飲料紅海競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，“200億”東鵬為何會(huì)將無(wú)糖茶作為新年的首款

步入2026年還沒(méi)到一個(gè)月的時(shí)間，東鵬飲料方面就捷報(bào)頻傳，在港股IPO籌備、業(yè)績(jī)表現(xiàn)和產(chǎn)品布局層面都取得了新的進(jìn)展。

據(jù)港交所官網(wǎng)信息顯示，東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司于近日呈交了聆訊后資料集，這也意味著公司已通過(guò)上市聆訊，離正式登陸港股主板再進(jìn)一步。

同時(shí)，東鵬飲料還發(fā)布了《2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告》指出，公司2025年的營(yíng)收規(guī)模正式突破200億元大關(guān)，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)也較去年同期多出10億-12.6億元，增長(zhǎng)頗為迅猛。

此外，曾在去年年底的經(jīng)銷商會(huì)議中做出預(yù)告的無(wú)糖茶新品“焙好茶”，也于前不久正式推廣至市場(chǎng)，成為其2026開年的首輪新品。

業(yè)績(jī)持續(xù)高歌

大單品依賴顯著改善

首先讓我們聚焦業(yè)績(jī)方面的表現(xiàn)：

在剛剛過(guò)去的2025年中，東鵬飲料依舊延續(xù)了其高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)增公告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入207.6億元至211.2億元，與去年同期的158.39億元相比，增長(zhǎng)了49.21億元至52.81億元，增幅為31.07%至33.34%。

其中，公司曾被外界詬病的“大單品”問(wèn)題也在這幾年里得到明顯改善。聆訊后資料集信息指出，公司2022年、2023年、2024年與2025年前三季度中，“東鵬特飲”能量飲料帶來(lái)的收入占總收入的比重分別為96.9%、91.9%、84%與74.6%。多元化的產(chǎn)品矩陣為公司發(fā)展注入源源不斷的新活力，也讓公司整體發(fā)展對(duì)于“東鵬特飲”大單品的依賴逐年減弱。

其實(shí)早在2022年，東鵬飲料就已點(diǎn)明未來(lái)不能只靠東鵬特飲大單品，需要積極發(fā)展第二增長(zhǎng)曲線的想法。至2023年，公司正式明確“1＋6”的品類戰(zhàn)略，以能量飲料為基礎(chǔ)，積極發(fā)展即飲咖啡、無(wú)糖茶、植物飲料等細(xì)分品類。而2024年與2025年，則是公司大力推進(jìn)該戰(zhàn)略，并逐步取得成效的兩年。

目前據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告披露的信息顯示，按銷量計(jì)，東鵬特飲在中國(guó)功能飲料市場(chǎng)自2021年起已連續(xù)4年排名第一，市場(chǎng)份額也從彼時(shí)的15%增長(zhǎng)至2024年的26.3%，領(lǐng)先地位持續(xù)夯實(shí)。

同時(shí)公司的其他業(yè)務(wù)也在“茁壯成長(zhǎng)”。運(yùn)動(dòng)飲料領(lǐng)域，公司于2023年1月推出的“東鵬補(bǔ)水啦”電解質(zhì)飲料產(chǎn)品憑借與汗水和補(bǔ)水場(chǎng)景的強(qiáng)關(guān)聯(lián)而迅速崛起，面世第二年便錄得收入近15億元，同比增速高達(dá)280.4%。以鵬友上茶、果之茶、東鵬大咖等產(chǎn)品為代表的其他飲料領(lǐng)域也暗藏驚喜，2024年該板塊收入同比翻番至10.23億元，其中多款產(chǎn)品均有成長(zhǎng)為“十億級(jí)”大單品的潛力。

港股上市在即

全國(guó)化網(wǎng)絡(luò)支撐增長(zhǎng)

其次讓我們把目光放到其奔赴港股IPO的進(jìn)程上：

去年4月3日，東鵬飲料曾向港交所遞交申請(qǐng)書，正式開啟“A＋H”上市進(jìn)程；后又在同年10月9日更新了發(fā)行申請(qǐng)及部分公司信息和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。總的來(lái)看，東鵬飲料的H股上市進(jìn)程穩(wěn)中有序，所用時(shí)長(zhǎng)略少于2024年以來(lái)港交所上市的平均時(shí)長(zhǎng)，多半會(huì)在今年第一季度內(nèi)完成相關(guān)手續(xù)并正式敲鐘上市。

據(jù)彭博社先前發(fā)布的報(bào)道顯示，東鵬飲料此次可能計(jì)劃在香港籌集約10億美元（約合人民幣69.64億元）資金，主要用于海外擴(kuò)張與供應(yīng)鏈建設(shè)。

實(shí)際上從東鵬飲料近些年的布局動(dòng)作及其文件披露的信息也不難感受到，公司近年來(lái)之所以能取得如此增長(zhǎng)，很大程度上離不開其真金白銀的渠道網(wǎng)絡(luò)投入。截至2025年9月30日，公司已建立起覆蓋全國(guó)的立體化銷售網(wǎng)絡(luò)，全國(guó)范圍超過(guò)430萬(wàn)家終端銷售網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)近100%地級(jí)市覆蓋。

線下方面，東鵬飲料堅(jiān)持精細(xì)化的渠道管理策略，旗下強(qiáng)大的銷售團(tuán)隊(duì)由超過(guò)7500人組成，為渠道合作伙伴提供全方位的支持。過(guò)去其常常被外界拿來(lái)詬病的“走不出廣東大本營(yíng)”問(wèn)題也一次次得到改善。

橫向比較公司2025年1-9月及上年同期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)^(qū)域分布情況可以發(fā)現(xiàn)，廣東區(qū)域的收入金額雖同比穩(wěn)增13.5%至38.85億元，但其占總收入比重則是由去年同期的27.28%下滑至23.08%。與此同時(shí)，華東、華中與廣西區(qū)域也出現(xiàn)同樣的情況，而西南與華北兩大“遠(yuǎn)離廣東大本營(yíng)”的區(qū)域則是取得了高增速，“全國(guó)化”戰(zhàn)略推進(jìn)迅猛。

新品“焙好茶”入局

差異化策略挑戰(zhàn)紅海

最后讓我們?cè)賮?lái)看看其新年推出的首輪新品信息：

東鵬飲料這次推出的新品名為“焙好茶”，是繼先前推出“鵬友上茶”入局無(wú)糖茶大賽道后的又一次布局，直指“焙茶”細(xì)分賽道。新品首輪共有茉莉?yàn)觚埮c鳳凰單樅兩種口味選擇，規(guī)格為500毫升/瓶，單瓶零售價(jià)定為3元。

不過(guò)在先前東鵬飲料于經(jīng)銷商會(huì)議中透露該布局計(jì)劃起，外界對(duì)其新品可行性的質(zhì)疑聲便不絕于耳。從目前的市場(chǎng)發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，無(wú)糖茶已經(jīng)逐漸從增量爆發(fā)期邁入存量博弈階段，市場(chǎng)增速趨緩的同時(shí)東方樹葉、三得利等巨頭牢牢掌握著絕大多數(shù)的市場(chǎng)份額，留給“新成員”的機(jī)會(huì)并不多。

不過(guò)也有聲音認(rèn)為，東鵬“焙好茶”定位3元價(jià)格帶，一方面在價(jià)格層面能有效避開東方樹葉、三得利等賽道龍頭的絕大多數(shù)鋒芒；另一方面也能自然承接集團(tuán)其余品牌現(xiàn)有目標(biāo)客戶的消費(fèi)習(xí)慣，也是就“鵬友上茶”無(wú)糖茶產(chǎn)品矩陣的有效補(bǔ)充，在渠道、營(yíng)銷等方面的觸達(dá)費(fèi)用較低。

此外“焙好茶”新品也如約開啟“開蓋掃碼贏2元紅包”活動(dòng)，采用簡(jiǎn)單明了的紅包活動(dòng)，于開年之際順勢(shì)點(diǎn)燃無(wú)糖茶大賽道的競(jìng)爭(zhēng)火炬。

展望已然到來(lái)的2026年與未來(lái)，東鵬飲料的發(fā)展路徑十分明晰：一方面，公司將繼續(xù)貫徹“1＋6多品類戰(zhàn)略”，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道深耕來(lái)進(jìn)一步提升其市場(chǎng)占有率。另一方面，東鵬飲料也在積極探索全球化戰(zhàn)略的可能性，此次選擇“A＋H”上市也旨在進(jìn)一步獲取新的機(jī)遇。

圖片來(lái)源東鵬飲料