱度、引導(dǎo)市場情緒的新派游資，從證監(jiān)會的取證調(diào)查來看，其對300622的操縱從2019年6月持續(xù)至2024年8月，長達5年2個月，中途涉及了多輪市場牛熊轉(zhuǎn)換，收益主要源自波段控制，屬于有組織的長期控盤，非游資類快進快出的打法。通常這類坐莊至少有3%-5%的低價流通盤作為底倉，常見的途徑就是大額折價大宗交易，只有擁有底倉籌碼，才能對沖前期的控盤損益。

而正因為是傳統(tǒng)模式，其不依靠席位打法，我們從新聞上看到，余韓控制了67個賬戶形成交易集群，這是典型的老派傘形控盤的手法。根據(jù)證監(jiān)會對其歷史交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，他累計在競價階段買入金額超21億元、賣出超21.5億元，日均持有1391萬股，占流通股13.64%（底倉或許是3%起手，也就是我們常說的30%安全墊打法），其中1026個交易日持倉超10%，150個交易日超20%，形成了絕對持股優(yōu)勢。而在交易過程中，其賬戶組在837個交易日參與交易，181個交易日買入量占市場比超10%，45個交易日超20%，多次壟斷買賣端，形成了價格操縱。

而這也是典型的老派“莊家”手法，主要是通過對倒交易制造虛假活躍，而不是天地板玩法。212個交易日內(nèi)，余韓在自有賬戶間對倒，最高單日對倒占比達25.32%，同時頻繁以不低于賣一價或市價申買，強行推高股價，最終結(jié)果是“博士眼鏡”股價從13.72元漲至37.81元，漲幅達到了驚人的175.58%，而同期深證成指下跌9.36%，偏離幅度達184.94個百分點，公司股價完全脫離基本面，但同期內(nèi)公司增加了虛擬現(xiàn)實、智能穿戴、AI等多種熱點題材，但公司主要收入構(gòu)成未見大幅變動。

本案比較有趣的點是打破了“機構(gòu)操縱為主”的刻板印象，展現(xiàn)出了久違的自然人操縱的特征，這種風(fēng)格自2015年后，隨著上一輪大杠桿（配資）時代的結(jié)束，實際上已經(jīng)離開主流視野很久了。

余韓作為獨立個體，能調(diào)動數(shù)十億資金、控制數(shù)十個賬戶長期控盤，反映出市場中個人游資通過配資、借戶炒股等方式依然可以形成操縱股票的能力！

至于處罰的話，還是比較典型的，10.2億元罰沒款中，沒收違法所得5.11億元，并處等額罰款和疊加雙重市場禁入，這個處罰延續(xù)了近年監(jiān)管高壓態(tài)勢，和近期雪球的10萬粉絲大V“金永榮”的“搶帽子操縱”股價案，處罰力度接近！從數(shù)據(jù)看，2024年證監(jiān)會操縱市場罰沒總額達49.5億元，千萬元以上罰單占比超四成，2025年或有所減少，但2026年開年重罰明顯增多，顯示了今年可能是一個合規(guī)大年！

所以啊，今年少推薦股票，遠離炒作的連扳股票（有時候監(jiān)管不管，是等你看有多少盈利，確定后才好處罰），遠離非央企的高市盈率、市銷率股票，今年不打幾個典型，市場的資金很難會乖乖的流入優(yōu)質(zhì)央企標(biāo)的的！

比如航電、飛控回收、導(dǎo)航系統(tǒng)龍頭600372，空有商業(yè)航天板塊最高的研發(fā)投入（年約20億左右）、巨額的利潤、最高的期末現(xiàn)金余額（102億），但股價就是大幅落后指數(shù)，唯一大漲的是公司股東人數(shù)，已經(jīng)超過18萬，類似這類標(biāo)的如果沒有市場資金持續(xù)的進入，很難得到真正的價值反應(yīng)。

至于所謂的警視，我不多說了,無非是操縱市場代價增大了、堅守合規(guī)底線的要求更重了，投資者需摒棄跟風(fēng)追高思維，聚焦公司業(yè)績、行業(yè)前景等基本面，警惕無利好支撐的異常波動股票。

最后，余韓案為投資者識別風(fēng)險股票也提供了一種參考，莊股其實是有特定特征的。

一是股價與基本面嚴(yán)重背離，如無業(yè)績支撐、無核心題材，卻在短期內(nèi)大幅跑贏大盤及行業(yè)指數(shù)，走勢獨立性極強。

二是交易數(shù)據(jù)異常，包括成交量突然放大但換手結(jié)構(gòu)集中、單日對倒痕跡明顯、買賣榜頻繁出現(xiàn)關(guān)聯(lián)賬戶，或特定賬戶長期壟斷買賣排名。

三是都是些流通盤較小且股權(quán)分散，市值不大類似博士眼鏡的中小盤股，此外，近段時間，90后操盤團隊喜歡頻繁發(fā)布題材概念卻無實質(zhì)落地、股東人數(shù)異常波動的股票，請大家對這些標(biāo)的也留個心！